流動性風險，將逐步回歸保障的本質

導讀： 不管是萬(wan) 寶之爭(zheng) ，或者萬(wan) 華之爭(zheng) ，圍繞萬(wan) 科的股權之爭(zheng) 從(cong) 未停止過。在這場權力之戰中，萬(wan) 能險這一理財神器再次被推到輿論風口浪尖。在這場權力之戰中，萬(wan) 能險這一理財神器再次被推到輿論風口浪尖。

事件

潛在的流動性危機

早在前海人壽萬(wan) 科股票上市之初，涉嫌洗錢、投資期限不匹配、股東(dong) 表決(jue) 權不能行使等標簽就一直與(yu) 萬(wan) 能險緊密相連。

隨著7月4日複盤，萬(wan) 科連續兩(liang) 天跌停。安信金融團隊表示，寶能係可承受約3.5-4個(ge) 跌停。

一位保險業(ye) 內(nei) 人士表示，一旦萬(wan) 科股價(jia) 繼續跌停，寶能利用萬(wan) 能保險持有的股票可能會(hui) 引發流動性危機。同時，如果投資方收益下降，債(zhai) 務方保持高結算利率，可能會(hui) 形成新的利差損失。

然而，就在很多投資者為(wei) 萬(wan) 科寶能出汗的時候，7月5日下午，寶能係再次出手，持有萬(wan) 科A近25%，接近第五張牌。

市場

萬(wan) 能保費占近40%

事實上，寶能並不是唯一一個(ge) 受股價(jia) 波動影響的人。WIND信息顯示，目前，保險公司通過萬(wan) 能保險賬戶或委托其他金融機構開立定向資產(chan) 管理計劃，投資萬(wan) 能保險費，在所有參與(yu) 股權投資的保險資金中占有一席之地。根據上市公司披露的信息，許多保險公司通過萬(wan) 能保險賬戶在二級市場購買(mai) 股票。萬(wan) 能保險一直是壽險公司保費增收的主力軍(jun) 。

數據顯示，今年前5月，壽險公司萬(wan) 能保險保費7596.3億(yi) 元，占總規模保費的37.3%。其中有24家壽險公司萬(wan) 能保費占規模保費的50%以上。

海通證券分析師孫婷在其研究報告中表示，一些保險公司將萬(wan) 能保險作為(wei) 快速提高保費規模、搶占市場份額的工具。中小保險公司銷售萬(wan) 能保險資金的成本預計為(wei) 8%-10%，明顯低於(yu) 信托等非銀行融資渠道，但仍不足以支撐資產(chan) 端的快速擴張。因此，萬(wan) 能保險+激進投資的發展模式可能會(hui) 帶來流動性、期限錯配、利益轉移等風險。

風險

可能形成新的利差損失

據華泰證券統計，截至2015年底，保險資產(chan) 管理產(chan) 品累計規模已超過1.3萬(wan) 億(yi) 元，占保險總資產(chan) 的10%，已成為(wei) 保險資產(chan) 管理公司的重要組成部分。然而，在經濟L趨勢中，保險公司在低利率環境下承受著投資壓力。為(wei) 了防範投資風險，監管機構需要逐步加強投資方的管理，特別是在流動性過剩和高回報資產(chan) 稀缺的環境下。

華寶證券分析師李震表示，這些高現金價(jia) 值的萬(wan) 能赛马会APP下载官网在配置非標準資產(chan) 時存在期限錯配。一旦被鎖定在股市，流動性風險將進一步加劇。

中國保監會(hui) 副主席陳文輝在2016年陸家嘴金融論壇上表示，近年來中短期存續期赛马会APP下载官网銷售急劇增長，導致一些公司出現了短期資金長期使用的新形勢，麵臨(lin) 著資產(chan) 負債(zhai) 不匹配和流動性風險較大的風險。從(cong) 收入匹配的角度來看，自去年以來，國內(nei) 資產(chan) 短缺現象日益嚴(yan) 重，資本收入難以覆蓋負債(zhai) 方的成本。為(wei) 了保持業(ye) 務規模，一些保險公司在投資方收入持續下降時仍保持高結算利率，這可能會(hui) 形成新的利差損失。

應對

保險回歸保障的本質

就在去年12月底，中國保監會(hui) 發布了《關(guan) 於(yu) 進一步規範高現金價(jia) 值產(chan) 品相關(guan) 事項的通知》，嚴(yan) 格限製了萬(wan) 能保險等高現金價(jia) 值保單的銷售規模和資本消耗。這意味著，未來利用萬(wan) 能保險利用保費的杠杆將越來越低。

與(yu) 此同時，保險公司已經開始調整戰略。新華保險董事長萬(wan) 峰表示，靈活的萬(wan) 能保險支付和自由的進出將對公司的業(ye) 務穩定產(chan) 生很大的影響，萬(wan) 能保險收取的費用不能支持公司的長期發展。萬(wan) 能保險業(ye) 務的波動性無法控製。一旦保險公司降低利率，客戶將在很短的時間內(nei) 贖回。因此，公司的產(chan) 品將在未來回到安全類型。

在經濟低迷、利率低迷、投資壓力大的宏觀經濟市場下，如何平衡與(yu) 轉型發展的關(guan) 係，與(yu) 所有人壽保險行業(ye) 的生死有關(guan) 。在這方麵，萬(wan) 峰指出：不要從(cong) 事高回報、高現金價(jia) 格的金融產(chan) 品。我們(men) 隻能做保證產(chan) 品，開發沒有股息和投資壓力的產(chan) 品，這是最基本的出路。

而太平洋壽險戰略是大力發展長期保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務。

平安證券非銀行首席分析師傅文超表示，由於(yu) 市場上參與(yu) 萬(wan) 能保險項目的保險公司數量眾(zhong) 多，萬(wan) 能保險一直是保險公司影響保費規模的重要產(chan) 品。各保險公司的規劃不統一。從(cong) 短期趨勢來看，很難判斷萬(wan) 能保險未來的銷售。

盡管如此，許多保險業(ye) 人士表示，在監管和市場投資的壓力下，赛马会APP下载官网回歸保障的本質仍是大勢所趨。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。