安倍經濟學，給日本帶來了什麽？

今天我們(men) 來聊聊我們(men) 的鄰國，日本。

2022年7月8日，日本前首相安倍晉三，在街頭演講時中槍身亡。

日本這個(ge) 國家在過去的曆史中不缺刺殺首相的案件，跟家常便飯似的。

但在二戰後日本已經60年沒有首相被刺殺死亡了，所以這起事件也引起了廣泛關(guan) 注。

尤其在中國的互聯網上，更是沸騰，

大部分國內(nei) 的網民都在放鞭炮慶祝。

也有一些網友認為(wei) ，政治很複雜，我們(men) 應該表示同情。

對此呢，譜藍君就不發表見解了。

倒是覺得可以引用普京的一句話：

“原諒他們(men) 是上帝的事。”

同樣的，對於(yu) 一個(ge) 參拜過靖國神社的日本首相來說，

原不原諒，我覺得是我們(men) 老祖宗在天之靈的事。

不過呢，今天咱們(men) 不點評日本的政治，隻討論日本的經濟，和這位前首相的“安倍經濟學”。

主要內(nei) 容如下：

• 安倍經濟學的出現背景
• 安倍經濟學的發展
• 安倍經濟學，成功？失敗？
• 譜藍君總結

90年代日本房地產(chan) 泡沫破裂後，日本經濟一地雞毛，無數家庭傾(qing) 家蕩產(chan) 。

也導致了日本“失去三十年”，
30年裏，日本全員躺平，經濟半死不活。

為(wei) 什麽(me) 會(hui) 出現經濟問題呢？經濟，用兩(liang) 個(ge) 字概括就是買(mai) 賣。
經濟就是許多生產(chan) 和買(mai) 賣商品行為(wei) 的加總：個(ge) 人買(mai) ，是消費；
企業(ye) 買(mai) ，是投資；
外國買(mai) ，是出口。既然經濟是“買(mai) 賣”，那麽(me) “買(mai) ”或者“賣”的環節出了差錯 ，經濟就會(hui) 出現問題：

買(mai) 不起，叫通貨膨脹；
賣不完，叫通貨緊縮。

日本就是一個(ge) 長期通貨緊縮的國家。

當房地產(chan) 泡沫破碎了之後，

日本的樓市、股市、GDP，攔腰截斷。

日本百姓的信心被擊潰了。

努力啥？努力完到頭來還不是破產(chan) 了！

幹脆就躺平吧！

所以日本90年代後出現了很多“啃老族”、“躺平族”：

宅在家裏不出去工作

一整天都在房間裏混吃混喝啃老

不結婚不繩子，生育的欲望達到最低

二次元、宅文化也風生水起——

找什麽(me) 女朋友？

虛擬的動漫紙片人少女不香嗎？

你說消費吧，

反正通貨緊縮，東(dong) 西都是越來越便宜的

一個(ge) 東(dong) 西我今天不買(mai) ，明天就降價(jia)

