保險基金不會削弱股權投資

導讀：
保監會(hui) 對保險資金使用的監管升級，特別是，保險資本的入市比例將回到30%的正常比例，導致市場懷疑保險資本是否會(hui) 在a股市場大規模出售股票？

目前，保險資本占a股流通市值的不到10%。雖然這一比例不高，但其他投資者對保險資金的進出更為(wei) 敏感。一方麵，a股目前處於(yu) 股票資本博弈格局。如果保險資本減少，資本數量相對較大，可能會(hui) 對二級市場產(chan) 生一定的負麵影響。另一方麵，保險資本持有個(ge) 別上市公司的股份較多，有的在個(ge) 別公司十大流通股名單中排名第一，有的甚至成為(wei) 公司最大的股東(dong) 。大幅減持必然會(hui) 對個(ge) 股股價(jia) 產(chan) 生很大影響。比如前海人壽是南玻A的最大股東(dong) ，投資者已經問:前海人壽將減持格力電器，南玻A會(hui) 類似嗎？南玻a於(yu) 12月15日回複稱，截至目前，該公司尚未收到股東(dong) 前海人壽關(guan) 於(yu) 減持該公司股份的信息。

保險資本減持的預期也很容易給市場留下陰影。然而，投資者需要看到，中國保監會(hui) 加強了監管，重點關(guan) 注保險資本堅持長期投資、價(jia) 值投資和穩定投資，在支持實體(ti) 經濟和促進資本市場穩定健康發展方麵發揮作用。特別是對個(ge) 人保險股構在股票市場
快進快出的投機行為(wei) 將采取有針對性的措施有效規範。在這一政策基調下，保險資本短期內(nei) 不太可能大規模出售股票，也不會(hui) 成為(wei) 另一種快速出售。一些媒體(ti) 報道稱，許多保險機構表示，他們(men) 最近沒有大規模出售，也不會(hui) 在年底前大規模出售。

投資者不必過分擔心保險資本的減持，因為(wei) 目前保險資本的市場比例並不高。根據中國保監會(hui) 公布的數據，今年10月底，保險資金餘(yu) 額達到12911.12億(yi) 元，較年初增長15.49%，其中股票和證券投資基金1861.69億(yi) 元，占14.42%。今年1月至9月底，保險資金餘(yu) 額中股票和證券投資基金的比例分別為(wei)
13.61% 、13.79% 、14.03%
、14.17%、13.91%、13.50%、13.72%、13.85%和14.25%。可以看出，保險資本對a股持謹慎態度，整體(ti) 頭寸不高，市場比例相當穩定，遠未達到監管規定的上限。如果持股比例偏高，可能隻出現在個(ge) 人投資行為(wei) 激進的情況下。保險公司中間。即使這部分保險資本降低了入市比例，對保險資本投資股市的整體(ti) 影響也不大。

數據顯示，2015年原保險保費收入24282.52億(yi) 元，同比增長20.44%；2016年1月至10月，原保費收入27010.38億(yi) 元，同比增長30.44%。麵對保費收入持續強勁增長和資產(chan) 短缺，保險資金的使用仍將以股權投資為(wei) 重要方向。

值得注意的是，由於(yu) 今年債(zhai) 券市場走弱，保險資金債(zhai) 券投資比例下降，一直是保險資金使用亮點的債(zhai) 券投資。2013年底、2014年底、2015年底分別占43.42%、38.15%、34.39%，今年10月底分別占3.66%。當債(zhai) 券投資收益下降時，保險資本不會(hui) 輕易削弱股權投資。

一些投資者還擔心，保險資本已獲準通過滬港通和深港通投資香港股票，這是否會(hui) 導致其投資a股而不是投資香港股票。香港股市的估值水平低於(yu) a股，股息率高於(yu) a股，對保險資本的吸引力會(hui) 超過a股嗎？對此，中國保險資產(chan) 管理協會(hui) 相關(guan) 負責人近日表示，保險資金通過香港證券交易所投資香港證券交易所對緩解風險資產(chan) 配置壓力、提高投資收益、拓寬海外投資渠道具有重要意義(yi) 。目前，保險基金的國內(nei) 股權投資比例遠未充分利用。此外，今年仍有大量新的保費和存款到期基金需要再投資。參與(yu) 香港證券交易所對A股保險基金配置的影響可以忽略不計。

可以看出，保險基金仍將是a股最重要的長期基金來源之一。堅決(jue) 遏製違規行為(wei) ，建立防範風險的堅實防線，使保險基金真正成為(wei) 資本市場的穩定器。允許保險投資香港證券交易所的目的是拓寬保險投資渠道，a股仍將是保險資本股權投資最重要的市場。

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