1月份萬能險下降50% 部分中小企業存在流動性和投資風險

導讀：
萬(wan) 能保險單的相關(guan) 風險，是評估未來12~18個(ge) 月中國壽險業(ye) 和監管格局的主要考慮因素之一。

信用評級機構穆迪認為(wei) ，中國保監會(hui) 的萬(wan) 能險短期儲(chu) 蓄產(chan) 品監管政策的出台雖然對行業(ye) 有積極的信用影響，但也會(hui) 給一些中小型產(chan) 品帶來積極的影響保險公司帶來流動性和投資風險。

萬(wan) 能保險保費跳水

2016年，中國保監會(hui) 出台多項政策，減緩以萬(wan) 能險為(wei) 主的短期儲(chu) 蓄產(chan) 品銷售。今年1月，壽險公司保險賬戶投資資金和獨立賬戶新增交易費同比下降50%，說明新監管政策成效明顯，現階段萬(wan) 能保險銷售見頂。

穆迪認為(wei) ，盡管保監會(hui) 已經收緊保險該政策有助於(yu) 遏製此類產(chan) 品的進一步增長，加快大型保險公司的轉型，但一些保險公司，特別是中小型保險公司，在未來幾年將繼續麵臨(lin) 更大的資產(chan) 負債(zhai) 管理挑戰。

今年兩(liang) 會(hui) 前夕，中國保監會(hui) 副主席黃洪在國家新聞辦公室新聞發布會(hui) 上表示，2016年萬(wan) 能保險業(ye) 務占市場份額的31.4%壽險、分紅險形成三足鼎立、均衡發展的局麵。總體(ti) 而言，發展健康穩定，風險可控。

黃洪指出，從(cong) 去年年底到今年年初，萬(wan) 能保險的結算利率比2016年上半年下降了約1個(ge) 百分點，政策債(zhai) 務成本正在下降。此外，萬(wan) 能保險的債(zhai) 務期限不斷延長，整體(ti) 壽險業(ye) 內(nei) 負債(zhai) 期限也在延長。目前，3年以上的產(chan) 品占保費的81%。

信用風險加劇

穆迪認為(wei) ，盡管以萬(wan) 能保險為(wei) 代表的短期保險增長勢頭被勒死，但此類產(chan) 品對保險業(ye) 的信用影響仍在繼續。

從(cong) 風險積累的角度來看，過去兩(liang) 年這類儲(chu) 蓄產(chan) 品的強勁增長對人壽保險公司的信用狀況構成了重大威脅。保險公司隻能依靠投資回報來實現盈虧(kui) 平衡，因為(wei) 沒有保證成分或完善的收費結構。

這類產(chan) 品的特點導致了保險公司的啞鈴資產(chan) 配置。一方麵，保險公司持有大量資產(chan)

（短期）現金以應對產(chan) 品潛在的高回報率。另一方麵，保險公司將其持有的（長期）非現金資產(chan) 投資於(yu) 高風險資產(chan) ，以實現目標回報率。

穆迪認為(wei) ，大量持有現金可以部分緩解萬(wan) 能赛马会APP下载官网的流動性風險，但也突出了顯著的退保風險和相關(guan) 潛在損失。

同時，資產(chan) 支持證券、股票、債(zhai) 券資金等資產(chan) 配置期限較長、風險較高的資產(chan) ，以實現高回報率，也會(hui) 加劇信用風險和期限錯配風險。

除上述風險外，一些銷售大型萬(wan) 能赛马会APP下载官网的保險公司也在進行單一的大規模股票投資，增加了投資的風險集中度。

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