信用風險上升，中長期保險投資受到很大影響

導讀： 目前，國內(nei) 資本市場的信用風險有所上升，實際市場信用利差仍然相對較低，這意味著對信用風險的補償(chang) 不足。針對這一新形勢，各保險企業(ye) 開始加強對高風險業(ye) 務的監控、預警和處置機製，嚴(yan) 格要求信用產(chan) 品評級、盡職調查、跟蹤評審、報告反饋等流程，密切關(guan) 注高信用評級產(chan) 品的行業(ye) 和政策變化，認真區分信用風險。針對這一新形勢，各保險企業(ye) 開始加強對高風險業(ye) 務的監控、預警和處置機製，嚴(yan) 格要求信用產(chan) 品評級、盡職調查、跟蹤評審、報告反饋等流程，密切關(guan) 注高信用評級產(chan) 品的行業(ye) 和政策變化，認真區分信用風險。

總的來說，目前的中國保險資本使用的風險總體(ti) 上是可控的。然而，最近的信貸市場風險事件不時發生，對保險市場也產(chan) 生了衝(chong) 擊，甚至一些保險公司也發生了雷電事件。信用風險是一個(ge) 需要高度重視的問題，用於(yu) 中長期投資。

信用風險的關(guan) 鍵領域是債(zhai) 券市場和地方名股實債(zhai) ，而債(zhai) 券等投資在保險投資中排名第一和第二。今年1月至3月，保險基金債(zhai) 券投資占33.68%，達到4萬(wan) 億(yi) 元；其他投資排名第二，占30.19%，達到3.6萬(wan) 億(yi) 元。其他投資主要是另類投資。

自2012年保險投資渠道擴大以來，保險資產(chan) 管理機構可以參與(yu) 債(zhai) 權投資計劃、項目資產(chan) 支持計劃、資產(chan) 管理計劃、股權投資基金、信托計劃等。另類投資領域已擴展到地方基礎設施、能源、原材料、房地產(chan) 等行業(ye) 或領域，使得許多公司的另類投資比例接近中國保監會(hui) 的上限。

一方麵，信用風險開始釋放，另一方麵，多種因素增加了保險基金可能遇到的信用風險點。如何規避風險？最近的調查顯示，保險業(ye) 采取了多種措施來預防。一是完善製度和流程。針對新的市場形勢，補充和完善信用風險管理體(ti) 係和流程，特別是高風險業(ye) 務的監控、預警和處置機製；同時，加強對信用產(chan) 品評級、盡職調查、跟蹤、報告反饋等機製的監督。新投資主要是高信用評級產(chan) 品，密切關(guan) 注行業(ye) 和政策的變化，認真區分信用風險。

建議大型太保資產(chan) 保險公司也可以在集團ALCO平台建立了定期的溝通機製。每月整理頭寸品種，委托受托人共同研究討論信用風險防範策略。加強對股票投資的研究和跟蹤，密切關(guan) 注信用變化，及時處理信用風險相對較高的品種。

此外，許多保險公司也從(cong) 技術層麵積極應對。例如，在固定收益產(chan) 品中，短期融資債(zhai) 券和可轉換債(zhai) 券的主要配置方向。這主要是考慮到短期融資債(zhai) 券的票息具有一定的優(you) 勢，期限短，信用風險相對可控。可轉換債(zhai) 券有一定的債(zhai) 務底部保護，風險相對可控，可以把握股段機會(hui) 。

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