保險資產管理差異化發展加速，壽險資本的使用效率有待提高

導讀：
時至歲末，保險資金的使用已成為(wei) 資本市場的熱點之一，隨後的爭(zheng) 論引發了投資、風險控製等方麵的思考。業(ye) 內(nei) 人士表示，保險監管的重點將從(cong) 資產(chan) 負債(zhai) 兩(liang) 端入手，引導機構堅持科學合理的定價(jia) 策略和謹慎穩定的投資原則。業(ye) 內(nei) 人士表示，保險監管的重點將從(cong) 資產(chan) 負債(zhai) 兩(liang) 端開始，引導機構堅持科學合理的定價(jia) 策略和謹慎穩定的投資原則。人壽保險公司必須充分承擔資產(chan) 負債(zhai) 管理的主要責任，加快資產(chan) 負債(zhai) 閉環管理機製建設，促進資產(chan) 負債(zhai) 管理模式的升級。根據最新的分析報告，保險資產(chan) 管理機構具有從(cong) 保險公司附屬投資機構向獨立資產(chan) 管理機構轉變的動機和能力，呈現出差異化發展趨勢。

整體(ti) 風險可控

近日，中國保監會(hui) 副主席陳文輝在21世紀亞(ya) 洲保險年會(hui) 表示，從(cong) 今年的情況來看，中國保險業(ye) 的發展超出預期，整體(ti) 風險可控，十三五期間的良好開端順利實現。雖然保險業(ye) 取得了一定的成就，但行業(ye) 發展環境仍然複雜嚴(yan) 峻，不確定因素多，壓力大。未來，中國保監會(hui) 將采取更有力的措施，鼓勵保險機構發展長期保障業(ye) 務，加強保險基金服務於(yu) 主要保險業(ye) 務，促進保險基金的長期投資、價(jia) 值投資和穩定投資。在不同的曆史時期，保險業(ye) 防範風險的重點和重點將發生新的變化。保險監管的重點也將從(cong) 資產(chan) 負債(zhai) 兩(liang) 端入手，引導機構堅持科學合理的定價(jia) 策略和謹慎穩定的投資原則。

根據《2017年中國保險業(ye) 發展趨勢報告》，自2016年以來，中國保監會(hui) 采取了一係列監管措施，包括加強對重點公司和重點業(ye) 務的監管，充分利用信息披露等監管工具，加強資產(chan) 負債(zhai) 匹配監管，促進資產(chan) 管理公司完善公司治理和責任調查機製。隨著近年來保險資本投資能力和風險管理能力的提高，保險資產(chan) 管理機構擁有保險公司隨著保險資產(chan) 管理產(chan) 品發行的諸多限製的進一步解除，國內(nei) 保險資產(chan) 管理行業(ye) 第三方資產(chan) 的規模將進一步增加。

報告認為(wei) ，目前保險資產(chan) 管理公司呈現差異化發展趨勢，分為(wei) 三種發展模式：一是專(zhuan) 注於(yu) 母公司資金管理、商業(ye) 模式和投資理念、債(zhai) 務驅動資產(chan) 配置；二是第三方業(ye) 務較大，市場化程度較高，綜合投資能力接近或達到競爭(zheng) 激烈的大資產(chan) 管理市場標準；第三類是處於(yu) 起步階段的公司，正在按照市場化理念和模式進行塑造和改進。

壽險資本使用效率有待提高

中國太平洋人壽保險股份有限公司董事長兼總經理徐敬輝表示，目前中國經濟已進入新常態，宏觀經濟呈現L利率將分階段處於(yu) 低位。從(cong) 全球經驗來看，低利率環境對壽險特別是行業(ye) 發展帶來了重大影響和挑戰壽險公司的資產(chan) 負債(zhai) 管理能力。中國人壽保險業(ye) 尚未經曆一個(ge) 完整的經濟周期，缺乏在中長期低利率環境下管理資產(chan) 負債(zhai) 的經驗。在此背景下，應加快資產(chan) 負債(zhai) 閉環管理機製的建設，促進資產(chan) 負債(zhai) 管理模式的升級。

徐敬輝表示，目前國內(nei) 資產(chan) 負債(zhai) 管理模式正處於(yu) 資產(chan) 負債(zhai) 單項驅動向資產(chan) 負債(zhai) 雙向互動過渡的階段。未來，壽險公司將繼續提高資產(chan) 負債(zhai) 精細化管理水平，加快建設和實現資產(chan) 負債(zhai) 聯動。人壽保險公司必須充分承擔資產(chan) 負債(zhai) 管理的主要責任，在目標製定方麵，改變當前資產(chan) （收益率）和負債(zhai) 管理（業(ye) 務規模）目標利潤和資本的有效聯動，提高資本使用效率，實現精細管理、集約化增長的轉型。

徐靜輝表示，複雜的利率環境是對壽險資產(chan) 負債(zhai) 管理的嚴(yan) 峻考驗，也是當前和未來壽險業(ye) 經營發展麵臨(lin) 的主要風險。目前，中國仍處於(yu) 巨大的增量市場，利率環境相對溫和，進入低利率環境時間較短，為(wei) 國內(nei) 壽險公司及時調整和積極應對創造了有利條件。

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