陳文輝：重點關注激進保險公司的盯防

導讀： 寶萬(wan) 之爭(zheng) 背後的萬(wan) 能險資金糾紛等一係列險資舉(ju) 牌事件，在過去的一年裏，保險推上了前所未有的風口浪尖。

誠然，在保險隨著資本投資範圍的擴大，一些外部和內(nei) 部因素造成的風險確實在逐漸積累。近日，中國保監會(hui) 副主席陳文輝撰文闡述了保險資金使用麵臨(lin) 的十大風險，並表示中國保監會(hui) 將進一步加強對重點公司和重點業(ye) 務的監管，包括激進保險企業(ye) 。

保險基金使用十大風險

在放開前端，控製後端的總體(ti) 監管理念下，保險資金配置渠道單一、長期低收益率等突出問題和矛盾得到了很好的解決(jue) 。在過去的兩(liang) 年裏，保險業(ye) 的投資一直創下新高。

然而，在各種外部和內(nei) 部因素的作用下，保險資金的使用也麵臨(lin) 著嚴(yan) 峻的形勢，風險挑戰也越來越複雜。陳文輝列出了當前保險資金使用麵臨(lin) 的十大風險。

在外部投資環境方麵，陳文輝表示，國內(nei) 外宏觀經濟形勢複雜多變，經濟形勢的不確定性增加了資產(chan) 配置的難度。資產(chan) 短缺的嚴(yan) 峻挑戰也決(jue) 定了保險資產(chan) 配置的難度和投資回報的難度。根據中國保監會(hui) 的數據，今年上半年資年上半年資率為(wei) 2.47%，同比下降2.69個(ge) 百分點。

同時，債(zhai) 券市場違約頻發，保險基金投資組合信用風險敞口增加。許多保險資產(chan) 管理公司的高管表示，今年的信用風險是他們(men) 關(guan) 注的主要風險。陳文輝表示，個(ge) 人投資違約可能會(hui) 影響一些信用風險敞口大、控製不嚴(yan) 的公司。例如，在十中鋼債(zhai) 違約事件中，6家保險機構共投資6.1億(yi) 元。同時，為(wei) 了獲得更高的回報，保險機構必須提高風險容忍度，增加高風險債(zhai) 券、債(zhai) 權和信托的資產(chan) 配置，從(cong) 而增加投資組合的信用風險敞口。

此外，隨著保險基金參與(yu) 金融市場和服務實體(ti) 經濟的廣度和深度的不斷提高，保險基金的使用風險與(yu) 經濟和金融風險深度交織在一起，風險越來越複雜、感染和疊加。

從(cong) 行業(ye) 形勢來看，保險公司資產(chan) 端和負債(zhai) 端之間存在突出的矛盾。陳文輝表示，目前的矛盾主要表現為(wei) ：靜態、高成本債(zhai) 務造成的利差損失風險；動態、高成本債(zhai) 務迫使形成高風險的激進投資，可能導致更大的風險。

一些保險公司在高成本負債(zhai) 的背後激進中短期萬(wan) 能險產(chan) 品策略。陳文輝表示，一些萬(wan) 能保險結算利率達到6%，加上手續費傭(yong) 金等費用，資本成本為(wei) 8%甚至10%。如此高的資本成本遠遠超過債(zhai) 券等固定收益資產(chan) 的收入水平。為(wei) 了獲得高回報，這些高成本基金迫使保險機構改善風險偏好，投資於(yu) 高風險資產(chan) 。同時，這些集中在短期和高回報的短期發展赛马会APP下载官网金融產(chan) 品保險公司業(ye) 務結構單一，保費過度集中的現象更為(wei) 突出。這些短期資金主要投資於(yu) 高收入、低流動性、長期房地產(chan) 、基礎設施、信托等其他資產(chan) ，突出了短期資金配置的現象。

陳文輝表示，公司治理已成為(wei) 激進經營的先天基因。近年來，少數保險公司股權結構複雜，往往以股權持有的形式形成‘主導’，缺乏有效製衡，大股東(dong) 完全控製公司運營。隨之而來的是激進的產(chan) 品和激進的銷售，這必迫使激進的資產(chan) 配置和投資風格。而且，公司治理也會(hui) 帶來虛增資本等隱患。”

此外，輿論風險、海外投資風險、道德風險和利益轉移風險以及投資管理能力和風險管理能力不足的風險也列在陳文輝列出的十大風險資本應用風險中。

加強對重點公司和重點業(ye) 務的盯

保險姓保險

麵對個(ge) 別行業(ye) 的熊海子，陳文輝表示，下一步要進一步加強對重點公司和重點業(ye) 務的監管。

具體(ti) 來說，對於(yu) 投資激進的公司，中國保監會(hui) 將進一步加強風險監測和監督，全麵利用窗口指導、壓力測試、風險提示、檢查和處罰，靈活利用技術監督和監督幹預，盡早把握風險。對於(yu) 經營激進、風險高、治理不完善的公司或高風險業(ye) 務，直接采取停業(ye) 、停投資等監管幹預的方式，及時防止風險擴大和蔓延。

對於(yu) 海外投資，將進一步明確海外投資的資質條件、重大股權投資的行業(ye) 範圍和投資經營標準，研究、評估和規範國內(nei) 外貸款和境外債(zhai) 券發行融資。

針對熱點問題，從(cong) 審慎監管和風險防範的角度，加快完善和完善監管規則，加強對一致行動者行為(wei) 的規範和約束，結合實體(ti) 經濟和行業(ye) 發展的要求。

同時，將加強對資產(chan) 負債(zhai) 匹配的監督，促進其從(cong) 軟約束向硬約束的轉變，包括研究和製定具體(ti) 的資產(chan) 負債(zhai) 管理應用指南，明確硬監管標準；研究和探索賬戶監對資產(chan) 負債(zhai) 錯配問題突出、風險管理薄弱的公司提出更高的資本要求。

此外，陳文輝表示，投資能力評估和記錄不是一勞永逸的。如果有準入，就必須退出，並繼續加強能力評估。重大風險事件、不符合相關(guan) 資質條件和非法投資的，應當撤銷其能力記錄。

在公司治理方麵，陳文輝表示，將迫使資產(chan) 管理公司按照法律法規開展投資業(ye) 務，防止公司治理風險的傳(chuan) 遞。對於(yu) 投資風險負責人、保險公司首席投資官、資產(chan) 公司首席風險官等關(guan) 鍵負責人，明確其工作職責和報告義(yi) 務，加強履行職責和調查，有效提高公司治理水平。

一係列監管措施的加強並不意味著放開前端會(hui) 發生變化。陳文輝表示，前端應該進一步放開，有效減少不必要的事先審批和備案，進一步將投資選擇權和風險判斷權交給市場實體(ti) ，並在事件中和事後投入精力進行監管。

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