出台社保基金頂層設計方案，預計年內新增300億資金入市

導讀： 條例的出台為(wei) 社會(hui) 保障基金統籌管理社會(hui) 養(yang) 老基金提供了製度安排，這是一個(ge) 重大突破。3月29日，一位知情人士說：如果把所有的社會(hui) 保障基金和地方養(yang) 老基金比作一個(ge) ”大基金”在以往的投資谘詢委員會(hui) 中，管理水平參差不齊。3月29日，一位知情人士說：如果把所有的社會(hui) 保障基金和地方養(yang) 老基金比作一個(ge) ”大基金”在以往的投資谘詢委員會(hui) 中，管理水平參差不齊。

3月28日，《全國社會(hui) 保障基金條例》(以下簡稱《條例》)正式公布，將於(yu) 5月1日生效。

上述知情人士強調，《條例》出台前，當地社會(hui) 養(yang) 老基金是多頭管理，沒有給予社保基金管理權。頂層結構建成後，將為(wei) 委托專(zhuan) 業(ye) 機構投資地方養(yang) 老基金鋪平基礎。

根據社保基金官網公布的數據，截至2015年底，社保基金會(hui) 管理的基金資產(chan) 總額已達到 19139.76億(yi) 元，基金權益17968.05億(yi) 元，其中全國社保基金15085.92億(yi) 元，與(yu) 去年底增加2676.39 1億(yi) 元；8個(ge) 試點省(區、市)個(ge) 人賬戶資金1149.25億(yi) 元；廣東(dong) 、山東(dong) 省委托資金1732.88億(yi) 元。2015年，社會(hui) 保障基金投資總額達到2287.04億(yi) 元，收益率達到15.14%。2015年，社會(hui) 保障基金投資總額達到2287.04億(yi) 元，收益率達到15.14%。

此外，南方基金經理黃軍(jun) 表示，《條例》中值得注意的是，明確了參與(yu) 者的法律責任，傳(chuan) 達了社保基金以保值增值為(wei) 首要任務的信息。根據社保基金增速(新增3000億(yi) )和股票配置比例(約8%)，預計2016年將有200億(yi) -300億(yi) 新基金入市。

出台了頂層設計方案

3月29日，國務院法製辦公室負責人在回答社會(hui) 保障基金條例熱點問題時表示，《條例》規定的國家社會(hui) 保障基金和社會(hui) 保險基金不是基金。在投資經營方麵，社會(hui) 保障基金堅持安全、盈利、長期的原則；由於(yu) 短期內(nei) 沒有支出，更適合中長期投資。

相比之下，社會(hui) 保險基金對投資風險控製要求較高，投資範圍狹窄，投資經營活動有限。

國家社會(hui) 保障基金由國家社會(hui) 保障基金會(hui) 管理和運營。可投資配置國務院批準的固定收益、股票、未上市股權等資產(chan) ，可投資經營中國國內(nei) 外市場。

各種社會(hui) 保險基金由當地社會(hui) 保險機構管理保險險種分別開立賬戶，通過預算實現收支平衡。目前，社會(hui) 保險基金必須存入財務賬戶，嚴(yan) 格限製投資經營範圍和領域。

對此，上述知情人士強調，《條例》的核心是明確社保基金的法律主體(ti) 地位。其中，《條例》第三章設立了國家社會(hui) 保障基金監督部分，明確表示國家建立健全國家社會(hui) 保障基金監督製度。第十九條提到國務院財政部門和國務院社會(hui) 保險行政部門應當按照各自的職責監督國家社會(hui) 保障基金的收支、管理和投資經營。”

根據其分析，當頂層設計方案出台後，未來條件成熟時，社會(hui) 保障基金有可能收回當地條件養(yang) 老保險基金的主管權。

知情人士表示：我們(men) 認為(wei) ，下一步還應出台相應的管理措施和操作規則，以實現有製度可循，包括谘詢、招標和對管理人員的具體(ti) 要求。

今年3月，江蘇省發布了《社會(hui) 保險基金監督管理條例》，自7月1日起試行。

上述知情人士表示：我們(men) 認為(wei) ，江蘇省很可能成為(wei) 下一個(ge) 委托社會(hui) 保障基金管理的試點省份。

長期資金進入的最佳時機

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，A在2015年和2016年初的過山車市場下，股市基本完成了去泡沫和去杠杆化的過程，市場的係統性風險基本得到充分釋放。因此，未來社會(hui) 保障基金和養(yang) 老基金逐步進入市場的策略是合理的。

從(cong) 長遠來看，隨著社會(hui) 保障基金和養(yang) 老基金市場步伐的加快，同時為(wei) 股市帶來流動性基金，也將進一步提高機構投資者的整體(ti) 比例，增強機構投資者對股市的整體(ti) 影響，有利於(yu) 市場價(jia) 值投資的概念，使整個(ge) 市場投資逐漸趨於(yu) 理性。

楊德龍說：目前，a股藍籌股的估值仍處於(yu) 曆史底部，這是長期資本進入的最佳時機。

黃軍(jun) 還表示，社保基金堅持安全、盈利、長期的原則，主要投資債(zhai) 券、股票、未上市股權等資產(chan) ，自成立以來年均投資收益率為(wei) 8.82%。

在股票投資方麵，社會(hui) 保障基金主要投資於(yu) 業(ye) 績長期穩定增長的低風險高股息品種。我們(men) 重點關(guan) 注金融、家電、食品飲料和公用事業(ye) 。 黃俊表示。

截至當日，已披露2015年報的情況顯示，單一社保基金組合重倉(cang) 持股已超過300隻(部分組合持股重合)。

據西南證券統計，自去年第一至第三季度以來，社會(hui) 保障基金增加了頭寸。截至去年第三季度末，2015年第三季度被列為(wei) 十大流通股股東(dong) 的總市值為(wei) 1984.64億(yi) 元，是曆史第三高，比2015年第二季度的263.85億(yi) 元減少649.21億(yi) 元，減少24.65%。

考慮上證綜合指數第三季度 28.63%的累計下跌出現小幅增持跡象。2015年第三季度，社保基金共持有210264.50萬(wan) 股，2015年第二季度增加1479692.88萬(wan) 股，增加7.57%。

截至當日，在社保組合現身的年終重倉(cang) 股名單中，單商蛇口、同仁堂、廣電運通、貴州茅台、五糧液、華錄百納、同仁堂、華東(dong) 醫藥、華潤三九、招商蛇口、期末持股流通市值分別高達148172.75萬(wan) 元、133836.72萬(wan) 元、125567.55萬(wan) 元、125361.11萬(wan) 元、93479.04萬(wan) 元、88481.01萬(wan) 元、84758.99萬(wan) 元、81751.12萬(wan) 元、76441.45萬(wan) 元、72717.79萬(wan) 元。

其中，招商蛇口和同仁堂分別持有全國社保基金108、全國社保基金413、全國社保基金103、全國社保基金104。

此外，去年第四季度，單一社會(hui) 保障組合還新增了140隻重倉(cang) 股。招商蛇口在十大重倉(cang) 股中排名第一。剩下的9隻重倉(cang) 股是東(dong) 軟集團、東(dong) 方財富和深天馬A、香雪製藥、蘇寧環球、華誼兄弟、恒生電子、人福製藥、亞(ya) 太股份。

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