最終勝利都屬於(yu) 等等黨(dang) ，我幹嘛著急買(mai) ？

說投資吧，

房地產(chan) 泡沫破裂後日本百姓把口袋捂得緊緊的

隻敢放在保守的地方，

銀行，國債(zhai) 這些。

說出口呢，

日本出口全靠汽車產(chan) 業(ye) 和動漫產(chan) 業(ye) 支撐，

汽車產(chan) 業(ye) 還被西邊某神秘大國盯著

巴不得用新能源汽車把傳(chuan) 統車企幹掉。

你看，消費、投資都不行，出口又麵臨(lin) 著顛覆性威脅，本國的年輕人一個(ge) 兩(liang) 個(ge) 巴不得跟動漫美少女結婚！

最後大家不努力、不生娃、不消費，開開心心，

把大日本帝國幹破產(chan) ，

日本年輕人個(ge) 個(ge) 都是經濟戰的“抗日奇俠(xia) ”！

日本經濟就這麽(me) 趴下躺平了……嗎？

沒有，盡管這件事情，日本年輕人開心，中國人開心，

但有人偏偏看不下去，要攪和一下，

他就是安倍——

你不消費、不投資、不努力，等著明天東(dong) 西降價(jia) 是嗎？

那我就印錢！放水！

給你製造通脹！

讓你不得不把錢拿出來投資股市！

讓你不得不努力上班好買(mai) 東(dong) 西！

於(yu) 是乎，從(cong) 2012年開始，日本開始實行量化寬鬆，Quantitative Easing，也就是QE；

日本央行BOJ（bank of Japan）直接印錢，在公開市場上買(mai) 國債(zhai) ，借錢給政府花，製造通脹，倒逼銀行降低利息放貸。

這一係列操作以及經濟政策，就被市場稱為(wei) “安倍經濟學”。

也叫“安倍三支箭”：

1.央行寬鬆的貨幣政策；

2.政府寬鬆的財政政策；

3.結構性改革，鼓勵民間投資。

聽起來花裏胡哨，實際上就三板斧：

印錢、政府花錢、教老百姓花錢。

可惜一係列操作下來，效果微乎其微。

日本百姓仿佛不吃這一套，繼續躺平。

安倍說好吧沒辦法，你們(men) 逼我的。

於(yu) 是，2015年，“新三支箭”產(chan) 生。

新在哪呢？

太陽底下也沒啥新鮮事啦，無非就是：

1.QE，QE，還是QE，往死裏量化寬鬆；

2.不僅(jin) QE，還要QQE和YCC

（YCC：國債(zhai) 收益率管理，Yield Curve Control）

——叫啥名字不重要，反正都很複雜，簡單來說就是央行自己印錢買(mai) 自己長期的債(zhai) 務，把國債(zhai) 遠期的收益給打下來；

3.不僅(jin) 要把國債(zhai) 利率幹下來，短期的存款還要給你負利率！

這樣一來會(hui) 發生什麽(me) ？

對於(yu) 一個(ge) 普通的日本居民來說：

錢存長期，買(mai) 10年期國債(zhai) ，隻有0.25%的收益，低得要死；

錢存短期，銀行，銀行利率是負的，基準利率-0.1%，不僅(jin) 沒利息，還要倒扣我管理費！

於(yu) 是乎他隻有兩(liang) 條路可以走——

一是把錢拿去股市，一是拿錢去消費。

反正存錢吃不到利息。

同時，印的日元多了，日元大幅貶值，兌(dui) 美元幾乎貶值了一半，

日本產(chan) 品出口也有優(you) 勢了，幫著日本搶占世界市場。

這就是安倍希望看到的。

靠著這種方式，日經指數從(cong) 9000點一路上漲，

漲到現在已經26000多點，

日本股市來了一波大牛市，翻了三倍。

看起來似乎有點成效，可是有沒有副作用呢？

當然有！

別忘了，這些刺激股市上漲的錢，是從(cong) 哪來的？

難道不都是憑空借來的錢嗎？

都是“日本空手道”呀！

日本政府哪有什麽(me) 錢？年年都是恐怖的赤字，靠發國債(zhai) 來借錢。

誰借給他呢？

前麵說了，日本央行印錢出來直接買(mai) 。

2020年的時候，日本財政收入63萬(wan) 億(yi) ，

碰上疫情，最終花了175.7萬(wan) 億(yi) 。

這麽(me) 多錢全是借來的。

持續了這麽(me) 多年，日本政府足足欠下了1207萬(wan) 億(yi) 日元的債(zhai) 務，國債(zhai) 占GDP比重為(wei) 266.2%！

美國和中國加起來都沒這麽(me) 高的債(zhai) 務比重。

看到這裏大家或許會(hui) 感到奇怪，

印了那麽(me) 多錢，為(wei) 什麽(me) 還沒通脹到死？

欠了那麽(me) 多債(zhai) ，怎麽(me) 可能還得起？

前者原因很簡單，因為(wei) 日本人真的躺得太平了！

日本生育率早就完蛋了，加上進入了老齡化社會(hui) 。

年輕人躺平，老年人消費意願非常之低。

再加上隔壁某國拚命生產(chan) 廉價(jia) 商品，

出口到日本後，物價(jia) 壓根漲不起來。

而後者原因也不複雜，因為(wei) 人壓根就沒想還！

本國的國債(zhai) 每年隻需要借舊還新；

利息呢，日本的國債(zhai) 利率低得要死，甚至還能是負利率。

負利率啥意思？

我借100億(yi) ，隻需要還99億(yi) 即可。

至於(yu) 外債(zhai) ，由於(yu) 日本沒什麽(me) 外債(zhai) ，信用非常好。

所以，日本債(zhai) 市實際上非常堅挺，被認為(wei) 是國際避險資產(chan) ，從(cong) 來都很少有人敢去做空日本國債(zhai) 。

負利率之下，個(ge) 人被迫去消費或者投資；

企業(ye) 降低了融資成本；

日本政府不怕一屁股債(zhai) 務，還息壓力過幾年還更低呢。

一切看起來都是那麽(me) 完美，歲月靜好，大家都有光明的前途。

直到遇上魔幻的2022年。

6月15日，日本國債(zhai) 活久見地崩盤熔斷。

對於(yu) 債(zhai) 券來說，債(zhai) 券價(jia) 格下跌，賬麵收益率提升，收盤的時候其收益率突破了日本央行嚴(yan) 防死守的0.25%，而後又漲到0.3%。

