安邦保險：重倉金融街賺錢越少

導讀： 金融街陷入收入困境，賣更多的房子，卻賺更少的錢。在安邦敲門後，越來越窮的金融街變得越來越大方。在安邦敲門後，越來越窮的金融街變得越來越大方。

2015年，屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的金融街淨利潤為(wei) 22.53億(yi) 元，排除公允價(jia) 值變化後，利潤為(wei) 1.32億(yi) 元。根據2015年金融街股權分配實施公告，公司每10股向全體(ti) 股東(dong) 發放現金紅利4元，共發放紅利約11.96億(yi) 元。

賣更多的房子賺更少的錢？

在2016年上半年的業(ye) 績預測中，金融街總結了業(ye) 績增長的原因：通過加強營銷模式創新，采取靈活的銷售策略，加強銷售評估和激勵措施，公司抓住市場複蘇窗口期。

但現實是，金融街賣房多賺錢少，這也是金融街麵臨(lin) 的困境。根據金融街半年業(ye) 績預測，今年1月至6月，上市公司股東(dong) 淨利潤約6.9億(yi) 元，較去年同期下降約20%；基本每股收益約0.23元，同比下降26%。

同時，金融街賣了更多的房子。今年前6個(ge) 月，金融街銷售簽約麵積85萬(wan) 平方米，同比增長42%，銷售額150億(yi) 元，同比增長15%。

金融街將利潤減少歸咎於(yu) 無新投資房地產(chan) 項目產(chan) 生的公允價(jia) 值變化。2015年上半年，金融街中心改擴建項目竣工，計入投資性房地產(chan) ，公允價(jia) 值變動收入11.75億(yi) 元（稅前）。2016年上半年，公司未完成投資性房地產(chan) 項目，未產(chan) 生公允價(jia) 值變動收入；2016年項目結算季度不平衡。

換句話說，金融街的利潤很大一部分不是真正的現金流，而是財務數字的增加。投資性房地產(chan) 項目公允價(jia) 值的變化是指企業(ye) 自有房地產(chan) 估值的變化不產(chan) 生真正的現金流，但估值的增加包括在企業(ye) 利潤中。在金融街股東(dong) 不穩定的淨利潤中，有些隻是數字的變化，建築或建築，隻是更有價(jia) 值。

值得注意的是，金融街財務指標的弱化並不是唯一的時刻。查閱2011年至2015年金融街年報，發現上市公司股東(dong) 淨利潤分別為(wei) 20.18億(yi) 元和22億(yi) 元.69億(yi) 元、28.92億(yi) 元、29.27億(yi) 元和22.53億(yi) 元。

金融街創造了多少利潤，不包括物業(ye) 升值帶來的財務數字變化？2011~2015年，金融街利潤中包含的公允價(jia) 值收益分別為(wei) 11.11億(yi) 元和12億(yi) 元.25億(yi) 元、2.29億(yi) 元、10.30億(yi) 元和21.21億(yi) 元；消除公允價(jia) 值變化後，金融街利潤為(wei) 9.07億(yi) 元和10億(yi) 元.44億(yi) 元、26.63億(yi) 元、18.97億(yi) 元、1.32億(yi) 元。

保險資入股後分紅更加慷慨

安邦進入後，金融街變得更加慷慨。2015年，除公允價(jia) 值變.32億(yi) 元，但現金分紅12億(yi) 元。

為(wei) 了回饋安邦係和其他股東(dong) ，金融街提供了近五年來最高的股息水平。根據金融街發布的2015年股權分配實施公告，公司每10股向全體(ti) 股東(dong) 發放4元現金紅利，基於(yu) 公司總股本29.89億(yi) 股，約11.96億(yi) 元。同期，金融街排除公允價(jia) 變動的利潤為(wei) 1.32億(yi) 元。

2011年至2014年，金融街的分紅標準分別為(wei) 1元和10股發現金分紅.5元、2.5元和2.5元。

撬動利潤，或與(yu) 安邦部門幹預董事會(hui) 有關(guan) 。股息分配計劃應經董事會(hui) 批準，安邦部門在第一次上市三個(ge) 月後成功進入金融街董事會(hui) 。2014年8月1日，安邦保險和諧健康保險有限公司董事長上官清擔任金融街董事。

金融街的變化並不局限於(yu) 董事會(hui) 的調整。去年7月，金融街董事長劉世春在投資者交流平台上表示，集團加強與(yu) 流通股股東(dong) 的合作，進一步改善公司治理，加快發展，同時確保大股東(dong) 的地位。

上海易居房地產(chan) 研究院智庫研究中心主任燕躍進表示，2015年，金融街高層管理人員發生了巨大變化，大量實幹管理人員得到提升，被認為(wei) 是安邦部門幹預的結果。

安邦上市以來，金融街股價(jia) 上漲近70%。嚴(yan) 躍進表示，在利率仍有下行空間的背景下，保險資本急需收益穩定、流動性好的投資目標，藍籌股是保險資本的好選擇。

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