導讀： 最近，監管部門不斷加強對中短期赛马会APP下载官网的監管，打擊了流行的萬(wan) 能赛马会APP下载官网。近日，保監會(hui) 再次出手，將投連險納入中短期產(chan) 品範圍統一監管。最近，中國保監會(hui) 再次將投資連續保險納入中短期產(chan) 品範圍的統一監管。那麽(me) ，與(yu) 以往的監管政策相比，新的人身保險規定有什麽(me) 區別，對相關(guan) 保險公司會(hui) 有什麽(me) 影響呢？在更嚴(yan) 格的監管下，依賴這類產(chan) 品的保險公司將如何應對？
9月6日，中國保監會(hui) 發布了《關(guan) 於(yu) 進一步完善的》人身保險通知精算係統相關(guan) 事項(以下簡稱通知)，將投連險、變額年金險，納入中短期產(chan) 品範圍，要求保險公司根據實際情況進行評估。這徹底切斷了一些保險公司萬(wan) 能險受中短期產(chan) 品新政的影響，試圖借助投連險衝(chong) 擊市場規模。
據了解，今年7月前，宏康人壽、光大永明投連險保費超過200億(yi) 元，兩(liang) 家投連險業(ye) 務占行業(ye) 這一項保費收入與(yu) 其他保險公司相比，近80%受此影響顯著。宏康人壽、光大永明投資連鎖保險保費占規模保費的91.37%和84.04%，產(chan) 品戰略亟待調整。
華寶證券保險行業(ye) 研究員羅翔表示，將投資連續保險納入中短期存續產(chan) 品的範圍，旨在減少部分保險公司中短期存續產(chan) 品的比例，避免過度投機。這對宏康人壽、光大永明等投資連續保險保費占很大比例的保險公司有很大的影響，但預計不會(hui) 急劇下降。畢竟，新規定也給了保險公司一個(ge) 過渡時間。
弘康人壽:產(chan) 品保費200多億(yi)
2015年，宏康人壽以投資赛马会APP下载官网實現保費收入213億(yi) 元，占前五大產(chan) 品的88%。同期，73家人身保險公司中，隻有23家總保費超過200億(yi) 元。這意味著宏康人壽產(chan) 品的保費收入超過了近70%的銀行間總保費收入。
根據其年度報告，該產(chan) 品是宏康在線金融計劃兩(liang) 全保險(投資連結型)。華寶證券在2015年投資連結險報告中指出，宏康人壽在京東(dong) 金融銷售的宏康在線理財計劃兩(liang) 全其美赛马会APP下载官网，50%投資於(yu) 穩定增利賬戶，50%投資增利180個(ge) 投資賬戶，均為(wei) 固定收益賬戶。
所謂固定收益賬戶，即賬戶投資範圍包括債(zhai) 權計劃、房地產(chan) 計劃、固定收益信托計劃等非標準化資產(chan) ，不包括股票、股票基金、期貨等高風險產(chan) 品。與(yu) 其他金融產(chan) 品（如銀行金融管理等）相比，收入高，流動性也很高（鎖定期通常小於(yu) 365天），這些互聯網投資連鎖赛马会APP下载官网一旦推出就被搶購一空。得益於(yu) 此，宏康人壽投連險市場份額迅速上升-從(cong) 2014年的1%增加到2015年的29%。
2016年，弘康人壽加碼投連險+產(chan) 品銷售在互聯網模式下，市場份額進一步擴大到45%(2016年前7月)。截至今年8月，宏康人壽還在官網和多個(ge) 第三方平台上銷售與(yu) 宏康在線理財計劃兩(liang) 全保險相對應的天天英，鎖定期顯示靈活領取，無手續費。此外，年收益、9月收益、半年收益、鎖定期分別為(wei) 9個(ge) 月、6個(ge) 月、1年，相應的投資保險均為(wei) 宏康易理財年金保險，產(chan) 品投資賬戶仍為(wei) 固定收益賬戶。
