七家保險公司參加保險+期貨試點，農業保險創新降低風險

導讀： 近日，“保險+期貨合作模式的全麵傳(chuan) 播點燃了農(nong) 業(ye) 保險創新的火災。雖然與(yu) 傳(chuan) 統的農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險相比，這種模式有了很大的創新，保險公司的風險也得到了有效的分散，但專(zhuan) 家認為(wei) ，農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險，特別是周期性價(jia) 格保險，應謹慎試點，避免災難。雖然與(yu) 傳(chuan) 統的農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險相比，這種模式有了很大的創新，保險公司的風險也得到了有效的分散，但專(zhuan) 家認為(wei) ，農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險，特別是周期性價(jia) 格保險，應謹慎試點，避免災難。首都經濟貿易大學教授佗國柱認為(wei) ，中國應重點研究和發展生產(chan) 保險和作物收入保險。

創新:保險企業(ye) 不僅(jin) 僅(jin) 是中介

農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險在發展過程中，除了傳(chuan) 統的價(jia) 格保險外，目前的保險+在這種模式下，保險公司角色更像是中介，農(nong) 民的保費用用於(yu) 購買(mai) 看跌期權。如果發生事故，補償(chang) 也將來自期貨差額補償(chang) 。對於(yu) 保險公司來說，這種創新模式似乎是一個(ge) 穩定的業(ye) 務。

在我國農(nong) 業(ye) 保險的發展過程中，目標價(jia) 格保險是一個(ge) 非常重要的分支。傳(chuan) 統的農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險在合同中約定了賠償(chang) 價(jia) 格線。如果實際價(jia) 格低於(yu) 約定價(jia) 格，保險公司將進行賠償(chang) 。

理論上，該產(chan) 品的設計非常好，不僅(jin) 可以減少農(nong) 民的擔憂，而且可以在市場穩定器中發揮作用。但在實際操作中存在一些問題，即保險公司在價(jia) 格下跌時支付高額賠償(chang) ，而農(nong) 民在價(jia) 格上漲時選擇不買(mai) 保險，一家農(nong) 業(ye) 保險公司的負責人說，保險公司的賠償(chang) 率過高。

保險公司需要找到分散風險的方法，因為(wei) 賠償(chang) 率太高，甚至麵臨(lin) 巨大的災難風險。

從(cong) 去年開始，保險公司和期貨公司相繼合作，開始了保險+期貨的創新合作。在這種模式下，保險公司承擔農(nong) 民的價(jia) 格風險，並在期貨市場購買(mai) 看跌期權合約。如果價(jia) 格下跌，保險公司一方麵會(hui) 賠償(chang) 農(nong) 民的損失，另一方麵也會(hui) 得到期貨差價(jia) 的補償(chang) 。因此，風險是分散的。

在這種情況下，保險公司本質上是在做期貨中介業(ye) 務。保險公司的經營實際上是代表農(nong) 民購買(mai) 農(nong) 產(chan) 品的期權產(chan) 品。理論上，他們(men) 不承擔風險責任。無論價(jia) 格漲跌，保險公司都可以穩步賺取中介費。一些分析師指出。

不過，人保財險大連分公司綜合創新辦公室主任李華表示，即使在這種模式下，保險公司也承擔風險，因為(wei) 期貨市場是否能完全對衝(chong) 風險存在很大的不確定性，無論期貨對衝(chong) 結果如何，如果事故發生，保險公司將賠償(chang) 農(nong) 民，保險公司發揮擔保的作用。

在他看來，保險+在期貨模式下，保險公司不僅(jin) 扮演中介角色，而且最重要的是通過保險與(yu) 期貨的融合進行金融創新，保障農(nong) 民利益，緩解看天吃飯的問題。

據了解，目前有12家期貨公司保險+期貨試點項目獲批，包括9個(ge) 玉米試點項目和3個(ge) 大豆試點項目，主要覆蓋遼寧、吉林、黑龍江、內(nei) 蒙古等玉米大豆的主要產(chan) 區。人保財產(chan) 保險、安華農(nong) 業(ye) 保險、陽光農(nong) 業(ye) 保險、國元保險、土地保險等7家保險公司參與(yu) 了該項目。然而，盡管試點範圍進一步擴大，但一些保險公司仍在探索這種新模式，沒有大量展覽。

降低逆選風險

首都經濟貿易大學教授佗國柱表示，農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格保險應細分，哪些價(jia) 格變化可以保證，哪些不能保證，必須明確區分，目標價(jia) 格保險應更加謹慎。

