工人跳鋼水自殺，大佬爆倉百億美元，這東西一般人真不能碰

去年百度、唯品會(hui) 等多隻中概股大跌，百度一度跌了15%。

這事兒(er) 跟一個(ge) 韓國人的爆倉(cang) 有關(guan) ，他加杠杆重倉(cang) 了中概股，結果遭遇黑天鵝，無奈砸盤，一波激起千層浪。

近期國內(nei) 也有一件駭人聽聞的新聞與(yu) “杠杆”二字有關(guan) ，包鋼一名工人疑似因加杠杆投資失敗，跳進了2000度的鋼水裏自殺。

今天跟大家聊聊杠杆這東(dong) 西。

• 加杠杆爆倉的千億基金經理
• 跳2000°C鋼水自殺的煉鋼工人
• 普通投資者最好遠離加杠杆投資
• 譜藍君總結

那位韓國人（確切地說應該是韓裔美國人）名叫Bill Hwang（以下稱“比爾黃”），是個(ge) 對衝(chong) 基金經理，管理金額大概是150億(yi) 美元，換算成人民幣也是個(ge) 千億(yi) 基金經理了。

既然他管理的是對衝(chong) 基金，那基本上是繞不開杠杆的，比爾黃大概加了5-6倍的杠杆。

這樣一來，他能撬動的資產(chan) 就增大了五六倍，如果方向做對了，就賺翻了。相應地，他的風險也被放大了五六倍。

在這裏，有才君先給大家科普一下杠杆吧。

如果一個(ge) 人隻有20萬(wan) ，加了5倍杠杆後，就能買(mai) 到100萬(wan) 的資產(chan) 。在100萬(wan) 資產(chan) 中他的本金隻有資產(chan) 的20%，隻要發生20%的下跌，他的本金就沒了。如果跌幅超過20%,他就開始負債(zhai) 了。

加杠杆的投資者，最怕的就是做的方向出問題，這位大佬最近運氣就極差。

先是他重倉(cang) 的一隻傳(chuan) 媒股股價(jia) 大跌，緊接著美國SEC通過了《外國公司問責法案》，中概股就受到了衝(chong) 擊，很不巧，這位比爾黃就大量持有中概股。

因為(wei) 虧(kui) 得太多了，他隻能強製平倉(cang) ，一下子掛出幾百億(yi) 美元的賣單，就是傳(chuan) 說中的砸盤了，中概股本就不好的處境又雪上加霜。

據統計，騰訊音樂(le) 、愛奇藝、Viacom、Discovery、跟誰學、唯品會(hui) 等股票，在上周“蒸發”掉的市值大約超過1600億(yi) 美元。有才君今天查了一下，這波下跌好像還沒有到頭。

當然，受到牽連的不僅(jin) 是中概股和相關(guan) 投資者，融資給比爾黃的金融機構比如野村證券和瑞士信貸都麵臨(lin) 重大的損失。

地球的另一端，一個(ge) 加了杠杆的華爾街大佬爆倉(cang) ，在我們(men) 國家，最近也有一位加杠杆投資的煉鋼工人，疑似因為(wei) 虧(kui) 損太大選擇了自殺。

這名工人長期通過證券公司購買(mai) 期貨和股票，期貨天然就是有杠杆的，而股票就算不加杠杆也是高風險的。

他僅(jin) 3月24日當日交易就虧(kui) 損6萬(wan) 多元，這對於(yu) 一個(ge) 普通工薪階層來說，確實是一筆不小的數字，而且從(cong) 聲明的內(nei) 容來看，他應該還有不少外債(zhai) 。

杠杆，不止跟專(zhuan) 業(ye) 投資者有關(guan) ，普通人也有可能接觸到，有才君今天就想來跟大家細聊一下杠杆。

其實加杠杆主要就是兩(liang) 個(ge) 渠道，一個(ge) 是金融衍生品自帶杠杆，另一種是通過借貸來加杠杆。

1、金融衍生品自帶杠杆

加杠杆的金融衍生品，最典型的就是期貨和期權了。

這些產(chan) 品都是保證金製度，我來舉(ju) 個(ge) 例子，假如你覺得某某期貨會(hui) 漲，打算做多這個(ge) 期貨，一份期貨合約價(jia) 值100萬(wan) ，然後是10%保證金（十倍杠杆），那麽(me) 你隻需要先拿10萬(wan) 出來就好了。

