買理財險不如買債基？今天就來聊一聊…

有朋友說，買(mai) 理財險不如買(mai) 債(zhai) 基。債(zhai) 基安全性好，穩賺不賠。收益雖然沒股票高，但比理財險的 3.5% 來說，有的高的時候能去到 7% – 8%。靈活性也不錯，需要用錢時贖回即可。

這樣看上來好像各方麵都完勝長期儲(chu) 蓄險啊。理財的話，是不是買(mai) 債(zhai) 基更好？
那它到底是不是真的高收益無風險呢？今天譜藍君就和大家來聊聊。

主要內(nei) 容如下：

• 什麽是債基？
• 債基是穩賺不賠的嗎？
• 理財買債基還是理財險好？
• 譜藍君總結

我們(men) 可以簡單理解為(wei) ，基金是把大家的錢湊在一起去投資，而債(zhai) 券基金就是把大家的錢湊起來一起投資債(zhai) 券。

那債(zhai) 券又是什麽(me) 呢？

債(zhai) 券，本質類似於(yu) “借條”，不過這個(ge) 借款方不是親(qin) 戚朋友，而換成了企業(ye) 、地方、國家等，即企業(ye) 債(zhai) 、地方債(zhai) 、國債(zhai) 等。

債(zhai) 券相對於(yu) 其他投資產(chan) 品，收益低，風險小。但這不意味著它就是穩賺不賠的，債(zhai) 券同樣有風險。

以企業(ye) 債(zhai) 、地方債(zhai) 、國債(zhai) 為(wei) 例，不同主體(ti) 的信用不同，風險程度也不同。一般來說，企業(ye) 債(zhai) 風險＞地方債(zhai) 風險＞國債(zhai) 風險。

國債(zhai) 以國家信用做背書(shu) ，風險最小，約等於(yu) 無風險。地方政府信用有隱患，但總歸是政府，風險也在可控範圍。所以，國債(zhai) 和地方債(zhai) 一般認為(wei) 是利率債(zhai) ，收益高低主要受市場利率影響。

而企業(ye) 債(zhai) 就不同了，萬(wan) 一企業(ye) 倒閉了，錢就打水漂了。所以，企業(ye) 債(zhai) 的利率在國債(zhai) 利率（無風險利率）的基礎上要加一點風險溢價(jia) 。溢價(jia) 多少取決(jue) 於(yu) 企業(ye) 的信用多高，比如大央企，信用高，風險溢價(jia) 就低；小民企，信用低，風險溢價(jia) 也高，發債(zhai) 利率也會(hui) 更高。

債(zhai) 券有風險，那投資債(zhai) 券的基金，當然也會(hui) 有風險。一方麵，是債(zhai) 券本身的風險，如違約風險、大額贖回風險；另一方麵是基金帶來的風險，如持倉(cang) 風險、基金經理風險等。

下麵就來具體(ti) 看看這些風險。

風險一：違約風險

違約風險是債(zhai) 券基金最核心的風險。相當於(yu) 你借錢遇到“老賴”了，對方不還錢，賬麵虧(kui) 損直接變成實際虧(kui) 損，沒有任何挽回的餘(yu) 地。

2020年，華晨債(zhai) 違約，受此牽連，重倉(cang) 該債(zhai) 的華泰紫金豐(feng) 利中短債(zhai) 發起A（007821.OF）一天就計提了6%的淨值損失……很顯然這6%是打水漂了。

同年，發生違約的大型國企還有永煤、森工集團、盛京能源、北京北大科技園建設開發有限公司等，其中不乏AAA級信用企業(ye) ，涉及多隻債(zhai) 券不幸踩雷。

2021年國內(nei) 債(zhai) 券違規規模較2020年變化隻增不減：

據債(zhai) 券研究報告顯示，2021年我國債(zhai) 券市場新增23家違約，共涉及到期違約債(zhai) 券87期，到期違約金額約1,015.76億(yi) 元。

不過，對於(yu) 債(zhai) 券的違約大家也無需太緊張，一般債(zhai) 券基金所持有單個(ge) 債(zhai) 券都在5%以內(nei) ，單個(ge) 債(zhai) 券違約所帶來的虧(kui) 損大多都有限。