他指出，純價(jia) 格保險不完全可保，難以大規模推廣，應謹慎試點。特別是玉米、小麥等農(nong) 產(chan) 品具有同質性、流通性強的特點，其價(jia) 格變化也是係統的，保險公司承保這些產(chan) 品麵臨(lin) 著巨大的災難風險。

在一些價(jia) 格周期性強的農(nong) 產(chan) 品領域，傳(chuan) 統的價(jia) 格保險麵臨(lin) 著更大的類似反向選擇的風險，即在價(jia) 格下跌周期中，農(nong) 民的保險率非常高，而在價(jia) 格上漲周期中，農(nong) 民不願意購買(mai) 保險。5月19日，我們(men) 的報紙題為(wei) 肉類價(jia) 格上漲 農(nong) 民拒絕購買(mai) 保險 安華農(nong) 業(ye) 保險生豬價(jia) 格指數保險銷量減半。

在畜牧業(ye) 中，價(jia) 格漲跌的周期性更為(wei) 明顯。例如，我國生豬價(jia) 格周期約為(wei) 38個(ge) 月至40個(ge) 月 一個(ge) 月。這種價(jia) 格風險是不能保證的，因為(wei) 一方麵，它有一個(ge) 很容易掌握的預期，很難防止被保險人的反向選擇，從(cong) 而導致業(ye) 務失敗。拓國柱說。

其實在保險+在期貨模式下，也存在類似反向選擇的風險，但李華指出，基於(yu) 價(jia) 格趨勢的判斷是預期和壽險先生病再投保的反向選擇在該領域存在明顯差異。在傳(chuan) 統的保險模式下，保險公司隻能與(yu) 被保險農(nong) 而在保險+在期貨模式下，保險公司連接農(nong) 民和期貨市場的兩(liang) 端。從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈的角度來看，農(nong) 產(chan) 品的價(jia) 格趨勢總是多方麵和空方麵的，必然會(hui) 在一定程度上對衝(chong) 風險。

當然，他還指出，價(jia) 格保險的試點項目應該在小範圍內(nei) 進行測試。保險公司必須考慮期貨市場的容量，並根據其容易性開展相應規模的業(ye) 務，否則保險公司也將麵臨(lin) 更大的風險敞口。

價(jia) 格保險最好限製在一些地區性強、流動性小的農(nong) 產(chan) 品項目中，比如一些地區性季節性強的蔬菜。拓國柱表示，在糧棉油等大宗農(nong) 產(chan) 品領域開發價(jia) 格保險要非常謹慎，無論是采用傳(chuan) 統的保險方式還是保險+期貨不宜大規模推廣。

收入保險可以重點研究

一旦大規模推廣，大宗農(nong) 產(chan) 品的價(jia) 格保險，無論是保險公司還是期貨市場，都可能不足以承擔價(jia) 格風險轉移的負擔。拓國柱明確指出。因此，在呼籲謹慎試點的同時，他還建議重點關(guan) 注農(nong) 產(chan) 品收入保險。

這主要是因為(wei) 在一定區域內(nei) ，當前田間作物產(chan) 量與(yu) 價(jia) 格之間往往存在明顯的負相關(guan) 係，產(chan) 量風險與(yu) 價(jia) 格風險可以形成一定的對衝(chong) ，平穩降低總賠償(chang) 風險。收入風險小於(yu) 單獨的價(jia) 格風險，這也有助於(yu) 降低作物收入保險的費率。收入風險小於(yu) 單獨的價(jia) 格風險，拓國柱說。

然而，他還指出，盡管理論上如此，中國的收入保險發展仍麵臨(lin) 一些挑戰。其中一個(ge) 重要方麵是，中國多年來農(nong) 產(chan) 品的最低收購價(jia) 格和臨(lin) 時收儲(chu) 價(jia) 格對價(jia) 格形成了支撐作用，使實際市場價(jia) 格、期貨合約價(jia) 格和最高價(jia) 格低保護價(jia) 大致呈現相同的變化趨勢，波動性有限。如果這一政策繼續實施，農(nong) 民對價(jia) 格風險有基本的保障預期，對收入保險的需求很小。

佗國柱寫(xie) 道，為(wei) 了發展我國的收入保險，更好地參與(yu) 農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格形成機製改革，我們(men) 需要從(cong) 三個(ge) 方麵奠定堅實的基礎。一是大力探索生產(chan) 保險，不斷改進農(nong) 業(ye) 保險保障水平為(wei) 收入保險的發展奠定了基礎。二是進一步推進農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格改革，形成以市場為(wei) 導向的價(jia) 格形成機製。三是發展農(nong) 產(chan) 品期貨市場，利用期貨市場的價(jia) 格發現功能設定保障價(jia) 格，為(wei) 收入保險的產(chan) 品設計奠定基礎。

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