保險公司青睞房地產持續投資，養老業務產生協同效應

導讀： 保險基金對房地產(chan) 的關(guan) 注再現了新的行動，除最近萬(wan) 科股權糾紛外，保利地產(chan) 還通過非公開發行股票迎來了新的保險資金注入。分析人士認為(wei) ，通過爭(zheng) 取房地產(chan) 資源，保險機構不僅(jin) 可以增加收入，還可以對現有養(yang) 老業(ye) 務產(chan) 生一定的資源整合和協同效應。保險機構青睞房地產(chan) 的趨勢將繼續。分析人士認為(wei) ，通過爭(zheng) 取房地產(chan) 資源，保險機構不僅(jin) 可以增加收入，還可以對現有養(yang) 老業(ye) 務產(chan) 生一定的資源整合和協同效應。保險機構青睞房地產(chan) 的趨勢將繼續下去。告別高增長時代後，房地產(chan) 行業(ye) 政策的短周期波動仍然存在，波動明顯減弱，有利於(yu) 房地產(chan) 開發企業(ye) 業(ye) 績穩定，吸引保險資金。

資源整合與(yu) 協同效應

保利地產(chan) 最近宣布，中國證監會(hui) 批準該公司通過非公開發行股票發行人民幣普通股(A股票)約10.99億(yi) 股，每股發行價(jia) 8.19元，總募集資金90億(yi) 元，扣除發行費9211萬(wan) 元，淨募集資金89.08億(yi) 元。

股權變更前，泰康人壽持有保利地產(chan) 1.115億(yi) 股，泰康資產(chan) 作為(wei) 投資經理的其他賬戶持有保利地產(chan) 2691萬(wan) 股。股權變動後，泰康人壽持有保利地產(chan) 8.44億(yi) 股，泰康資產(chan) 作為(wei) 投資經理的其他賬戶持有保利地產(chan) 2691萬(wan) 股，占公司發行後總股本的7.35%。保利地產(chan) 認為(wei) ，通過固定增長，保利地產(chan) 成功引入長期投資者，優(you) 化股東(dong) 結構，更有利於(yu) 公司股價(jia) 的穩定。

從(cong) 曆史數據來看，保險該機構通過資本市場以各種方式進入房地產(chan) 領域。安邦保險、前海人壽、富德人壽等保險公司永成是二級市場房地產(chan) 板塊的股票財險、陽光保險和其他保險公司直接拍攝地塊。分析人士認為(wei) ，一些保險機構，包括泰康人壽，不僅(jin) 可以實現投資收入的增厚，還可以對現有的赛马会老品牌网站業(ye) 務產(chan) 生一定的資源整合和協同效應，保險機構青睞房地產(chan) 的趨勢將繼續。

推動房地產(chan) 藍籌股險資配置

在二級市場，保險基金對房地產(chan) 股的幹預引起了廣泛關(guan) 注。數據顯示，2013年以後，保險基金增持房地產(chan) 藍籌股的速度開始顯著加快。總體(ti) 而言，藍籌股低估值房地產(chan) 股的保險資本增加已成為(wei) 過去幾年的中長期趨勢。這表明越來越多的保險公司增加了對房地產(chan) 股的持股比例，一些保險公司戰略性地大規模持有少數房地產(chan) 公司的股份。

中信證券分析師表示，2013年以後，保險基金持有低估值領先的房地產(chan) 股，成為(wei) 金地集團、金融街等公司的重要股東(dong) ，並進入董事會(hui) 。相當一部分保險公司的資產(chan) 可以通過權益法記錄。增量保險基金對房地產(chan) 股的偏好相對集中，主要是藍籌股，估值低，市值大。根據市值加權平均結果，2011年初的1.4%上升到2016年初的11.5%。在此期間，保險基金在這些公司的最低持股比例算術平均從(cong) 2.3%上升到13.4%。

中信證券分析師認為(wei) ，保險資本增持藍籌股房地產(chan) 不僅(jin) 是出於(yu) 其資產(chan) 配置的需要，而且與(yu) 房地產(chan) 行業(ye) 的變化密切相關(guan) 。保險公司保費收入不斷增長，但固定收益市場收益率不高，信用風險暴露。《權益法》的記錄等因素也促進了房地產(chan) 藍籌股權益的保險資金配置。房地產(chan) 業(ye) 告別高增長時代後，政策短周期波動仍然存在，波動幅度明顯減弱，有利於(yu) 房地產(chan) 開發企業(ye) 業(ye) 績穩定，吸引保險資金。

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