說起來，這事還得賴美國。

疫情前兩(liang) 年，美國為(wei) 了挽救經濟，印出去了天量的鈔票。

到了2022年通脹高得突破天際，隻好瘋狂加息。

加到現在，10年期美債(zhai) 收益率高達3.055%！

全世界的錢都往老美那回流。

按理說，這時候其他各國要跟著加息，

才能避免錢從(cong) 自己國家流到美國那去。

可日本反其道而行之，繼續寬鬆，繼續降息。

不是因為(wei) 日本政府不懂經濟！

而是這息還真沒法加！

疫情以來，日本的經濟就已經夠差的了，

今年還來了個(ge) 俄烏(wu) 戰爭(zheng) 。

偏偏這倆(lia) 又是全球最重要的能源、糧食出口國

資源難以出口，價(jia) 格飆升。

日本這個(ge) 小島國，工業(ye) 原材料和糧食全靠進口

俄烏(wu) 這麽(me) 一打，日本製造業(ye) PMI直接飆升，

成本增加了，經濟難上加難。

前麵我們(men) 也說了，日本政府敢於(yu) 借錢，是因為(wei) 利率很低，利息成本幾乎沒有。

如果日本跟著加息，一來經濟要完蛋，二來政府要完蛋。

硬著頭皮，也得降息！

大家想想，這會(hui) 發生什麽(me) ？

“日本利率已經夠低了，還在降息，而隔壁美債(zhai) 在瘋狂加息。

我為(wei) 何不賣出日債(zhai) ，買(mai) 入美債(zhai) 呢？”

別忘了，日本債(zhai) 市之所以堅挺，主要還是這兩(liang) 方麵原因：

一是因為(wei) 負利率，日本借的內(nei) 債(zhai) ，本金可以不用還，而利息還非常非常低，乃至負利率，借多少錢，還息都不在怕的；

二是因為(wei) 有人買(mai) ，本國國民願意保守地接受負利率國債(zhai) ，外國資本願意拿日本國債(zhai) 來避險。

可現在呢？

談收益，賣出日債(zhai) ，買(mai) 美債(zhai) ，有套利空間，誰會(hui) 拒絕錢錢呢？

談避險，日債(zhai) 再怎麽(me) 能避險，有比美債(zhai) 更避險嗎？而且美債(zhai) 收益還高，哪個(ge) 機構會(hui) 趨害避利再來選擇日債(zhai) 呢？

加之大家看到日本國內(nei) 經濟萎靡，老齡化越來越嚴(yan) 重，內(nei) 需越來越少，於(yu) 是進一步拋售日債(zhai) 換美債(zhai) ，華爾街很多機構跟著就來做空了。

日元國債(zhai) 被大量拋售，導致國債(zhai) 收益率增加。

而日本政府無論如何，都是不可能讓收益率漲上去的——

我本就靠著負利率勉強度日，

你現在卻要我付0.3%的利息？

不如讓我去死！

加息是不可能加息的，

這輩子都不可能加息的！

日本政府橫豎隻能降息，再去買(mai) 入日元國債(zhai) ，維持收益在0.25%以下。

而這又導致了日元大幅貶值。

2021年日元兌(dui) 人民幣的匯率是0.063%；而一年後的2022年7月21日，日元兌(dui) 人民幣的匯率是0.049%。

這意味著，

一個(ge) 年收入折合人民幣50萬(wan) 的日本家庭，

經過這輪貶值後年收入折合人民幣隻剩39萬(wan) 不到。

匯率再這麽(me) 跌下去，

日本的財富要繼續被蒸發了，

安倍經濟學注定難逃失敗。

有人說，沒想到有生之年見到日本的衰落，不是靠中國抗日奇俠(xia) ，而是靠美國和日本自己。

我認為(wei) 不是，反而是由於(yu) 我們(men) 自己的獨立和自強，很大程度上避免了被收割的命運。

日本的故事，對今天我們(men) 的家庭財務管理，也有一定的啟發：

不要隨意負債(zhai) ！

不要隨意負債(zhai) ！

不要隨意負債(zhai) ！

正如瑞達利歐在《原則》一書(shu) 中的觀點，一個(ge) 財務良好的國家、政府、家庭、個(ge) 人，往往能夠度過風險和難關(guan) ，從(cong) 而走向強大。