控製保險資金來源，抑製保險基金舉牌衝動

導讀：
資本市場保險資金的活躍曆史悠久，波瀾始於(yu) 去年的寶萬(wan) 之爭(zheng) 。從(cong) 現象來看，保險資本在資本市場持續大規模撒錢大致有以下原因:

首先，在經濟增長下降和利率下降的周期中，可供保險投資的目標選項並不多，在投資方限製逐漸寬鬆的背景下，保險為(wei) 了緩解業(ye) 績壓力，資本的核心盈利能力逐漸從(cong) 負債(zhai) 端過渡到投資端。萬(wan) 能險結算利率一般在5%以上，負債(zhai) 端成本高，投資端壓力上升，也增加了投資端的盈利衝(chong) 動。

在尋找投資目標後，國內(nei) 資本市場的高質量上市公司顯然非常有吸引力，為(wei) 資產(chan) 短缺背景下的保險基金提供了合適的股權投資目標。特別是對房地產(chan) 、銀行等上市公司的股權投資，可以提高與(yu) 保險業(ye) 務的協調性，促進保險業(ye) 務的發展。

第二，從(cong) 會(hui) 計準則的角度來看，保險公司持有上市公司股份比例超過20%後，將計入長期股權投資，采用股權法計算，可避免二級市場波動對公司資產(chan) 和損益的影響。同時，上市公司的淨利潤和股息可以計入公司當前的投資收益。此外，保險投資目標是一些高股息股，可以提高保險公司的投資收益率。

如果保險基金的標誌行為(wei) 隻在這裏，這是可以理解的，但當投資方利潤衝(chong) 動逐漸擴大，最終演變為(wei) 控製競爭(zheng) ，以金融創新的名義(yi) 嵌入債(zhai) 務層杠杆，以確保足夠的資金支持其投資衝(chong) 動，也意味著保險基金的行為(wei) 偏離了保險和安全的性質，逐步接近風險的漩渦，由於(yu) 杠杆的疊加，風險可能會(hui) 層層傳(chuan) 遞和放大，影響被保險人、投資者甚至上市公司。想象一下，如果這種趨勢被廣泛模仿，它將危害整個(ge) 實體(ti) 經濟。

因此，保險資金上市的處理是維護資本市場穩定和整體(ti) 經濟穩定的果斷舉(ju) 措。筆者認為(wei) ，問題的關(guan) 鍵在於(yu) 保險公司上市資金的來源和性質。如果資金來源合規，不涉及資金杠杆和短資金長配置畢竟，保險基金仍然是資本市場合理機構投資者的形象，重型保險資本倉(cang) 庫股票的選擇也充分反映了價(jia) 值投資的概念。保險資本的標誌行為(wei) 可以在很大程度上激活市場，推動人氣。總的來說，它可以在市場投資者中發揮積極的主導作用。

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