上述互聯網投連險無疑在中短期產(chan) 品範圍內(nei) 。業(ye) 內(nei) 人士指出，由於(yu) 互聯網投連險產(chan) 品的封閉期很短，很容易導致流動性風險。宏康人壽在2015年年度報告中還表示，公司根據自身業(ye) 務特點，定期監控資產(chan) 負債(zhai) 率和流動性比，結合資產(chan) 流動性管理，確保債(zhai) 務流動性在可接受範圍內(nei) 。
然而，目前尚不清楚宏康人壽等中短期產(chan) 品的具體(ti) 銷售數據。今年7月，宏康人壽實現投資保險保費273億(yi) 元，占規模保費的91.37%。
光大永明:投連險業(ye) 務同比增長50%
與(yu) 宏康人壽相比，光大永明的投資連鎖保險業(ye) 務增長較早。2013年，光大永明實現投資連鎖保險保費772.26萬(wan) 元，2014年，投資連鎖保險業(ye) 務迅速增長至216億(yi) 元。華寶證券表示，光大永明的投資連鎖保險規模（2014年）主要來自固定收入賬戶。
2014年第一季度，光大永明新設立了5個(ge) 投連險賬戶，均為(wei) 固定收益賬戶，5個(ge) 賬戶在當年投連險規模中占絕對比例。其中，優(you) 化賬戶的設立日期為(wei) 2014年1月1日，智能選擇賬戶的設立日期為(wei) 2014年3月3日，2014年3月7日。2015年，精選賬戶、匯選賬戶、優(you) 選賬戶、穩定賬戶規模(單位數)*單位淨資產(chan) )占其所有投連險賬戶的98.6%。
但在弘康人壽2015年推出投連險業(ye) 務時，光大永明投連險業(ye) 務擴張一度放緩。光大永明2015年實現投連險保費240億(yi) 元，同比僅(jin) 增長11%。投連險占行業(ye) 保費收入的比例從(cong) 2014年的75%下降到2015年的35%。今年1月至7月，光大永明實現投連險保費收入207億(yi) 元，同比增長51%。隨著宏康人壽市場份額的快速增長，光大永明去年年底基本保持了市場份額，略有下降至34%。
值得注意的是，本通知延續了中短期產(chan) 品與(yu) 投資資本和淨資產(chan) 掛鉤的規定，限製在規模保費的一定比例內(nei) ，並將投資連續保險納入中短期產(chan) 品，更加嚴(yan) 格。
羅翔表示:預計短期內(nei) 投連險保費收入不會(hui) 大幅下降。但從(cong) 趨勢上看，投連險增速已開始下降。2016年7月，投連險同比增速為(wei) 84.16%，遠低於(yu) 1月份的155.93%。
事實上，根據3月份新規定對萬(wan) 能保險費增長的影響，雖然行業(ye) 保費增長開始回落，但仍處於(yu) 較高水平。主要保險公司也通過增加資本來應對監管的影響。
根據《通知》，自2019年1月1日、2020年1月1日、2021年1月1日起，保險公司中短期產(chan) 品年規模保費占總保費的比例不得超過50%、40%、30%。
羅鄉(xiang) 說:就投連險本身而言，比萬(wan) 能險和分紅險更強的投資屬性。這一次，將投資連續保險納入中短期存續產(chan) 品範圍，旨在減少部分保險公司中短期存續產(chan) 品的比例，避免過度投機。對於(yu) 這類產(chan) 品所占比例過高的公司，動壓縮比例，注重長期人身赛马会APP下载官网的開發和銷售。與(yu) 此同時，正如中國保監會(hui) 副主席黃洪所說，保險公司應符合財富管理的發展趨勢，否則將被邊緣化。因此，總體(ti) 而言，保險公司應堅持保障，回歸價(jia) 值；同時，適度發展萬(wan) 能保險和投資連鎖保險，以滿足日益增長的財富管理需求。”
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