如果市場的走向和你預想的一致，100萬(wan) 的資產(chan) 上漲了10%，你就賺了10萬(wan) ，相對於(yu) 你的本金來說是翻倍了。

如果市場的走向和你預想的不一樣，100萬(wan) 的資產(chan) 下跌了10%，你就虧(kui) 了10萬(wan) ，這時候你的保證金就虧(kui) 沒了。在本金快虧(kui) 沒了的時候期貨公司就會(hui) 提醒你補保證金了，如果沒錢補，就得強行平倉(cang) ，把資產(chan) 賣掉。

2、通過借貸來加杠杆

通過借貸來加杠杆大家就比較好理解了，過年前的基金很熱門，就有人把信用卡裏的錢套現出來投資的，這就是管銀行借了錢。

像貸款買(mai) 房，其實也是一種加杠杆的行為(wei) 。

假設某城市二套房的房貸就是50%的首付，五成首付的真實含義(yi) 是，買(mai) 房的時候自己拿50%的房款出來，剩下的50%管銀行借，這就是兩(liang) 倍杠杆。

杠杆，其實是沒有絕對的好與(yu) 壞的。

就像槍一樣，槍本身隻是一種工具。放在警察手裏可以打擊犯罪，落到歹徒手裏估計就會(hui) 發生恐怖事件，而被小孩子拿著玩就很可能誤傷(shang) 自己和身邊的人。

杠杆也是一樣，用好了可以給我們(men) 帶來很多方便，比如幫助想買(mai) 房的人早點上車，讓我們(men) 買(mai) 到更大更好的房子。沒用好，就可能給我們(men) 帶來自己無法承受的損失，就像那名自殺的工人。

杠杆是一個(ge) 放大鏡，既能放大潛在收益，同時也放大了風險。盡管它沒有絕對的好壞，但對於(yu) 普通投資者而言，加杠杆投資最好不要碰。原因主要有兩(liang) 個(ge) ：

1、加杠杆容易爆倉(cang)

市場的短期走勢具有不確定性，就算一個(ge) 資產(chan) 很有前途，你很肯定它以後價(jia) 格會(hui) 上漲，你也沒有辦法保證它會(hui) 不會(hui) 在某幾天發生大幅下跌。

就像比爾金，他可能很看好中概股，看好中國市場，但也架不住美國出來一個(ge) 政策黑天鵝，一下子就暴跌了。

如果是用自己的錢去投資，不加杠杆，如果發生大幅下跌，還可以硬扛，挺過去就好了。

但加杠杆的那種，一旦大跌就慘了。用金融衍生品加杠杆的會(hui) 被強行平倉(cang) ，借錢加杠杆的，債(zhai) 主看苗頭不對也可能會(hui) 來催債(zhai) ，不得已也隻能賣出。

而且，加了杠杆的人一旦虧(kui) 起來，金額都是對他而言比較大的，心理壓力也會(hui) 變大，人在高壓下，也可能沒辦法理性思考，做出錯誤決(jue) 策。

2、普通投資者的風控能力比較差

加杠杆會(hui) 讓投資的風險增加數倍，而很多普通投資者連不加杠杆的投資風險都無法管控好。

而且很多杠杆投資涉及複雜的金融衍生品，很多投資者連這些投資的原理都沒搞懂，大家最熟悉的案例可能就是去年的原油寶事件。

在很多投資者的眼裏，投資裏最大的損失就是本金虧(kui) 光了，但金融衍生品不是，它可能讓人虧(kui) 光了本金還欠一屁股債(zhai) 。

實際上，很多高手玩杠杆投資也會(hui) 玩脫，就像比爾金，他有專(zhuan) 業(ye) 的團隊和豐(feng) 富的杠杆投資經驗還是避免不了巨虧(kui) 。

沒有加杠杆，我們(men) 至少還能控製損失的金額，而加了杠杆，一旦運氣不好，可能連身家性命都要賠進去。

比爾金能成為(wei) ”千億(yi) 基金“經理，跟敢於(yu) 加杠杆有很大關(guan) 係。而他這次杠杆也是放大了他的虧(kui) 損，就是所謂的“盈虧(kui) 同源”。

咱普通投資者，還是老老實實做個(ge) 長期投資者，學會(hui) 敬畏風險。

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