新常態下保險資金出路：健康產業成為投資方向

導讀： 隨著保費規模的快速增長，保險業(ye) 可用資金也在飆升。

截至今年8月底，中國保監會(hui) 數據顯示，保險資金使用餘(yu) 額達到127387.93億(yi) 元，較年初增長13.95%。同時，出台了一係列新的保險資金使用政策，也給了保險資金足夠寬的投資路徑，讓手持足夠的彈藥保險資金成為(wei) 市場上不可忽視的力量:買(mai) 房、買(mai) 地、買(mai) 上市公司股權、買(mai) 未上市公司股權、買(mai) 債(zhai) 、參與(yu) 基礎設施投資、買(mai) 各種金融產(chan) 品……

然而，在低利率環境和資產(chan) 短缺的背景下，保險機構仍在努力解決(jue) 尋找高質量資產(chan) 、實現多元化資產(chan) 配置的問題。那麽(me) ，在新的經濟常態下，保險資本應該如何把握投資趨勢，最大限度地提高投資配置的收入呢？在第三屆北京保險國際論壇上，保險投資行業(ye) 給出了答案。

保險資本麵臨(lin) 四大挑戰

在宏觀經濟環境的影響下，長期低利率、資產(chan) 短缺、大資產(chan) 管理限製了保險資金的使用。

近年來，保險資產(chan) 管理發展迅速，在管理規模和投資特點方麵都有其獨特的特點。中國保監會(hui) 資本使用部副主任賈飛表示，8月底保險可用資金為(wei) 12.7萬(wan) 億(yi) 元，整個(ge) 資產(chan) 管理行業(ye) 質量最高。雖然也有比保險規模更大的資產(chan) ，但在特點和質量方麵，保險資產(chan) 的質量最高，發展速度最好、最好。

但在整體(ti) 環境下，險資麵臨(lin) 的投資挑戰並不小。低利率環境可能是當前經濟格局下保險基金的重要背景。中國保險資產(chan) 管理行業(ye) 協會(hui) 副秘書(shu) 長劉傳(chuan) 葵表示，首先，資產(chan) 收益和負債(zhai) 成本的窗口擴大和利差損失的加劇給投資業(ye) 務帶來了巨大的困難；其次，信用環境的惡化和信用風險的產(chan) 生，特別是可能給保險資金帶來巨大的困難，也可能在這一領域造成巨大的損失；第三，在投資我們(men) 的保險資金時，優(you) 質資產(chan) 的短缺，這也是我們(men) 麵臨(lin) 的；第四，資產(chan) 管理領域越來越融合，證券和基金公司的進入甚至可能帶來更大的挑戰。

除了環境，投資市場的各個(ge) 方麵也在挑戰保險資本的資產(chan) 配置。外匯市場的變化、房地產(chan) 市場的趨勢、貨幣市場和大宗產(chan) 品市場的變化都是保險資本在資產(chan) 配置中需要考慮的問題。

從(cong) 目前的情況來看，如果新常態下保險資金的使用隻談資金的使用，那就沒有解決(jue) 辦法了。賈飛分析說，無論是從(cong) 低利率環境、資產(chan) 短缺還是這種競爭(zheng) 形勢來看，保險資金都很難找到與(yu) 負債(zhai) 相匹配的資產(chan) 。

實現資金運用多元化

然而，這並不意味著保險資本沒有資產(chan) 可配。隨著市場的不斷發展和變化，仍有許多投資機會(hui) 。

保險資本可以與(yu) 資產(chan) 方和負債(zhai) 方進行良好的互動，即資產(chan) 負債(zhai) 管理。賈彪說，保險資金的使用應該實現資產(chan) 的多樣化。在現有的約束下，保險資金應服務於(yu) 主要保險業(ye) 務，並按照保險資金的性質進行投資。如投資養(yang) 老、醫療等衛生產(chan) 業(ye) 和一些重要基礎設施，這些項目可以提供長期穩定的回報，支持保險業(ye) 務，這是保險基金未來發展的方向。此外，保險資本可以在支持風險投資等經濟轉型中發揮作用，考慮投資風險投資的母基金或私募股權母基金，以適應保險資本的特點。

劉傳(chuan) 葵認為(wei) ，目前保險業(ye) 的資金配置有兩(liang) 個(ge) 機會(hui) 。首先，在新的經濟常態下，政策阻止或反對從(cong) 現實到虛擬，在這種背景下，保險基金確實可以取得巨大的成就。與(yu) 其他資產(chan) 管理主體(ti) 相比，保險資金的多元化投資或相對廣泛的資產(chan) 配置為(wei) 實體(ti) 經濟提供了巨大的可能性；其次，政策機遇，包括一帶一路、大眾(zhong) 創業(ye) 和國務院最近關(guan) 於(yu) 企業(ye) 杠杆化的意見，給保險業(ye) 務帶來了機遇。

一帶一路、亞(ya) 洲基礎設施建設、‘一帶一路’等重大市場投資機遇。中國出口信用保險公司國家研究中心主任王穩表示，一帶一路戰略在未來很長一段時間內(nei) 不會(hui) 改變，這是中央政府確定的重大戰略。對於(yu) 保險資本來說，這是一個(ge) 難得的挑戰和機遇，保險公司可以參與(yu) 政治和市場風險的交易，就像再保險一樣。此外，京津冀一體(ti) 化戰略和長江經濟帶戰略是未來可預見的重大投資機會(hui) ，保險資產(chan) 也應積極參與(yu) 。

在相關(guan) 政策的推動下，參與(yu) 債(zhai) 轉股、股權投資等創新業(ye) 務，或進入私募股權投資基金，包括風險投資，也被認為(wei) 是投資機會(hui) 之一。事實上，在新常態的背景下，這些方麵是保險基金在創新領域的關(guan) 注和指導，也是一個(ge) 機會(hui) 。劉傳(chuan) 葵說。

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