探索新的保險投資渠道：配置策略的組合將更加豐富

導讀： 在股市波動和債(zhai) 券市場收益率下降的背景下，尋找優(you) 質資產(chan) 已成為(wei) 保險機構關(guan) 注的問題。一方麵，保險基金的投資渠道擴大，潛在的投資空間擴大，提供了獲得更多收入的可能性；另一方麵，保險基金仍處於(yu) 新投資領域的初級階段，麵臨(lin) 一定的挑戰。一方麵，保險基金的投資渠道不斷擴大，潛在的投資空間不斷擴大，為(wei) 其獲得更多的回報提供了可能性；另一方麵，保險基金在新的投資領域仍處於(yu) 起步階段，麵臨(lin) 一定的挑戰。分析人士表示，監管機構最近計劃修訂保險資金的使用方法，將有利於(yu) 能夠抓住市場機遇的保險機構，豐(feng) 富保險資本資產(chan) 配置戰略組合，逐步改善長期利率曲線。在私募股權基金的業(ye) 務運作和資產(chan) 證券化投資方麵，許多保險機構仍缺乏相關(guan) 經驗，團隊和實踐技能需要經過一個(ge) 拋光過程，對探索新的投資渠道仍持謹慎樂(le) 觀的態度。

配置策略的組合將更加豐(feng) 富

近日，保監會(hui) 就《關(guan) 於(yu) 修改的》進行了修改保險公開征求用管理暫行辦法決(jue) 定》（草案）（以下簡稱《草案》）公開征求意見，擴大保險資金投資範圍已成為(wei) 行業(ye) 關(guan) 注的焦點。資產(chan) 證券化產(chan) 品、風險投資基金、私募股權基金已成為(wei) 保險資本關(guan) 注範圍內(nei) 的新投資品種。

具體(ti) 來說，征求意見稿增加了保險資金可以投資資產(chan) 證券化產(chan) 品，具體(ti) 辦法由中國保監會(hui) 製定和前款所稱資產(chan) 證券化產(chan) 品，是指金融機構以具體(ti) 基礎資產(chan) 產(chan) 生的現金流為(wei) 償(chang) 付支持，通過結構化等方式進行信用增級。在此基礎上發行的金融產(chan) 品、保險基金可以投資於(yu) 風險投資基金等私募股權基金、前款所稱風險投資基金是指依法設立並由合格的基金管理機構管理的股權投資基金、保險基金可以投資設立房地產(chan) 、基礎設施、赛马会老品牌网站等專(zhuan) 業(ye) 保險資產(chan) 管理機構，專(zhuan) 業(ye) 保險資產(chan) 管理機構可以設立中國保監會(hui) 製定的夾層基金、並購基金、房地產(chan) 基金等私募基金。

保險業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，事實上，相關(guan) 聲明的增加是監管機構自2012年以來促進保險資金使用市場化改革的結果。自2014年新《國家十條》發布以來，進一步探索了保險資金的使用活力，投資回報率達到新高，保險業(ye) 整體(ti) 業(ye) 績也顯著發展。草案旨在再次放鬆保險資金投資，這將有利於(yu) 能夠抓住市場機遇的保險機構。

華寶證券分析師艾曉曉表示，保險資本資產(chan) 配置戰略組合將越來越豐(feng) 富，長期利率曲線將逐步改善；同時，保險資本委托機製將引領資本市場進入掘金資產(chan) 管理時代，保險資產(chan) 管理產(chan) 品有望迎來第二個(ge) 春天。2016年，保險業(ye) 將重點加強保險資產(chan) 負債(zhai) 管理，防範期限不匹配帶來的流動性風險，實現資產(chan) 負債(zhai) 的動態匹配。

謹慎樂(le) 觀地探索新渠道

同時，保險機構對探索新提出的投資渠道仍持謹慎樂(le) 觀的態度。2015年初，中國保監會(hui) 批準光大永明資產(chan) 管理有限公司以合源資本投資管理有限公司為(wei) 基金發起人和管理人，成立北京合源金融微股權投資中心（有限合夥(huo) ）。不久後，陽光資產(chan) 管理有限公司被批準為(wei) 基金發起人和管理人，成立陽光金融醫療衛生產(chan) 業(ye) 增長投資管理中心（有限合夥(huo) ）。2015年9月，中國保監會(hui) 發布《關(guan) 於(yu) 設立私募股權基金的通知》，從(cong) 製度層麵設立私募股權基金，並進行相應的規範和管理。

保險資產(chan) 管理人員表示，上述草案的相關(guan) 建議表明，保險資產(chan) 管理公司可以通過設立私募股權基金來擴大資金的可用性。從(cong) 長遠來看，這是個(ge) 好消息，行業(ye) 的實踐也證實了設立私募股權基金的可操作性。但就目前的情況而言，許多保險機構仍然缺乏相關(guan) 的經驗，團隊和實踐技能需要經過一個(ge) 拋光過程。

華泰資產(chan) 管理有限公司總經理兼首席執行官楊平表示，計劃於(yu) 2016年在資產(chan) 公司下設立股權投資管理公司PE，以便在市場上更靈活地籌集資金。目前，新公司人員已初步到位。股權投資將於(yu) 2016年正式啟動，PE發展空間值得樂(le) 觀。一方麵，滿足大眾(zhong) 創業(ye) 的需要；另一方麵，在高負債(zhai) 率的市場環境下，股權融資需求相對較大，二級市場指數的下降意味著一級市場和新參與(yu) 者有更多的機會(hui) 。同時，一級半市場也會(hui) 考慮並購和夾層基金。”

此外，保險基金也在權衡資產(chan) 證券化產(chan) 品的投資。一家保險資產(chan) 管理公司的負責人表示，從(cong) 市場化的角度來看，具體(ti) 投資目標的選擇仍應以產(chan) 品本身的質量和風險控製措施為(wei) 主要考慮因素，特別是保險基金仍有一定的門檻投資銀行信貸資產(chan) 支持證券，具體(ti) 操作水平將非常謹慎。

國泰君安證券分析師認為(wei) ，雖然目前證券化市場總量不大於(yu) 債(zhai) 券市場，資產(chan) 支持種類不多，但中國保監會(hui) 允許保險投資資產(chan) 支持證券化產(chan) 品，這仍將有助於(yu) 證券化產(chan) 品市場的發展。資產(chan) 支持證券化產(chan) 品到期收益率對保險資本有吸引力。目前10年期AAA資產(chan) 支持證券化產(chan) 品到期收益率可高於(yu) 4%，比同期同評級的企業(ye) 債(zhai) 更具吸引力。但需要進一步完善相關(guan) 產(chan) 品的評級和信息披露，以促進市場的發展。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。