隻是，想要債(zhai) 基穩賺不賠，就有點過於(yu) 理想化啦。

風險二：大額贖回風險

大額贖回是指贖回的份額超過基金規模一定比例的情況，這個(ge) 比例不小於(yu) 10%，通常比10%更大。

一旦債(zhai) 券基金遭遇大額贖回，那麽(me) 就會(hui) 出現短時間內(nei) 淨值大漲（根據規定，大額贖回的罰息會(hui) 計入到基金的資產(chan) 內(nei) ，因此出現短時間淨值大漲）——淨值大漲聽起來是個(ge) 好事情，但這不代表一定好。

因為(wei) 一般發生了大額贖回後，基金規模也會(hui) 大幅縮小，不但基金經理較難繼續展開工作，導致後續基金表現出現大幅波動，也可能由於(yu) 大額贖回後基金規模太小麵臨(lin) 清盤。

無論哪種對投資者而言都不見得是好事情。

大額贖回風險通常容易發生在機構持倉(cang) 比例較大的債(zhai) 券基金內(nei) ，比如在之前就有機構由於(yu) 踩雷地產(chan) 債(zhai) ，觸發了風控規則，然後就出現了機構光速跑路的情況。

風險三：持倉(cang) 風險

債(zhai) 券基金根據持倉(cang) 不同，還可以劃分為(wei) 純債(zhai) 型基金、混合債(zhai) 券型基金和可轉債(zhai) 基金。後兩(liang) 者的風險相對更高。

• 混合債券型基金

混合債(zhai) 券型基金包含一級債(zhai) 和二級債(zhai) 。不同於(yu) 純債(zhai) 基金，一、二級債(zhai) 基是可以參與(yu) 新股發行和股票交易的（不超過總投資的20%）。打新和股票本身就是波動比較大的投資內(nei) 容，因此混合債(zhai) 券型基金有風險很容易理解。

• 可轉債基金

可轉債(zhai) 基金主要投資於(yu) 可轉債(zhai) ，波動性就更高了。可轉債(zhai) 除了本身的債(zhai) 券屬性以外，還有轉股的功能：如果正股上漲了，那麽(me) 可轉債(zhai) 也會(hui) 上漲；相反，如果正股下跌了，可轉債(zhai) 也會(hui) 跟著下跌。波動性跟股票型基金類似。

因此，如果你買(mai) 的是混合型債(zhai) 券基金或者可轉債(zhai) 基金，那股市下跌也會(hui) 給你的投資帶來風險，造成虧(kui) 損。

風險四：基金經理風險

我們(men) 都知道，基金經理對一隻基金的成敗有多重要。如果基金經理未能正確判斷未來利率走勢，買(mai) 入大量債(zhai) 券後，市場利率持續攀升，則會(hui) 導致基金淨值持續下降。那麽(me) 對投資者來說，該階段進行債(zhai) 券基金投資，收益率會(hui) 不及預期甚至會(hui) 產(chan) 生投資損失。

這也是我們(men) 投資債(zhai) 券的風險之一。

以上四點就是債(zhai) 券基金會(hui) 麵臨(lin) 的主要風險。

總的來說，雖然債(zhai) 券基金在眾(zhong) 多投資理財產(chan) 品中風險較小，但也是會(hui) 有虧(kui) 損風險的，不存在穩賺不賠的說法。

回到我們(men) 一開始的問題，理財是買(mai) 債(zhai) 基好，還是買(mai) 理財險好呢？

其實對於(yu) 這個(ge) 問題，譜藍君的回答是，兩(liang) 者並沒有衝(chong) 突。

理財險和債(zhai) 基可以用作資產(chan) 配置的不同理財目標，兩(liang) 者不是非此即彼、必須從(cong) 中二選一的關(guan) 係。

假如家庭的資金是短期兩(liang) 三年要用，對流動性要求比較高的，譜藍君建議可以用債(zhai) 券基金裏麵比較穩定的純債(zhai) 基金組合。

但如果家庭的資金是用於(yu) 中長期的目標，則建議大家使用安全穩定、從(cong) 長期來看可以抵禦利率下行的理財型保險。

比如我們(men) 就有不少客戶，在股市基金甚至房產(chan) 的收益落袋為(wei) 安後，會(hui) 轉而配置一部分安全穩定複利增值的理財險。

以上就是給家庭的一些資金安排的建議，具體(ti) 資金分配比例等更詳細的問題，建議大家谘詢理財師以提供更為(wei) 針對性的建議。

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