A股票賬戶配置材料變形，舉牌或減少保險資金

導讀：
海通證券分析師孫婷說，中國保監會(hui) 提出的保險以風險保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務為(wei) 主，短期金融業(ye) 務為(wei) 輔；保險資金的使用以固定收益或固定收益業(ye) 務為(wei) 主，股權、股票、基金等非固定收益業(ye) 務為(wei) 輔；在金融投資和戰略投資的原則下，萬(wan) 能保險不會(hui) 成為(wei) 保險業(ye) 發展的主流方向，但在赛马会APP下载官网多樣化的趨勢下，在某些特定領域得到充分發展。在中國保監會(hui) 嚴(yan) 格防範資產(chan) 負債(zhai) 錯配風險和流動性風險，嚴(yan) 格監管中短期產(chan) 品（包括萬(wan) 能保險）的情況下，部分保險公司中短期萬(wan) 能保險收入將呈現增速放緩、總量穩定、逐步退出的發展趨勢。在中國保監會(hui) 嚴(yan) 格防範資產(chan) 負債(zhai) 錯配風險和流動性風險，嚴(yan) 格監管中短期產(chan) 品（包括萬(wan) 能保險）的情況下，部分保險公司中短期萬(wan) 能保險收入將呈現增速放緩、總量穩定、逐步退出的發展趨勢。

多位保險業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，未來幾年萬(wan) 能險對長期經濟適用產(chan) 品回歸的預期逐漸明確，保險杠杆效應將逐漸成果，投資a股風格也將接近真正的長期價(jia) 值投資者，行業(ye) 由於(yu) 少數公司野蠻壓力可能緩解，保險基金在a股市場通用保險賬戶分布也將發生變化。

分析人士認為(wei) ，萬(wan) 能保險的發展趨勢將對債(zhai) 務和資產(chan) 方麵的保險產(chan) 生重大影響。孫婷認為(wei) ，附加萬(wan) 能保險的銷售模式正開始成為(wei) 主流，預計將會(hui) 有更多保險公司在主要保險的基礎上，增加結算利率高的附加通用保險（非高現價(jia) ），以提高產(chan) 品吸引力。該模式在促進主要保險銷售方麵發揮著明顯的作用，其自身風險可控。已廣泛應用於(yu) 國壽、太平洋保險、泰康等公司，預計未來將有更大的發展空間。此外，還有一定的發展空間。

國信證券分析師陳福認為(wei) ，舉(ju) 牌保險資金的現象將會(hui) 減少。一方麵，從(cong) 行業(ye) 經驗來看，更激進的投資風格難以支撐一個(ge) 行業(ye) 的穩定發展。隨著上市行為(wei) 的普及，中國保監會(hui) 必然會(hui) 進行監管；另一方麵，在資產(chan) 驅動型保險公司大規模上市後，其股權資產(chan) 占政策紅線的近30%，後續空間將依賴新的保費；此外，隨著中國保監會(hui) 對高價(jia) 產(chan) 品銷售的監管政策越來越嚴(yan) 格，大多數以萬(wan) 能保險為(wei) 主導的資產(chan) 驅動型保險公司的保費數據並不樂(le) 觀。

陳福說，傳(chuan) 統保險公司不願意舉(ju) 牌。傳(chuan) 統保險公司資本成本低，當前收益率仍能覆蓋資本成本，投資壓力明顯低於(yu) 資產(chan) 驅動公司，傳(chuan) 統保險公司通過配置非標準資產(chan) ，延長資產(chan) 期限，提高投資收益率，深圳港口已開放，保險資本將部分釋放投資壓力。股權法下的長期股權投資科目對保險資金極為(wei) 重要，未來仍將上演，但數量將收斂，從(cong) 多到少到精。

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