壽險業繼續開個好頭：萬能險縮水回歸保險姓保險

導讀：
去年1月壽險業(ye) 收獲華麗(li) 成績單後，今年1月仍迎來良好開端，但過去在良好開端中占據重要地位的萬(wan) 能保險規模大幅下降。由此可見，監管機構嚴(yan) 格控製中短期業(ye) 務的政策取得了初步成效，人身保險企業(ye) 正在迅速調整業(ye) 務，以滿足監管要求。由此可見，監管機構嚴(yan) 格控製中短期業(ye) 務的政策取得了初步成效，人身保險企業(ye) 正在迅速調整業(ye) 務，以滿足監管要求。

良好的開端收入突出了穩中有變

根據中國保監會(hui) 最新公布的統計數據，1月份保險業(ye) 共實現原保險保費收入8553.40億(yi) 元，同比增長34.13%。壽險原保費收入6861.59億(yi) 元，同比增長38.49%。雖然仍處於(yu) 上升趨勢，但較去年同比增長73.61%，增速明顯下降。收入排名前五的人身保險公司是國壽和平安壽險、安邦人壽、人保壽險和太保壽險，市場份額分別為(wei) 21.44%、12.62%、11.34%、6.31%和5.37%。

值得注意的是，新華保險延續了去年的下跌，1月份原保險費收入169.51億(yi) 元，同比下降21.78%，這是新華保險連續第二年的業(ye) 績下滑。在這方麵，業(ye) 內(nei) 人士分析，新華社保險費的下降與(yu) 其轉型戰略有關(guan) ，公司正在放棄依靠單一保費來提高規模的早期路徑。與(yu) 去年相比，今年的跌幅有所收窄。與(yu) 此同時，繼去年人保排名下滑後，今年1月保費又出現負增長。可見，按照穩增長、重價(jia) 值、強基礎的戰略此外，1月份安邦人壽原保費收入853億(yi) 元，比去年同期55億(yi) 元翻了近16倍，真正體(ti) 現了火箭式的增長率。

在78家人壽保險公司中，原保費收入占規模保費收入的30%以下，瑞泰人壽占5%，中國人壽占25%，安邦養(yang) 老占10%。根據中國保監會(hui) 去年12月30日發布的《關(guan) 於(yu) 進一步加強的》人身保險根據《監管有關(guan) 事項通知》的有關(guan) 規定，本季度原保費收入占本季度總保費收入低於(yu) 30%的個(ge) 人保險公司，未來一年內(nei) 不得開設新的分支機構。這樣，如果上述三家公司到3月底仍不能及時扭轉保費結構，未來一年將不再開設新的分支機構。

萬(wan) 能險跳崖式縮水回歸保險姓保險

受去年年底全民保險監管政策整改的影響，絕大多數保險企業(ye) 降低了中短期存續業(ye) 務的比例，部分業(ye) 務激進的保險企業(ye) 傳(chuan) 統經濟適用保費收入大幅增加，全民保險，投連險業(ye) 務收入大幅收縮，與(yu) 原保費收入增長形成鮮明對比。

中國保監會(hui) 副主席黃副主席黃洪在最近的新聞發布會(hui) 上表示，萬(wan) 能保險從(cong) 2000年進入中國市場，到2016年萬(wan) 能保險業(ye) 務占市場份額的31.4%，以及普通人壽保險分紅險形成三足鼎立、均衡發展的局麵。總體(ti) 而言，發展健康穩定，風險可控。

反映在數據層麵，代表萬(wan) 能保險和投資連鎖保險的投資基金和獨立賬戶於(yu) 1月增加996.85億(yi) 元，同比下降53.81%，大幅縮水。其中，前海人壽、恒大人壽、生命人壽、中國人壽、安邦人壽、和諧健康等多家公司的投資基金和投資連鎖獨立賬戶的新增支付減少最為(wei) 嚴(yan) 重，同比下降90%以上。

