寶能係再出手增持，或者32%的天花板

導讀： 投資15億(yi) 後，寶能再次增持，持股比例已達25%。根據相關(guan) 規定，在接下來的兩(liang) 個(ge) 交易日內(nei) ，寶能部門將無法再次運。萬(wan) 科股價(jia) 將如何演變？根據相關(guan) 規定，在接下來的兩(liang) 個(ge) 交易日內(nei) ，寶能部門將無法再次運營。萬(wan) 科的股價(jia) 將如何演變？對於(yu) 寶能來說，盤內(nei) 盤外的行動似乎是有計劃的，在現有的監管規則和市場環境下，何時觸及天花板？

僅(jin) 從(cong) 交易規則來看，寶能部門最多可增持萬(wan) 科股份至32%，即可增持7%。大致按6日收盤價(jia) 19.8元/股計算，7%萬(wan) 科a股相應金額約152億(yi) 元。

7月5日收盤前買(mai) 入萬(wan) 科A後，寶能係7月6日再次出手。

7月6日晚，萬(wan) 科A宣布，7月5日至7月6日，聚盛華通過資產(chan) 管理計劃在二級市場增持a股 78、392、300股，占公司總股份的0.710%。股權變更完成後，巨盛華及其一致行動人前海人壽保險A股2.759、788、024股，占總股份的25.00%。

按7月5日寶能係買(mai) 入的7529.3萬(wan) 股計算，7月6日寶能係買(mai) 入僅(jin) 為(wei) 309.93萬(wan) 股，按7月6日萬(wan) 科A收盤價(jia) 19.8元/股計算。

根據《上市公司收購管理辦法》的規定，寶能在接下來的兩(liang) 個(ge) 交易日增持萬(wan) 科A。

7月6日，萬(wan) 科A經過一場激烈的盤中戰鬥，連續兩(liang) 次跌停出現紅盤，略有上漲0.05%，全天營業(ye) 額高達201億(yi) 元，創曆史最高。

同日，萬(wan) 科A收盤價(jia) 19.8元/股，正好符合寶能部兩(liang) 個(ge) 分級資產(chan) 管理計劃的上限，即泰信1號和西部利得寶祿1號。

根據萬(wan) 科A去年12月16日發布的詳細股權變動書(shu) ，2015年12月4日，西部利得寶祿1號增持萬(wan) 科1840萬(wan) 股，價(jia) 格區間為(wei) 19.34-19.8元/股；去年12月3日至4日，泰信1號以18日增持.56-19.8元/股增持萬(wan) 科8270萬(wan) 股，占0.748%。

7月6日，萬(wan) 科A股價(jia) 漲跌19日.1-20.48元/股。這也意味著西部利得1號曾經虧(kui) 損，泰信1號也徘徊在虧(kui) 損邊緣。

在業(ye) 內(nei) 人士看來，萬(wan) 科6日的小幅上漲是寶能係增持的效果之一。如果寶能係不出手，讓萬(wan) 科自由落體(ti) ，的損失就會(hui) 增加。

如果僅(jin) 從(cong) 交易規則來看，寶能最多可以增持萬(wan) 科股份至32%，也就是說可以增持7%。大致按6日收盤價(jia) 19.8元/股計算，萬(wan) 科A股7%對應金額約152億(yi) 元。

大戰成本區

萬(wan) 科在這個(ge) 位置震蕩是正常的，可以和港股比較，當時下跌了20%左右。6日出現如此大的振幅和換手率，主要是多頭和空頭力量的激烈遊戲。有的人想抄底，有的人急著跑出去。7月6日盤後，聯訊證券分析師陳勇表示。

陳勇指出：增持巨盛華有兩(liang) 個(ge) 意圖。一是保持股價(jia) 穩定，緩解投資者恐慌蔓延；二是增持資金由自有資金和杠杆資金組成，需要保證部分杠杆資金的安全。

事實上，寶能部分級資產(chan) 管理計劃已於(yu) 6日短期虧(kui) 損。例如，去年12月4日，西部利得寶祿1增持萬(wan) 科1840萬(wan) 股，價(jia) 格範圍為(wei) 19.34-19.8元/股，萬(wan) 科A6日最低價(jia) 為(wei) 19.1元，低於(yu) 其增持價(jia) 的下限。

然而，上海一位大型券商指出，6日聚盛華增持後，寶能持股已達25%，公告後兩(liang) 個(ge) 交易日內(nei) 無法繼續購買(mai) 。

其說法依據是《上市公司收購管理辦法》(以下簡稱《收購辦法》)第13條。投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到上市公司已發行股份的5%後，通過證券交易所的證券交易，其權益的股份占上市公司已發行股份的比例每增減5%，應當按照前款的規定進行報告和公告。在報告期內(nei) 和報告後 上市公司的股司的股票不得再買(mai) 賣。”

陳勇指出，寶能未來兩(liang) 個(ge) 交易日不能增持，但影響不大。由於(yu) 萬(wan) 科a股已經穩定，很可能不會(hui) 大幅下跌。

天花板增持32%

市場普遍認為(wei) ，如果寶能係繼續增持萬(wan) 科A，它將麵臨(lin) 30%的要約收購紅線，但在上述券商看來，很容易避免。

經查詢，《收購辦法》第六十三條規定，上市公司股份達到或者超過公司已發行股份的30%的，自上述事實發生之日起一年內(nei) 每12份 在一個(ge) 月內(nei) 增持不超過公司發行的2%的股份，可以直接向證券交易所和證券登記結算機構申請股份轉讓和轉讓登記手續，無需提交豁免申請。

此外，根據深圳證券交易所去年7月8日發布的《關(guan) 於(yu) 增持深圳上市公司股東(dong) 及其一致行動人、董事、監事、高級管理人員股份的通知》，如果上市公司股份達到或超過公司已發行股份的30%，每12個(ge) 月增持不超過公司已發行股份的2%，不受《主板上市公司標準化經營指南》、《中小企業(ye) 板上市公司標準化經營指南》、《創業(ye) 板上市公司標準化經營指南》第四章第四節自上述事實發生之日起一年內(nei) 的限製

這也意味著寶能持股25%後，還有7%的增持空間。上述券商指出，其持股最多可在12月份達到32%。

粗略計算，如果萬(wan) 科7%的股權(對應7.7億(yi) 股)以19.8元/股的平均成本價(jia) 增加，大概需要152億(yi) 元。

但香頌資本執行董事沈萌認為(wei) ，寶能部目前沒有必要增持。

在陳勇看來，寶能持有25%的股份相對較大，一旦增加到30%，就會(hui) 有很多麻煩。目前，寶能大的股東(dong) ，可以通過股東(dong) 大會(hui) 行使權利。

陳勇說：萬(wan) 科的主戰場不再是二級市場，而是股東(dong) 大會(hui) 。寶能將行使大股東(dong) 的權利，或提出符合其戰略意圖的建議。

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