上市保險公司中考成績單：核心保費指標完成率超預期

導讀：
今年上半年，上市保險公司核心保費指標完成率超市場預期。根據上海證券報掌握的最新行業(ye) 內(nei) 部數據，在衡量壽險公司利潤水平和發展能力的重要指標“個(ge) 險新單保費同比增速”上，今年1至6月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的累計數據分別約為(wei) 200%、40%、80%、30%，持續強勁增長勢頭凸顯。

上半年保費指標的超預期完成，給上市險企下半年提供了更多轉型和結構優(you) 化的空間，可以把更多精力投入在健康險、養(yang) 老險等新產(chan) 品的研發和銷售上。在政策加大扶持、鼓勵商業(ye) 保險參與(yu) 養(yang) 老醫療保障體(ti) 係的大背景下，預計健康險、養(yang) 老險將開啟高增長之路，有望接棒理財險，挑起未來保險行業(ye) 高增長的大梁。

上半年個(ge) 險新單高增長落定

隨著資本市場、利率環境的變化，越來越多的保險公司開始通過保費收入的強勁增長來帶動投資資產(chan) 規模的提升，以彌補收益率不夠理想的問題。這種“以量補價(jia) ”的方式，已成為(wei) 今年壽險業(ye) 的常態。來自業(ye) 內(nei) 的反饋顯示，不少保險公司“中考”保費成績單亮麗(li) ，基本在5月前後就已完成上半年的任務。

其實從(cong) 占據國內(nei) 保險業(ye) 半壁江山的上市險企核心保費數據中，便可管窺一二。從(cong) 最新行業(ye) 內(nei) 部數據來看，今年6月單月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的“個(ge) 險新單保費同比增速”分別約為(wei) 120%、25%、30%、-30%，1至6月的累計數據分別約為(wei) 200%、40%、80%、30%，基本延續了此前的強勁勢頭。不過，上述數據並未得到公司方麵的官方證實。

業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，助推“個(ge) 險新單保費同比增速”持續高企的因素有很多。一是，伴隨保險知識的普及，民眾(zhong) 購買(mai) 保險的主動性需求持續提升;二是，2015年保險行業(ye) 的投資收益率為(wei) 2008年以來最高水平，而往往一些壽險產(chan) 品的收益結算存在滯後性，使得赛马会APP下载官网相較於(yu) 其他理財產(chan) 品仍存在一定的吸引力，致使部分其他領域的理財資金持續分流至赛马会APP下载官网;三是，保險代理人準入限製放寬後代理人規模持續高增長，直接帶動個(ge) 險新單規模高增長。

為(wei) 下半年轉型贏得空間

於(yu) 保險公司而言，上半年保費業(ye) 績的提前完成，意味著下半年規模壓力的減輕，為(wei) 此將有更多的空間主動轉型、優(you) 化結構，即由之前的注重規模而轉向價(jia) 值增長。

“上半年抓規模、下半年抓質量，一直以來都是保險業(ye) 尤其是壽險業(ye) 的慣例。”多位業(ye) 內(nei) 人士表示，預計下半年不少壽險公司會(hui) 主動控製保費增速，不會(hui) 像上半年一般高歌猛進。從(cong) 為(wei) 行業(ye) 、公司長期良性發展奠定基礎的角度來看，這未必不是一件好事。

其實，從(cong) 上市險企最新的數據中，已可見其提前轉型的身影。多家主流投行的保險分析師表示，從(cong) 6月單月“個(ge) 險新單保費同比增速”來看，四家均開始控製增速節奏，尤其是新華保險單月數據下滑明顯，說明公司管理層進行結構轉型、精耕細作的決(jue) 心較為(wei) 堅定。

持續迎來供給側(ce) 改革紅利

在業(ye) 內(nei) 人士看來，總體(ti) 來說，目前除投資收益存在不確定性之外，今年總體(ti) 上大環境對保險業(ye) 是有利的。尤其是正在推進的供給側(ce) 結構性改革，將成為(wei) 保險業(ye) 改革創新的主攻方向。一方麵在外部提升保險服務民生的供給質量，另一方麵內(nei) 部自身也進行供給端變革，保險業(ye) 的發展將有機會(hui) 再上一個(ge) 台階。

改革紅利正在陸續釋放。依托商業(ye) 保險為(wei) 政府分擔養(yang) 老醫療壓力、補齊社會(hui) 保險短板的信號已經明確，近期個(ge) 人稅優(you) 健康險、職業(ye) 年金、長期護理險等製度接連出台，配以撬動保險需求的稅優(you) 杠杆次第出爐，商業(ye) 養(yang) 老險及健康險駛入增長快車道的預期日趨強烈。

而一旦商業(ye) 養(yang) 老險、健康險能成功接棒理財險，挑起未來保險行業(ye) 高增長的大梁，對於(yu) 行業(ye) 的健康持續發展也是十分有利的。在這兩(liang) 大險種的帶動下，保險公司的銷售渠道和產(chan) 品期限結構都會(hui) 得以優(you) 化，這將直接提升其新業(ye) 務價(jia) 值率和新業(ye) 務利潤率。

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