導讀： 在嚴(yan) 格控製保險公司負債(zhai) 端中短期產(chan) 品投資和萬(wan) 能保險後，保監會(hui) 再次在投資端下功夫。上月底，中國保監會(hui) 資金使用部發布了《關(guan) 於(yu) 加強保險機構和一致行動人股票投資監管的通知》（草案）（草案），計劃對保險資金和一致行動人員實施更嚴(yan) 格的監管措施，參與(yu) 上市公司的收購。上月底，中國保監會(hui) 資金使用部發布了《關(guan) 於(yu) 加強保險機構和一致行動人股票投資監管的通知》（草案）（草案），計劃對保險資金和一致行動人員實施更嚴(yan) 格的監管措施，參與(yu) 上市公司的收購。
9月4日，中信證券分析師範明（筆名）表示，近年來，一些中小型保險企業(ye) 投資激進，擴張迅速，可能存在隱患。監管機構是指導保險公司謹慎投資、穩定經營的目的是確保保險姓“保”。
據初步統計，截至半年報，近百家保險公司持有A股612家公司的股權，市值728.38億(yi) 元。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也表示，中國保監會(hui) 的目的是規範保險投資和去杠杆化，最終突出保險公司的保障。
保險監督管理委員會(hui) 立規約限製保險資金舉(ju) 牌
根據中國保監會(hui) 的規定，資本市場上的野蠻人和保險公司依靠保險資本瘋狂舉(ju) 牌的激進手段將受到遏製。
近日，中國保監會(hui) 資金使用部發布的《關(guan) 於(yu) 加強保險機構和一致行動人股票投資監管的通知》（草案）規定，保險機構收購上市公司的，20%以上的新股應當使用自有資金；保險機構不得與(yu) 非保險一致行動人共同收購上市公司等。此外，還將對保險公司和一致行動人投資股票的兩(liang) 種情況進行差異監管，即一般股票投資和重大股票投資。此外，對於(yu) 一般股票投資和重大股票投資，還具體(ti) 規定了相關(guan) 報告和備案要求。
據多位業(ye) 內(nei) 人士介紹，這是保監會(hui) 首次立規險資一致行動人。
山西證券一位分析師表示，一般股票投資是指保險機構或保險機構與(yu) 非保險一致行動人投資上市公司總股本低於(yu) 20%的股票投資行為(wei) 。重大股票投資是指保險機構或者保險機構持有上市公司股份比例達到或者超過上市公司總股本20%的股票投資行為(wei) 。值得注意的是，規定要求保險機構和其非保險一致行動人共同進行重大股票投資，並在備案後繼續投資上市公司股票的，新的投資部分應當使用自己的資金。這意味著上市公司的保險資本收購受到限製。
範明表示，目前絕大多數保險公司投資上市公司仍屬於(yu) 金融投資，很少有人真正試圖獲得控製權。然而，在其看來，通過上市公司控製上市公司的優(you) 缺點，優(you) 點是掌握上市公司後有利於(yu) 其產(chan) 業(ye) 布局，缺點是保費上市可能存在資本缺陷，加上杠杆，可能隱藏風險。
根據規定，對保險資司瘋狂舉(ju) 牌的現象將得到遏製。
近百家保險公司半年投資612家上市公司
近年來，一些保險公司依托保費快速增長，在資本市場投資激進。
據統計，今年上半年，近100家保險公司在a股市場露麵，共投資612家上市公司。截至半年報，共持有728.38億(yi) 股，9月9日收盤價(jia) 高達14.73萬(wan) 億(yi) 元。
從(cong) 參與(yu) 投資的保險企業(ye) 來看，不僅(jin) 有中國人壽、中國平安、新華人壽、泰康人壽、太平人壽、中國人民保險公司太平洋保險還有前海人壽、華夏人壽、天安財產(chan) 、富德人壽、國華人壽等大型保險企業(ye) 。
從(cong) 投資上市公司數量來看，中國人壽-個(ge) 人股息投資118家，排名第一，其次是中國人壽-普通赛马会APP下载官网，投資了59家公司。投資20多家公司，包括新華人壽-團體(ti) 紅利34家、泰康人壽-個(ge) 人紅利32家、中國人壽集團-普通赛马会APP下载官网31家、前海人壽-海利年度28家—萬(wan) 能險26家、天安財險—保贏1號25家，太平人壽-團體(ti) 分紅22家，新華人壽-個(ge) 人分紅21家。
調查發現，君康人壽、華夏人壽、富德人壽、泰康人壽、前海人壽等少數投資萬(wan) 能保險資金的公司使用萬(wan) 能保險投資a股上市公司。
從(cong) 保險企業(ye) 的標誌來看，中小保險企業(ye) 更加活躍。
據統計，去年以來，前海人壽、華夏人壽、安邦保險、中融人壽、國華人壽、百年人壽、君康人壽等保險公司共舉(ju) 辦了50多家a股上市公司。具體(ti) 來說，安邦保險已經舉(ju) 辦了10多家公司，富德人壽已經舉(ju) 辦了12家公司。此外，中融人壽還舉(ju) 辦了5家、2家、8家、7家、11家。
對比去年年報和今年半年報，發現共有159家保險公司減持了部分上市公司的股權。
未雨綢繆，避險資出險
保監會(hui) 立規，或未雨綢繆，力避險資出險。
今年8月29日，中國保監會(hui) 副主席陳文輝在媒體(ti) 上發表文章，係統闡述了保險資金的使用。本文提到了保險業(ye) 發展和保險資金使用的整體(ti) 框架和方向，應堅持風險保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務、短期金融業(ye) 務、固定收益業(ye) 務、股權、股票、基金等非固定收益業(ye) 務融投資和戰略投資三個(ge) 原則。文章還表示，最近，一些保險公司的投資行為(wei) 偏離了保險資本使用主要服務業(ye) 務的原則，保險資本成為(wei) 大股東(dong) 的一致行動者，盲目投資於(yu) 一些無關(guan) 的行業(ye) ，完全偏離了謹慎穩定的投資理念，成為(wei) 真正的保險資本。
與(yu) 《征求意見稿》相比，截至今年第二季度，前海人壽、富德人壽等重大保險資本股權投資公司7家，前海人壽持有南玻A34.66%，富德人壽在金地集團、浦發銀行、農(nong) 產(chan) 品三家公司持股比例均超過20%。
範明表示，目前絕大多數保險公司仍在投資上市公司，但也有一些公司在尋求上市公司的控製權。今年上半年，A股市走出一輪震蕩調整，部分保險公司在a股投資中出現浮虧(kui) 現象。在其看來，由於(yu) 部分保險投資a股存在杠杆行為(wei) ，加上保險投資回報和支付給被保險人的收入，一旦風險控製不好，可能會(hui) 導致延期風險。
對此，湖北多位保險業(ye) 人士表示，保險資金整體(ti) 風險可控，投資證券資金比例不高。
根據中國保監會(hui) 網站公布的數據，今年1月至7月，資金使用餘(yu) 額為(wei) 12.56萬(wan) 億(yi) 元，較年初增長12.38%。其中，銀行存款2.18萬(wan) 億(yi) 元，占17.33%；債(zhai) 券4.25萬(wan) 億(yi) 元，占33.86%；股票和證券投資基金1.72萬(wan) 億(yi) 元，占13.72%；其他投資4.41萬(wan) 億(yi) 元，占35.10%。今年以來，股票和證券投資基金的比例相對穩定。
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