據了解，前海人壽因頻繁上市公司而處於(yu) 風口浪尖，部門處罰後，決(jue) 定回到保險，全麵調整發展戰略，從(cong) 規模與(yu) 價(jia) 值到價(jia) 值優(you) 先、效益優(you) 先，稀釋規模因素、風險安全和長期儲(chu) 蓄型保險產(chan) 品成為(wei) 轉型的新目標。從(cong) 最新保費收入來看，前海人壽原保費業(ye) 務收入大幅增加。1月份原保費業(ye) 務收入77.63億(yi) 元，比去年同期翻了一番，同比增長131.39%。與(yu) 此同時，前海人壽萬(wan) 能保險和投資連鎖保險業(ye) 務大幅收縮。1月份公司保戶投資新增繳費僅(jin) 為(wei) 2178.48萬(wan) 元，去年同期為(wei) 96.48億(yi) 元，不同。

海通證券預計，隨著中國保監會(hui) 繼續加強對萬(wan) 能保險和保險資本標簽等業(ye) 務行為(wei) 的監管和處罰，自2016年下半年以來逐月收縮的萬(wan) 能保險費的下降趨勢將持續很長一段時間。

中小企業(ye) 陣痛轉型防控現金流風險

與(yu) 以往中小型保險企業(ye) 人壽保險的快速增長趨勢明顯不同，今年大多數中小型保險企業(ye) 良好開端主要擔保產(chan) 品，如股息年金和股息產(chan) 品。然而，沒有萬(wan) 能保險高預定利率的吸引力，中小型保險企業(ye) 的良好開端銷售大幅下降。

金融保險有限後，缺乏傳(chuan) 統營銷渠道的中小保險企業(ye) 在業(ye) 務結構轉型上更加困難。一位分析師解釋說，之前的金融產(chan) 品主要集中在銀行保險渠道和網上銷售渠道。當此類產(chan) 品受到限製時，傳(chuan) 統的個(ge) 人代理渠道將成為(wei) 安全產(chan) 品的主要渠道，這是中小型保險企業(ye) 的不足。這將成為(wei) 保險公司在減少萬(wan) 能保險後麵臨(lin) 的第一個(ge) 後遺症。

事實上，中小型保險公司不僅(jin) 麵臨(lin) 著如何轉型和調整結構的壓力，而且麵臨(lin) 著支付的高峰。根據中金公司發布的研究報告，除了銷售急劇下降外，中小型保險公司還麵臨(lin) 著現金流壓力。目前，中小型保險公司依靠持續的大量銷售來支付到期和退保的股票保單。為(wei) 了確保銷售，即使投資損失，保險公司此前銷售的高預定收益率產(chan) 品也將兌(dui) 現。這種做法無異於(yu) 殺雞取卵。一旦萬(wan) 能保險增速放緩或大量退保，現金流壓力將急劇增加。更多市場機構預測，未來五年，保戶儲(chu) 蓄總規模難以超過2萬(wan) 億(yi) 元，現金流風險將出現在2018年至2020年，淨贖回金額將超過200億(yi) 元。

目前，業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) ，對於(yu) 中小型保險企業(ye) 來說，今年堅持姓氏保險，但也希望考慮到規模，存在一定的挑戰。目前，根據監管要求，各公司應考慮年度中短期業(ye) 務比例不超過限額，每季度原保費比例和中短期比例滿足要求，每月提交中短期產(chan) 品規模，實際上每月合規不超過比例，難以有過度的創新。

為(wei) 了應對未來的流動性壓力，保險公司也在積極準備。福德生命人壽在2016年第四季度償(chang) 付能力報告中表示，由於(yu) 新業(ye) 務簽約保費急劇下降，僅(jin) 為(wei) 去年的20%，大大增加了現金流壓力。為(wei) 了保持公司的流動性，福德生命人壽表示，將提前退出非戰略性持有項目，以滿足公司的現金流需求。

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