規範個別保險企業激進投資，股票資產配置趨勢不變

導讀：
作為(wei) 資本市場的重要機構投資者，保險基金監管部門鼓勵穩定和價(jia) 值投資。最近，由於(yu) 個(ge) 別保險公司的激進投資，保險資本被推到了風口浪尖。最近，由於(yu) 個(ge) 別保險公司的激進投資，保險資本被推到了風口浪尖。中國保監會(hui) 副主席陳文輝最近在接受多家媒體(ti) 采訪時表示，應將保險資本投資股市的比例調整到30%，並計劃在不久的將來出台措施，規範保險資本投資股票的行為(wei) 。這一聲明引起了市場的擔憂，給舉(ju) 牌概念股帶來了壓力。

對此，一位保險資產(chan) 管理公司投資部表示，近期保險投資監管較為(wei) 嚴(yan) 格，但隻對個(ge) 別激進保險公司有影響，對大多數其他保險投資影響不大。對於(yu) 明年，我們(men) 還將配置一定比例的股權投資。從(cong) 估值的角度來看，一些小盤股明年可能會(hui) 有一定的投資機會(hui) ，具體(ti) 針對TMT(科技、媒體(ti) 、電信)行業(ye) 股票。

陳文輝透露，針對一些公司的激進投資和標誌性問題，他最近計劃占用股權資產(chan) 保險公司總資產(chan) 比例從(cong) 40%降至30%，單股投資占保險公司總資產(chan) 比例從(cong) 10%降至5%。恒大人壽和前海人壽隻占保險基金股市總投資的3%。調整保險基金股市的投資比例是有針對性的‘擠膿包’，不會(hui) 影響股市的穩定性。

事實上，目前的保險基金頭寸並不高，遠未達到監管規定的上限。即使市場比例降低，對保險投資的影響也不大。

截至2016年10月底，保險公司資金餘(yu) 額達到12.91萬(wan) 億(yi) 元，其中14.42%用於(yu) 持有股票和證券基金。它還包括投資於(yu) 股票以外的債(zhai) 務基礎、貨物基礎和混合基金。據業(ye) 內(nei) 人士估計，目前股市保險資金隻有10%。但無論是14.42%還是10%，監管機構規定的30%或40%的上限空間都很大。

此外，12月13日，中國保監會(hui) 召開專(zhuan) 題會(hui) 議。中國保監會(hui) 主席項俊波強調，保險基金必須是長期基金提供商，而不是短期基金投機者。

根據中投證券發布的最新報告，近年來監管機構對保險資本進入市場的鼓勵是對保險資本和投資導向的肯定，以及對股票投資提高保險企業(ye) 投資回報率的認可。監管機構最近反對保險基金在短期內(nei) 頻繁炒作股票。必須遏製這種情況。一是金融資本強勢幹預上市公司，資本與(yu) 行業(ye) 可能存在矛盾，存在戰略整合和經營失敗的風險；二是考慮保險公司自身的償(chang) 付能力。保險企業(ye) 的利潤具有一定的特殊性，對社會(hui) 穩定有著深遠的影響。未來，允許甚至鼓勵保險資金進入市場，而不影響上市公司的正常運營和保險公司自身的償(chang) 付能力。”

事實上，業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) ，未來保險資本將繼續改善股票資產(chan) 配置的趨勢。根據上述報告，許多研究表明，由於(yu) 投資周期長、風險偏好低、資本量大，投資選擇往往可以發揮價(jia) 值投資指導作用，抑製市場波動。

報告顯示，由於(yu) 我國人均保費仍有較大上升空間，目前保險資本市場比例仍較低，有上升空間。因此，隨著我國無風險收益率曲線降至較低水平，保險資本市場比例將進一步上升。

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