前海人壽增持東阿阿膠接近紅線，懷疑上華潤係

導讀： 資本市場相對低迷，舉(ju) 牌成為(wei) 年內(nei) 資本市場高燒不退的話題。首先有萬(wan) 寶之爭(zheng) ，然後恒大在廊坊發展，然後陽光保險瞄準伊利股份，保險資本在資本市場上上演。首先有萬(wan) 寶之爭(zheng) ，然後恒大在廊坊發展，然後陽光保險瞄準伊利股份，保險資本在資本市場上上演。

近日，寶能前海人壽在今年第一季度購買(mai) 華潤上市公司東(dong) 阿阿膠後，第二季度增持。目前，持股比例接近5%。

值得注意的是，在萬(wan) 科與(yu) 寶能的股權糾紛中，萬(wan) 科前最大股東(dong) 華潤被外界視為(wei) 影響萬(wan) 寶糾紛結果的最關(guan) 鍵因素。隨著寶能將觸手伸向東(dong) 阿阿膠，華潤的態度也是外界關(guan) 注的因素之一。

前海人壽接近紅線

根據東(dong) 阿阿膠2016年中報，華潤東(dong) 阿阿膠有限公司持有1.51億(yi) 股，占23.14%；華潤醫藥投資有限公司持有3047.6萬(wan) 股，占4.66%，占前兩(liang) 大股東(dong) 。人壽保險海利年持有1878.8萬(wan) 股，占4.17%，是東(dong) 阿阿膠公司的第三大股東(dong) 。

值得一提的是，前海人壽在今年一季度進入東(dong) 阿阿膠十大股東(dong) 。根據東(dong) 阿阿膠第一季度報告，當時前海人壽持有1593.49萬(wan) 股，占2.44%。第二季度，前海人壽增持東(dong) 阿阿膠公司1130.9萬(wan) 股，變動幅度達到70.97%，增持後占東(dong) 阿阿膠總流通股的4.17%，接近5%的紅線。此外，華潤華潤醫藥也在第二季度進入東(dong) 阿阿膠，是公司第二大股東(dong) 。

東(dong) 阿阿膠表示，這主要是為(wei) 了維護公司的長期戰略穩定，更好地發揮華潤集團的整體(ti) 優(you) 勢和協同效應，提高公司的盈利能力和綜合競爭(zheng) 力，增強資本市場信心，實現國有資產(chan) 和股東(dong) 價(jia) 值的保存和增值。

至於(yu) 前海人壽的增持，一些分析師表示，在萬(wan) 科股權糾紛的關(guan) 鍵時期，前海人壽的增持可能是為(wei) 了增加與(yu) 華潤討價(jia) 還價(jia) 的籌碼。然而，一些分析師表示，前海人壽主要對公司的發展前景持樂(le) 觀態度。作為(wei) 一種醫藥白馬股，特別是在當前資產(chan) 配置短缺的環境下，前海人壽增加了對高質量上市公司股權的配置，是保險資本尋求資產(chan) 負債(zhai) 管理優(you) 化的選擇。

香頌資本執行董事沈萌表示，東(dong) 阿阿膠和萬(wan) 科對華潤不一樣，東(dong) 阿阿膠屬於(yu) 華潤的親(qin) 子。

目前還沒有關(guan) 於(yu) 前海人壽是否會(hui) 繼續增持的相關(guan) 信息。但在沈萌看來，這取決(jue) 於(yu) 萬(wan) 科時間的進展。否則，寶能將攻擊兩(liang) 家上市公司的股權，資金鏈將緊張，華潤不會(hui) 坐視不管。

在北京君致律師事務所合夥(huo) 人徐明軍(jun) 看來，前海人壽投資東(dong) 阿阿膠可能隻是金融投資，與(yu) 萬(wan) 科股權糾紛關(guan) 係不大。

徐明軍(jun) 表示，東(dong) 阿阿膠最大股東(dong) 華潤東(dong) 阿阿膠公司與(yu) 華潤醫藥投資總持股比例達到27.8%。華潤實力雄厚。如果前海人壽繼續增持，華潤也會(hui) 增持。在兩(liang) 者持股數量差距較大的情況下，前海人壽利用東(dong) 阿阿膠對華潤影響不大。

值得注意的是，前海人壽沒有聲明增持東(dong) 阿阿膠的目的，東(dong) 阿阿阿膠也沒有透露是否與(yu) 第三大股東(dong) 進行了溝通和討論。

下半年最大漲幅近40%

事實上，對於(yu) 保險資本來說，他們(men) 對上市公司的投資大多是基於(yu) 金融投資，當然，控股上市公司的目的並不排除。然而，目前，當華潤持有東(dong) 阿阿膠近30%的股份時，寶能持有東(dong) 阿阿膠控股權的可能性很小。

從(cong) 東(dong) 阿阿膠股的走勢來看，在a股相對低迷的環境下，東(dong) 阿阿膠的走勢相對強勁，公司股自6月1日起(45.72元/股至9月20日(56).如果按8月23日最高價(jia) 63.63元/股計算，下半年公司股價(jia) 最高漲幅將達到39.17%。

在業(ye) 內(nei) 人士看來，如果是簡單的金融投資，前海人壽在二級市場也賺了很多錢。然而，前海人壽在第三季度是否減少現金，在第三季度之前很難判斷。

東(dong) 阿阿膠作為(wei) 行業(ye) 領導者，受原材料短缺的影響，多次調整產(chan) 品價(jia) 格，價(jia) 格上漲也增加了企業(ye) 利潤，受到眾(zhong) 多機構的青睞。

根據東(dong) 阿阿膠公布的2016年中報業(ye) 績，報告期內(nei) 公司實現銷售收入26.74億(yi) 元， 同比增長4.99%；母公司淨利潤8.29億(yi) 元，同比增長7.36%。

東(dong) 阿阿膠相關(guan) 負責人表示，隨著秋冬季節的到來，公司的產(chan) 品也進入了銷售旺季，但目前還沒有價(jia) 格調整計劃。

根據工業(ye) 證券分析師發布的研究報告，隨著橡膠行業(ye) 的不斷發展，公司作為(wei) 橡膠行業(ye) 的領導者，與(yu) 競爭(zheng) 對手的定價(jia) 能力和渠道能力相比具有優(you) 勢。未來橡膠塊產(chan) 品的價(jia) 值回歸可以保證利潤的穩定增長，通過橡膠的分層開發實現衍生品的大規模發展，也有望為(wei) 公司創造新的增長點。此外，最近大股東(dong) 和管理層的增持為(wei) 公司未來的發展注入了信心，深港通的開通有望吸引海外資金對稀缺中藥消費品的青睞。

值得注意的是，8月份，東(dong) 阿阿膠在營銷和產(chan) 業(ye) 布局上經常采取行動。除了宣布直銷計劃外，布局阿膠+除產(chan) 業(ye) 外，還對全產(chan) 業(ye) 鏈布局的養(yang) 殖環節提出了進一步規劃。

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