保險巨頭將受到監管，多加約束

導讀： 4月15日，中國保險監督管理委員會(hui) 召開了國內(nei) 係統重要性保險機構監管體(ti) 係建設啟動會(hui) 議，會(hui) 議，中國保險監督管理委員會(hui) 副主席梁濤表示，下一步將發布一係列國內(nei) 係統重要性保險機構監管體(ti) 係，發布第一批國內(nei) 係統重要性保險機構名單，指導和督促選定機構製定和實施風險管理計劃。這也意味著中國保險版的大而不倒名單即將公布。這也意味著中國保險版的大而不倒名單即將公布。

G-SII的誕生

在上一次金融危機中，大而不倒被視為(wei) 道德風險的典型表現。華爾街跨國投資銀行和大型投資銀行保險在金融危機中，集團在一定程度上綁架了政府，使其不得不提供幫助，這也引起了民憤，成為(wei) 占領華爾街的導火索。

顯然，監管機構不想重複同樣的錯誤。因此，在對金融危機的監管和反思中，一個(ge) 重要的任務是對這些大而不倒，即對金融機構的係統重要性施加更嚴(yan) 格的監管標準。2011年11月，20國集團首腦峰會(hui) 正式公布了金融穩定委員會(hui) 製定的處理係統重要金融機構的政策和方法，提出了全球係統重要金融機構的概念。從(cong) 傳(chuan) 統銀行到影子銀行再到保險機構，一批重要的國際金融機構名單浮出水麵。

就保險業(ye) 而言，國際保險監督管理協會(hui) (IAIS)2012年發布要保險人建議評估方法》於(yu) 2012年發布(《G-SII)。《G-SII評價(jia) 方法以規模、全球活動、金融體(ti) 係相關(guan) 性、非傳(chuan) 統和非保險活動、不可替代性為(wei) 評價(jia) 指標。在此基礎上，首批9家公司於(yu) 2013年公布G-SII組織：安聯、美國國際、忠利、英傑華、安盛、大都會(hui) 中國平安、保德信，保誠。其中，中國平安成為(wei) 新興(xing) 經濟體(ti) 唯一入選的國家保險公司。

值得注意的是，金融體(ti) 係中的關(guan) 聯、非傳(chuan) 統和非保險活動是評估方法中包含的五個(ge) 評估指標體(ti) 係中最關(guan) 鍵的指標。IAIS建議，在鑒定中G-SII當時，非傳(chuan) 統和非保險活動應占40%-50%，金融體(ti) 係內(nei) 關(guan) 聯應占30%-40%，規模、全球活動和不可替代應占10%。上述比例均分布在大類內(nei) 部指標中。

普華永道中國風險管理谘詢業(ye) 務總監周金表示，保險機構造成係統性風險的可能性低於(yu) 銀行，特別是保險機構的傳(chuan) 統業(ye) 務是危機中風險的吸收者，而不是傳(chuan) 播者。然而，大量涉及非傳(chuan) 統非保險金融業(ye) 務的保險集團與(yu) 金融體(ti) 係的其他行業(ye) 密切相關(guan) ，容易受到金融市場波動的影響，可能導致、擴大和傳(chuan) 播係統性風險。因此，如何通過管理這些業(ye) 務的風險來降低機構係統性風險G-SII監管框架的重要內(nei) 容。

這也是中國平安成為(wei) 首批名單之一的原因。在中國的保險集團中，平安不僅(jin) 規模龐大，而且依托綜合多元化金融集團的理念，建立了複雜龐大的業(ye) 務體(ti) 係。銀行、投資、信托、互聯網金融等非傳(chuan) 統非保險活動所占比例較大，對金融體(ti) 係的安全影響較大。核心監管措施包括加強監管、有效恢複和處置、資本要求和數據要求四個(ge) 方麵。其中，較高的資本要求主要包括初始基本資本要求，(BCR，basic capital requirements)以及更高的吸收能力損失(HLA，Higher loss absorption)。

但對係統重要性機構施加更多資本約束，業(ye) 內(nei) 卻有不同的聲音。一些評論認為(wei) ，與(yu) 銀行不同，大型保險人在業(ye) 務上更加全球化和多樣化，這增強了他們(men) 對抗危機的能力。與(yu) 其強迫其持有更高的附加資本，不如注重改善保險公司治理和風險管理，改進監管機構的監管技術。當然，一些行業(ye) 專(zhuan) 家認為(wei) ，如果這些保險機構倒閉，社會(hui) 影響太大，進一步降低倒閉的可能性，資本要求的分位點高於(yu) 一般公司，因此需要額外的資本。

中國版大而不倒

在IAIS製定的G-SII 在監管框架下，中國保監會(hui) 開始建立國內(nei) 係統重要保險機構(即D-SII)監管框架。今年3月，中國保監會(hui) 起草了《國內(nei) 重要保險機構監管暫行辦法(征求意見稿)》。草案涵蓋了公司治理、並表風險管理、係統風險管理計劃、流動性風險管理計劃、恢複計劃和處置計劃等係統重要性保險機構的主要監管要素。

雖然沒有給出詳細的定量和定性評價(jia) 指標體(ti) 係，但一直參與(yu) 準備工作，在草案中可以看到係統重要性保險機構評價(jia) 標準的維度，核心或關(guan) 注係統風險，關(guan) 注公司治理、外部相關(guan) 性、非傳(chuan) 統非保險業(ye) 務活動、可替代性等可能導致係統風險。

他認為(wei) ，中國版D-SII會(hui) 借鑒G-SII評價(jia) 體(ti) 係，但要結合中國保險業(ye) 自身的特點和監管機構的考慮。他說，與(yu) 國際保險市場相比，從(cong) 整個(ge) 行業(ye) 來看，中國保險機構傳(chuan) 統業(ye) 務、非傳(chuan) 統非保險業(ye) 務相對較低，重大風險事件對金融體(ti) 係的可能性相對較低，中國保險機構係統性風險的重點應該是公司治理。

許多有問題的保險公司不得不觸發監管幹預。問題的根源在於(yu) 公司治理。近年來，許多新的保險公司在經營風格上非常激進，因此我們(men) 應該關(guan) 注公司治理。這也是和G-SII監管框架非常不同。

此外，隨著保險企業(ye) 向綜合經營模式的轉變。保險集團涉及的投資業(ye) 務越來越複雜，應充分考慮這一變化對保險公司資本要求的影響。至於(yu) 誰將入圍第一批名單，周瑾認為(wei) 這需要對去年的數據進行全麵的評估。除已入圍外G-SII 除了中國的平安，很多業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，國壽、人保、新華、陽光等幾大保險集團都有可能入圍。

當然，係統重要性保險機構的評價(jia) 體(ti) 係是一個(ge) 動態過程，應充分體(ti) 現其前瞻性。近年來，保險機構熱衷於(yu) 成立金融集團。這也給監管機構帶來了挑戰：跨行業(ye) 監管套利。在IAIS初始的HLA在計劃中，對保險集團銀行業(ye) 務的監管要求明顯超過了巴塞爾銀行監管委員會(hui) 對銀行集團係統性風險的監管要求。這種跨行業(ye) 監管規則的不一致被視為(wei) 對經營非保險業(ye) 務的保險機構的懲罰，也容易造成監管套利。監管如何適應這一趨勢在中國尚未得出結論，或統一監管，也可能是更緊密的聯席會(hui) 議模式。但從(cong) 監管的有效性來看，監管協調是大勢所趨。

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