中小保險公司抓住機會解禁，保險投資股市持續增加

導讀： 5月至6月是今年全年定增解禁的第二波小高潮，目前，受訪的保險機構正在關(guan) 注這一小高潮對市場的影響。從(cong) 各險企的反饋來看，大多表示會(hui) 以觀望的心態和靈活的倉(cang) 位來應對。根據各保險公司的反饋，大多數人表示，他們(men) 將以觀望的態度和靈活的頭寸來處理。然而，也有一些積極的中小型保險機構發出了關(guan) 注交易機會(hui) 的信號。

中小保險企業(ye) 所指的交易機會(hui) ，即固定增加和破發股票所包含的短期遊戲機會(hui) ，特別是接近解禁和股價(jia) 嚴(yan) 重倒掛的股票。但並非所有符合這一基準的股票，保險機構不會(hui) 拒絕。從(cong) 眾(zhong) 多中小保險機構投資部人士的角度來看，保險資金可能被納入投資池固定增發個(ge) 股的幾個(ge) 標準。

在保險資金定增解禁尋寶路線圖中，首先，公司必須有業(ye) 績基本麵作為(wei) 支撐，特別是短期業(ye) 績增長率明確、實質性生產(chan) 項目；其次，公司定增時間和價(jia) 格不處於(yu) 高水平，定增時估值相對合理；此外，公司定增募集總額大，增發股份比例高，大股東(dong) 和知名大型機構參與(yu) 定增，參與(yu) 度高。

從(cong) 中小保險機構投資經理的角度來看，兼顧上述條件的固定增加和破發股往往在解禁前後具有較強的市值管理動機。從(cong) 以往的案例來看，參與(yu) 固定增長的機構需要盡快實現芯片。一些股票將在解除禁令前後創造一個(ge) 銷售環境。為(wei) 了避免股價(jia) 波動，保持相對穩定，公司在解除禁令前後有一定的市場價(jia) 值管理衝(chong) 動，如發布好消息的公告。特別是大股東(dong) 、大機構參與(yu) 固定增值的公司，更容易出現市值管理行為(wei) 。”

在一些擅長遊戲的中小型機構投資者看來，這種市值管理行為(wei) 的出現是短期交易機會(hui) 的積極信號。特別是在市場整體(ti) 情緒相對穩定或市場情緒觸底反彈的環境下，成功獲得短期回報的可能性較高。

然而，在一些大型保險機構看來，這種短期機會(hui) 的捕獲並不符合保險基金作為(wei) 長期基金的特點。我們(men) 也在觀察和研究一些固定增長和破發的股票，但它們(men) 不是短期的遊戲機會(hui) ，而是關(guan) 注長期投資。一些高質量的固定增長股票，具有合理的業(ye) 績和估值，已被嚴(yan) 重錯誤殺死。從(cong) 中長期投資的角度來看，已經出現了階段性的買(mai) 入點，需要積極抓住機遇。

一家大型保險機構的投資經理向記者承認，在固定增加和破發股票的買(mai) 入時間點，跌得越狠，就越有可能被納入其股票池。在具體(ti) 品種方麵，首選熟悉的食品、飲料、醫藥等大型消費類股，重點關(guan) 注業(ye) 績保障、供給側(ce) 改革效益和改革預期。總之，一切都應該建立在績效基本麵的前提下。不管故事有多好，都不能作為(wei) 選股的標準。”

市場上一直有這樣一種觀點：在當前疲軟的市場中，更多的是市場股票基金的遊戲。然而，對於(yu) 保險業(ye) 來說，保險基金投資股市的新規模繼續增長。

這背後的邏輯是，一方麵，隨著保險機構新兵的不斷湧入和老保險機構的不斷努力，保險業(ye) 取得了新的進步保費收入近年來，它一直在穩步增長，特別是擁有巨額資金的大型保險機構，其新的單一保費收入繼續實現兩(liang) 位數的增長；另一方麵，整個(ge) 保險業(ye) 的資本規模也在繼續增長。

這意味著保險機構總是有大量的新資金需要找到投資出口。從(cong) 大規模配置和長期投資的角度來看，由於(yu) 資產(chan) 短缺和項目短缺在低利率環境難以消除，股權投資對保險機構仍具有一定的吸引力。

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