8月份投連險賬戶平均收入1.12%，監管趨嚴，野蠻增長難以實現

導讀： 8月，投連險繼續保持正收益。根據華寶證券的最新數據，2016年8月，投連險賬戶月平均收入為(wei) 1.12%。根據華寶證券的最新數據，2016年8月，投連險賬戶月平均收入為(wei) 1.12%。這是連續第三個(ge) 月投連險的正回報。

另一方麵，伴隨著對投連險對過度發展的質疑，相關(guan) 監管也越來越明確。近日，中國保監會(hui) 再次加強了對發展的質疑人身保險產(chan) 品監管。其中，投資連續保險也被納入中短期產(chan) 品的範圍。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，這意味著一些保險公司試圖利用投資連續保險來影響市場規模的假設將消失。

A 8月份賬戶最高回報率9.79%

根據華寶證券最新發布的中國投連險分類排名報告，2016年8月，投連險賬戶月平均收入為(wei) 1.12%。具體(ti) 來說，2015年12月至2016年8月相關(guan) 投資賬戶的總體(ti) 平均回報率為(wei) 2.14%-10.72.0.23%，5.05%.76、0.04%、1.79%、0.81%、1.12%。

值得注意的是，就在一年前，投資保險市場一直處於(yu) 低迷狀態。2015年6月至8月，負回報持續實現，平均虧(kui) 損5.85%、6.67%和5.66%。其中，2015年8月的數據顯示，197個(ge) 投資保險賬戶中隻有60個(ge) 可以獲得正回報，正回報賬戶的比例僅(jin) 為(wei) 30.46%。

2016年8月，排名係統中的200個(ge) 賬戶大部分獲得正回報。其中，收益率最高的賬戶包括:華泰進取型(9.79%)和生活優(you) 化平衡 (4.39%)、光大永明指數型(4.09%)、國壽進取股(3.32%)、華泰平衡型(3.31%)。

在顯著差異背後，股市表現是一個(ge) 重要原因。我們(men) 將激進投連險月平均收益率等權重加權，製定激進投連險指數，並將其與(yu) 滬深300指數進行比較。8月份，激進投連險指數收益率為(wei) 1.80%，滬深300指數收益率為(wei) 3.87%。截至2016年8月31日，激進投連險指數收於(yu) 152.43點，調整後可比滬深300指數收於(yu) 62.33點。華寶證券研究報告說。

但從(cong) 7個(ge) 分類投連險賬戶的回報率來看，8月份，隻有2類賬戶均超過相應的可比公募基金指數。其中，混合保守賬戶平均回報率為(wei) 1.14%，相應的部分債(zhai) 務混合基金指數上升0.89%；貨幣賬戶平均回報率為(wei) 0.19%，相應的貨幣市場基金指數上升0.17%。雖然其他激進投資、混合激進、增強債(zhai) 券、指數、全債(zhai) 等五類賬戶的平均回報率也有不同程度的上升，但總體(ti) 上略顯疲軟。

B 部分險企投連險保費比較高

今年3月，中國保監會(hui) 發布了《關(guan) 於(yu) 規範中短期產(chan) 品相關(guan) 事項的通知》。高壓調整中短期高現金價(jia) 值產(chan) 品。其中，短期長期投資萬(wan) 能險產(chan) 品首當其衝(chong) 。根據中國保監會(hui) 本規範對中短期存續期產(chan) 品的定義(yi) ，投資連險產(chan) 品和變額年金險產(chan) 品被排除在外。

在這種情況下，一些業(ye) 內(nei) 人士指出，近年來大量銷售中短期通用保險的個(ge) 人保險公司選擇轉向連續保險，以繼續新一輪保費規模突破。從(cong) 監管規定和可操作性的角度來看，連續保險確實可以成為(wei) 中短期通用保險的替代品。上述人士說。

從(cong) 投連險保費增長的角度來看，也可以說是保險公司的愛將。以宏康人壽為(wei) 例，截至上半年，已實現規模保費收入281.6億(yi) 元，同比飆升656.1%。其中，投連險保費收入占規模保費的91.1%。根據中國保監會(hui) 公布的數據，7月份投連險獨立賬戶再次增加60.47億(yi) 元。其中，宏康人壽7月份新增保費金額排名第二，為(wei) 16.63億(yi) 元。同期新增投連險賬戶保費排名第一的光大永明達到25.23億(yi) 元。

這種偏好也引起了一些市場參與(yu) 者的擔憂。一旦投資保險短期化，可能需要在此期間不斷配置倉(cang) 庫，產(chan) 品期限越短，流動性管理就越複雜。保險公司這將是一個(ge) 很大的挑戰。

C 投連險被納入規範範圍

對外經貿大學保險薛教授王國軍(jun) 認為(wei) ，保險公司應警惕風險，大力發展投資連鎖保險。如果投資連鎖赛马会APP下载官网的實際利率低於(yu) 客戶的預期，可能會(hui) 麵臨(lin) 大量的退保。如果利率達不到公司，需要補充資本來應對償(chang) 付能力不足，一旦償(chang) 付能力接近監管紅線，就會(hui) 接受中國保監會(hui) 的監管。

隨著對投資保險過度發展的質疑，相關(guan) 監管也越來越明確。近日，中國保監會(hui) 發布了《關(guan) 於(yu) 進一步完善人身保險精算製度的通知》和《關(guan) 於(yu) 加強人身保險的通知》赛马会APP下载官网新的監管規定旨在限製中短期產(chan) 品的規模，促進保險業(ye) 回歸保障的本質。

業(ye) 內(nei) 人士關(guan) 注的是，投資連續保險和變更年金保險也被納入中短期產(chan) 品範圍，要求保險公司根據實際情況進行評估。這也意味著一些保險公司試圖利用投資連續保險來影響市場規模的假設將消失。

另一方麵，投連險投資者遠離野蠻增長後，投連險產(chan) 品的投資價(jia) 值可能更有保障。保險專(zhuan) 家仍然建議，投資保險收入受資本市場波動的影響很大。一旦選擇投資保險，我們(men) 應該經常查看賬戶價(jia) 格。當市場發生變化時，我們(men) 應該選擇轉換投資賬戶、長期投資和耐心護理的機會(hui) ，以發揮投資保險的最大效用。

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