上半年保險資產管理產品收入最高達16.6%，與基金相差10個百分點

導讀： 不同類型的保險資產(chan) 管理產(chan) 品涉及權益資產(chan) ，相對靈活的混合產(chan) 品性能較好，平均回報率為(wei) -1.22%，正負回報產(chan) 品占一半。

下半年，組合類保險資產(chan) 管理產(chan) 品的性能也有最新的排名，可以在一定程度上反映保險機構的投資和研究能力。

根據華寶證券保險資產(chan) 月度報告對不同類型保險資產(chan) 管理產(chan) 品淨增長率數據的梳理，上半年回報率最高的保險資產(chan) 管理產(chan) 品是人保資產(chan) 的混合性產(chan) 品，上半年收益率為(wei) 16.61%。雖然領先同行，但落後於(yu) 上半年表現最好的基金收益率(26.62%，根據萬(wan) )10個(ge) 百分點。

據統計，有47種保險資產(chan) 管理產(chan) 品，包括14種股票、14種混合、11種債(zhai) 券、4種指數、3種基金和1種貨幣。

除混合產(chan) 品外，上半年股票產(chan) 品最高回報率為(wei) 2.38%，債(zhai) 券產(chan) 品最高回報率為(wei) 3.27%，指數產(chan) 品最高回報率為(wei) 1.54%，三個(ge) 基金產(chan) 品全部虧(kui) 損，一個(ge) 貨幣產(chan) 品1.5%。

但保險資產(chan) 管理公司相關(guan) 人士表示，組合資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務屬於(yu) 私募股權業(ye) 務，隻需向監管機構報告，不強製披露產(chan) 品信息。因此，上述公共數據的性能並不代表產(chan) 品回報率的最高水平。以去年為(wei) 例。據統計，2015年19款保險資產(chan) 管理產(chan) 品收益率最高為(wei) 78.58%，但部分保險資產(chan) 管理公司透露，去年兩(liang) 款最佳產(chan) 品淨值回報率超過100%，但未披露產(chan) 品淨值數據和管理報告。

債(zhai) 券貨幣產(chan) 品獲勝

從(cong) 大型產(chan) 品的角度來看，最好的表現是最穩定的債(zhai) 券產(chan) 品和貨幣產(chan) 品。這兩(liang) 種產(chan) 品的平均回報為(wei) 正，而其他產(chan) 品（股票、混合、指數和基金）的平均回報為(wei) 負。

據統計，共有11種債(zhai) 券產(chan) 品，平均回報率為(wei) 1.15%，其中9種產(chan) 品的回報率為(wei) 正，2種產(chan) 品為(wei) 負。其中，太平洋資產(chan) 享受3的最高回報率為(wei) 3.27%。

華泰增值是唯一一是唯一一款貨幣型產(chan) 品，上半年回報率為(wei) 1.5%。

其他類型的產(chan) 品涉及股權資產(chan) ，表現較好的是相對靈活的混合產(chan) 品。14種混合產(chan) 品的平均回報率為(wei) -1.22%，7種產(chan) 品具有正負回報。但不同產(chan) 品的性能明顯不同，產(chan) 品回報率相差40個(ge) 百分點。人保資產(chan) 回報率最高，上半年收益率達到16.61%。與(yu) 此同時，一家公司如意2號偏股型(-13.66%)，另一家公司明-23.48%)2款產(chan) 品淨值損失超過10%。

14種股票型產(chan) 品的平均回報率為(wei) -7.89%，不同產(chan) 品的性能差距較大，回報率首尾相差超過20個(ge) 百分點。其中產(chan) 品的收益率為(wei) 正，約占20%，分別是陽光資產(chan) 主動配置1號(2.38%)、陽光資產(chan) 主動配置2號(1.05%)、平安資產(chan) 如意16號(股票量化對衝(chong) )(0.35%)。以滬深300指數-15.47%上半年漲幅為(wei) 參考，上半年13款產(chan) 品跑贏市場，隻有一家公司如意10號醫藥主題股(-18.13%)1款產(chan) 品例外。

被動被動指數產(chan) 品性能最差，平均回報率為(wei) -12.76%，隻有一家公司令人滿意 27 (國債(zhai) 指數)回報率為(wei) 正(1.54%) 指數型(-14.97%) 300 中證500指數(-17.17%)指數型(-20.42%)收益率為(wei) 負。

