6000億萬能險退出a股不真實，有關文件有待商榷

導讀： 8月25日，針對市場上關(guan) 於(yu) 6000億(yi) 萬(wan) 能保險將陸續退出a股的傳(chuan) 言，中國保監會(hui) 有關(guan) 部門負責人指出，這一傳(chuan) 不真實的。

經多方證實，中國保監會(hui) 確實於(yu) 8月23日組織有關(guan) 部門召開座談會(hui) ，討論加強工作人身保險通知(征求意見稿)和《關(guan) 於(yu) 進一步加強人身的通知》赛马会APP下载官网監督有關(guan) 事項的通知（草案），但草案處於(yu) 初步討論階段，未正式發布相關(guan) 機構，具體(ti) 內(nei) 容進一步討論。

不僅(jin) 如此，上述兩(liang) 份草案不僅(jin) 針對萬(wan) 能險，相反，如何進一步完善人身保險征求部分產(chan) 品監管製度保險公司意見。事實上，萬(wan) 能保險隻屬於(yu) 保險公司保費來源的一部分，總體(ti) 比例不高。如果投資行為(wei) 合法合規，就不存在所謂的資本大遷移。

文件內(nei) 容仍有變數

8月23日，中國保險監督管理委員會(hui) 組織有關(guan) 部門草案，進一步加強個(ge) 人赛马会APP下载官网的保障功能，引導行業(ye) 發展風險保障和長期養(yang) 老儲(chu) 蓄產(chan) 品，聚集長期保險資金，實施姓保險的發展理念。

如果實際利率低於(yu) 最低利率，則涉及萬(wan) 能保險的內(nei) 容，如加強萬(wan) 能賬戶結算利率管理低保證券利率需要通過通用特殊儲(chu) 備賬戶平穩。如果不足，需要通過自有資金補足，但同時需要將結算利率降保證利率。

再比如，加強萬(wan) 能賬戶管理，加強資金轉移及時性和賬戶獨立性，引入外部審計；明確附加萬(wan) 能產(chan) 品需要總精算師判斷中短期存續期。

一家中小型保險公司的精算師解釋說：目前，一些赛马会APP下载官网的主要保險是傳(chuan) 統的壽險產(chan) 品，附加險是萬(wan) 能理財產(chan) 品，實際銷售後者是賣點，本質上接近中短期產(chan) 品。

此外，會(hui) 議還討論了進一步規範中短期存續期產(chan) 品配額管理、取消兩(liang) 倍淨資產(chan) 、調整兩(liang) 倍投資資本的可行性、2016年90%、2017年70%、2018年50%、2019年及以後30%的規定。

然而，上述兩(liang) 份草案仍處於(yu) 初步討論階段，具體(ti) 內(nei) 容需要進一步澄清。目前，上述兩(liang) 份草案隻是一個(ge) 大綱，具體(ti) 的聲明和內(nei) 容需要進一步討論，不能作為(wei) 最終的參考。一家大型保險公司的精算師承認。

文件中還存在一係列變量，如對個(ge) 人赛马会APP下载官网最低保證利率和預定利率的要求；政策貸款金額的限製太早了。不僅(jin) 如此，影響還遠不如個(ge) 別媒體(ti) 所說的那麽(me) 大。例如，對於(yu) 5年或5年以上的保險個(ge) 人赛马会APP下载官网，前三個(ge) 保單年度的退保費用不得為(wei) 0，可以通過提高結算利率來避免。一家外國保險公司的精算師說。

資金移動現象難以出現

上述兩(liang) 份草案對A股萬(wan) 能保險賬戶資金的影響已成為(wei) 市場關(guan) 注的焦點。

普華永道精算合夥(huo) 人金鵬分析說：通用保險政策形成的資產(chan) ，進入保險公司的資產(chan) 負債(zhai) 表，屬於(yu) 表內(nei) 資產(chan) 。保險公司作為(wei) 間接融資的金融機構，通過保單獲得保費，用於(yu) 各種投資形成保險公司的資產(chan) ，用於(yu) 支持保險公司的保單負債(zhai) 。

同時，從(cong) 投資風險的角度來看，監管機構分別限製了保險基金投資股票和萬(wan) 能保險投資股票的投資比例。如果保險公司的萬(wan) 能保險基金投資符合監管要求，就不存在所謂的6000億(yi) 萬(wan) 能保險基金將陸續退出a股的說法。一家保險公司的首席投資官說。

他進一步表示，收緊金融赛马会APP下载官网監管是一種趨勢，以防止資產(chan) 負債(zhai) 不匹配壓力增加，導致利差損失。萬(wan) 能保險對流動性要求較高。在絕對收益目標較高的壓力下，配置流動性較好的藍籌股是一個(ge) 不錯的選擇。值得一提的是，以保險基金為(wei) 代表的機構基金是穩定資本市場的重要力量。

此外，北京保險研究所研究員孫天印強調：首先，萬(wan) 能保險確實存在期限不匹配的風險，但這並不意味著它相當於(yu) 短期高現價(jia) 產(chan) 品。絕大多數萬(wan) 能赛马会APP下载官网的資產(chan) 配置在短期、中期和長期內(nei) 都是合理的。其次，從(cong) 償(chang) 付能力的角度來看，萬(wan) 能保險需要計提保險風險最低資本，受償(chang) 付能力的限製，保險公司將避免資產(chan) 錯配。最後，在監管層麵和公司層麵對風險控製都有嚴(yan) 格的要求。”

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