上半年，國壽太保新華淨利潤集體下降，下滑的原因驚人地一致

導讀： 日前，上市保險公司披露了2016年上半年的業(ye) 績報告。今年上半年，新華保險、中國人壽、中國太平洋保險三家保險公司淨利潤同比下降50%、65%~70%、46%；此外，主營業(ye) 務為(wei) 保險的天茂集團扭虧(kui) 為(wei) 盈，而西水子公司天安財產(chan) 保險利潤下降。今年上半年，新華保險、中國人壽、中國太平洋保險三家保險公司淨利潤同比下降50%、65%~70%、46%；此外，主營業(ye) 務為(wei) 保險的天茂集團扭虧(kui) 為(wei) 盈，而西水子公司天安財產(chan) 保險利潤下降。

據了解，保險公司業(ye) 績下滑主要受上半年投資收益大幅下降和傳(chuan) 統保險準備金折現率下降的影響。

上半年業(ye) 績變臉

根據中國保監會(hui) 披露的數據，2016年上半年，16年上半年保險預計行業(ye) 利潤總額為(wei) 1055.86億(yi) 元，同比下降54.05%。其中，財產(chan) 保險公司預計利潤總額為(wei) 336.57億(yi) 元，同比下降43.49%；壽險預計利潤總額為(wei) 541.84億(yi) 元，同比下降65.6%。

上半年，上市保險公司未能獨善其身

新華保險、中國人壽、中國太保這三家保險公司半年淨利潤同比下降50%、65%~70%、46%，相繼公布業(ye) 績預減公告。

目前，中國平安國泰君安證券研究所預計，中國平安2016年半年度報告的業(ye) 績將優(you) 於(yu) 其他三家公司，主要是由於(yu) 中國平安業(ye) 務結構多樣化，抗投資回報率下降和儲(chu) 備補充壓力強。

海通證券非銀行金融行業(ye) 分析師孫婷表示，由於(yu) 利潤結構多樣化，中國平安預計利潤將增長5%。

此外，主營業(ye) 務為(wei) 保險的西水股份半年業(ye) 績快報顯示，雖然公司2016年上半年營業(ye) 收入141.15億(yi) 元，較去年同期增長32.09%，但主要原因是本期子公司天安財險保險業(ye) 務較去年有所增長，投資收益也相應增加。值得注意的是，西水母公司股東(dong) 的淨利潤和基本每股收益分別較去年同期下降98.35%和99.38%。主要原因是西水母公司上半年未出售興(xing) 業(ye) 銀行股份和子公司天安財產(chan) 保險利潤下降。但業(ye) 績快報未公布天安財產(chan) 保險利潤具體(ti) 下降幅度。

今年，行業(ye) 屬性剛剛轉變為(wei) 保險業(ye) 的天茂集團宣布，該公司同比扭虧(kui) 為(wei) 盈，主要是因為(wei) 該公司自2016年3月16日起將國華人壽保險2016年3月16日至2016年6月30日，國華人壽實現淨利潤約7.4億(yi) 元，公司淨利潤約3.8億(yi) 元。2015年，國華人壽實現母公司股東(dong) 淨利潤16.5億(yi) 元。

下滑的原因驚人地一致

保險業(ye) 內(nei) 人士表示，2015年上半年，資本市場經曆了一輪牛市，保險公司總投資回報率近年來達到峰值，2015年保險業(ye) 投資回報率達到7.56%，這也導致去年保險公司利潤基數較高。

平安證券非銀行金融分析師傅文超表示，受整體(ti) 資本市場影響，2016年保險業(ye) 投資回報率預計在4%~5%之間。

自2016年以來，股市整體(ti) 低迷導致保險公司投資收益率下降，對2016年上半年保險公司淨利潤產(chan) 生了巨大影響。新華社保險、中國人壽、中國太平洋保險公司披露的淨利潤下降的原因令人驚訝地一致：受2016年半年投資收入同比大幅下降和傳(chuan) 統保險準備金折扣率假設變化的影響。

海通證券非銀行金融行業(ye) 分析師孫婷表示，保險公司利潤下降有三個(ge) 具體(ti) 原因：一是上半年股市低迷導致投資回報大幅下降。保險公司資金使用收益同比下降42.32%，資金使用收益率為(wei) 2.47%，同比下降2.69個(ge) 百分點；第二，2016年750天移動平均國債(zhai) 收益率大幅下降，降低了傳(chuan) 統保險準備金的折險率，導致準備金增加，稅前利潤相應下降；第三，利潤下降是由市場環境的外生因素和去年的高基數引起的，屬於(yu) 中短期現象，市場很容易充分預期。

在經濟增長下降的背景下，利差收窄的趨勢是顯而易見的。在利差主導的盈利模式下，保險公司的投資壓力巨大。國泰君安證券研究所表示，與(yu) 美國、日本等成熟市場的保險公司相比，目前我國上市保險公司的資產(chan) 配置結構合理，投資收益率處於(yu) 合理範圍內(nei) ，整體(ti) 改善空間不大。因此，尋找高收益資產(chan) 不是唯一的出路，而改變利潤模式、增加死亡收益和費用收益的比例可以使保險公司走得更遠。

此外，平安證券分析師預計，保險公司可能會(hui) 更加關(guan) 注股票市場配置，一些保險公司可能會(hui) 在2016年下半年繼續推出A股藍籌股公司。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。