基金產(chan) 品的平均回報率為(wei) -9.29%，僅(jin) 優(you) 於(yu) 指數產(chan) 品。三種基金產(chan) 品的回報率由高到低依次為(wei) ，一家公司智能選擇債(zhai) 基FOF型

(-0.32%)，另一家公司優(you) 先考慮50(-11.79%)的優(you) 秀財富 FOF 類型(-15.75%)。

兩(liang) 個(ge) 產(chan) 品的回報率超過10%

總般來說，47種保險資產(chan) 管理產(chan) 品中，有21種產(chan) 品實現了正回報，占44.7%，包括3隻股票、7隻混合、1隻指數、9隻債(zhai) 券和1隻貨幣。

從(cong) 單一產(chan) 品的角度來看，在混合產(chan) 品中，收益率僅(jin) 次於(yu) 人保資產(chan) 安心善建排在第二位的太平之星 1 回報率也超過10%，為(wei) 13.07%。這兩(liang) 種產(chan) 品也包括在所有47種產(chan) 品中，隻有兩(liang) 種產(chan) 品的回報率超過10%。

7月26日，人保資產(chan) 披露的產(chan) 品信息顯示，該產(chan) 品今年收益率已達19.61%，近一年收益率為(wei) 20.43%。PICC資產(chan) 安心建設投資產(chan) 品成立於(yu) 2015年7月23日，是PICC資產(chan) 設計開發並擔任投資經理的混合證券投資產(chan) 品。產(chan) 品投資範圍包括A股一級和二級市場（不包括在內(nei) ）ST、*ST股票)、銀行存款、貨幣市場工具和貨幣基金。如果法律、法規或中國保監會(hui) 允許產(chan) 品投資其他品種，產(chan) 品經理可以將其納入產(chan) 品的投資範圍。

太平資產(chan) 官網隻披露太平之星安心 1 資產(chan) 管理產(chan) 品的淨值未發布產(chan) 品投資範圍等信息。

從(cong) 鼓勵創新到加強風險控製

保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務在保險資產(chan) 管理行業(ye) 也被稱為(wei) 組合保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務，由保險資產(chan) 管理公司(後擴展到專(zhuan) 業(ye) 養(yang) 老險公司)作為(wei) 管理人，向投資者出售標準化產(chan) 品份額，募集資金，托管機構為(wei) 資產(chan) 托管人，利用產(chan) 品資產(chan) 進行投資管理。

保險資產(chan) 管理產(chan) 品不能向個(ge) 人投資者銷售，僅(jin) 限於(yu) 向國內(nei) 保險機構等具有風險識別和承受能力的合格投資者發行，包括定向產(chan) 品和收藏產(chan) 品。前者認購門檻3000萬(wan) 元，後者投資門檻100萬(wan) 元。

2013年2月，中國保監會(hui) 發布《關(guan) 於(yu) 保險資產(chan) 管理公司資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務試點問題的通知》(中國保監會(hui) 資金〔2013〕124號，簡稱124號文件)，重啟保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務試點。

據了解，經過兩(liang) 年多的試點，越來越多的保險資產(chan) 管理公司開展業(ye) 務，保險資產(chan) 管理產(chan) 品的類型也在增加。投資範圍不僅(jin) 涵蓋國內(nei) 傳(chuan) 統投資和替代投資領域，而且涵蓋海外投資品種。為(wei) 適應保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務的發展，中國保監會(hui) 於(yu) 2015年就調整業(ye) 務投資範圍征求意見，計劃擴大產(chan) 品投資產(chan) 範圍，業(ye) 內(nei) 也提出了一些創新建議。

但隨後，市場環境發生了變化，監管基調也發生了變化，從(cong) 鼓勵創新到加強風險控製。此後，中國保監會(hui) 於(yu) 今年6月中旬發布了《關(guan) 於(yu) 加強組合保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務監管的通知》，收緊了對業(ye) 務的監管，明確了產(chan) 品投資的基本範圍嚴(yan) 格按照第124條的規定執行，停止了資本池業(ye) 務、嵌套交易結構業(ye) 務等行業(ye) 創新實踐，行業(ye) 表示，新規定將對創新業(ye) 務公司產(chan) 生重大影響。

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