修訂版出爐，社會保障基金投資信托規範升級

導讀： 近日，國家社會(hui) 保障基金會(hui) 發布了《國家社會(hui) 保障基金信托貸款投資管理暫行辦法（2016年修訂版）》，最新升級了數萬(wan) 億(yi) 社會(hui) 保障基金在信托領域的投資規範。

與(yu) 2014年6月發布的《國家社會(hui) 保障基金信托貸款投資管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）相比，新版本更注重實際操作的靈活性和風險控製。

通過比較兩(liang) 個(ge) 不同版本的文件內(nei) 容，可以發現以前是可用的社保隻有銀行為(wei) 基金信托貸款項目提供擔保，但根據《暫行辦法（修訂版）》的規定，大型企業(ye) 也有資格為(wei) 社會(hui) 保障基金信托貸款項目提供擔保。

具體(ti) 來說，《暫行辦法（修訂版）》明確規定，為(wei) 社會(hui) 保障基金信托貸款項目提供擔保的大型企業(ye) 應具備以下條件：淨資產(chan) 不低於(yu) 150億(yi) 元；信用評級不低於(yu) 償(chang) 債(zhai) 主體(ti) 的信用評級；同一大型企業(ye) 的總擔保金額不得超過其淨資產(chan) 的50%；如果償(chang) 債(zhai) 主體(ti) 的母公司或實際控製人提供擔保，大型企業(ye) 的淨資產(chan) 不得低於(yu) 償(chang) 債(zhai) 主體(ti) 淨資產(chan) 的1.5倍。

這說明社保基金在實際操作過程中更注重管理的靈活性。將原擔保主體(ti) 範圍從(cong) 銀行擴大到銀行和大型企業(ye) 。北京一家大型信托公司的人士說。他分析說，由於(yu) 銀行團隊的擴大，許多私人銀行的信用評級實際上與(yu) 大型企業(ye) 相當，甚至不如大型企業(ye) 。他認為(wei) ，這種調整使得信托公司在實際投資過程中有更大的靈活性和展示空間。

在合作夥(huo) 伴的篩選方麵，雖然信托公司的進入門檻與(yu) 之前的要求一致，但社會(hui) 保障基金也給了信托公司一定的項目推薦權，表現出一定的靈活性。根據第一版《暫行辦法》，隻有信托貸款項目入選社保基金設立的股權部門建立的替代數據庫後，信托公司才能獲得社保基金下屬股權部門的合作邀請，成為(wei) 受托人。

但在《暫行辦法（修訂版）》中，信托公司可以向社會(hui) 保障基金推廣信托貸款項目，隻要符合受托人管理社會(hui) 保障基金信托資產(chan) 的條件。如果信托公司推廣的項目得到了社會(hui) 保障基金的盡職調作為(wei) 項目受托人。

另一個(ge) 值得注意的現象是，在新發布的《暫行辦法(修訂版)》中，還規定了實際操作中需要明確的一些細節。在本次發布中，除現有信托公司和信托投資項目的選擇外，還增加了賬戶監管銀行的選擇。規定銀行擔保的信托貸款項目，由擔保銀行作為(wei) 信托賬戶和信托貸款賬戶的監管銀行，賬戶監管費等銀行收費標準由借款人和擔保人協商確定。大型企業(ye) 擔保的信托貸款項目由信托公司選擇信托賬戶和信托貸款賬戶的監管銀行，其中包括信托報酬。”

在風險控製方麵，新規特別增加了投資前管理和投資管理過程中的風險控製細節。根據《暫行辦法（修訂版）》，股權部負責信托貸款項目的投資前風險管理，規劃研究部負責信托貸款業(ye) 務的整體(ti) 資產(chan) 配置和整體(ti) 投資風險管理。此外，股權部和規劃研究部監控和控製信托投資決(jue) 策的實施和投資項目，及時報告風險狀況，有效處理突發風險事件。

但也有信托業(ye) 內(nei) 人士指出，此前社保基金投資信托貸款項目時，投資比例有嚴(yan) 格規定。根據《財政部、勞動保障部關(guan) 於(yu) 調整國家社會(hui) 保障基金投資範圍審批方式的通知》，單個(ge) 項目的投資不得超過總資產(chan) 的1%。在此之前，信托行業(ye) 一直在呼籲調整這一比例，但一新方法並沒有作出新的解釋。有信托業(ye) 內(nei) 人士略顯失望。

總的來說，信托公司仍然青睞社保基金作為(wei) 龐然大物。根據社保基金理事會(hui) 披露的2015基金年度報告，截至2015年底，社保基金總資產(chan) 為(wei) 19138.21億(yi) 元。委托投資產(chan) 10356.44億(yi) 元，占基金總資產(chan) 的54.11%。

華東(dong) 一位信托業(ye) 內(nei) 人士表示：信托公司的創新轉型不可能在一夜之間完成。服務社會(hui) 保障基金等機構至少可以為(wei) 信托提供穩定的收入，這無疑是信托的良好商機。

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