基本養老基金投資監管需要麵臨四大難題

導讀：
2015年8月，國務院頒布了《基本養(yang) 老保險基金投資管理辦法》。各省、自治區、直轄市人民政府可以委托專(zhuan) 業(ye) 投資管理機構作為(wei) 基本養(yang) 老保險基金投資經營活動的委托人。經過一年多的準備，合格的基本養(yang) 老保險基金投資經理產(chan) 生，預計2017年基本養(yang) 老保險基金投資將進一步推進。經過一年多的準備，合格的基本養(yang) 老保險基金投資經理產(chan) 生，預計2017年基本養(yang) 老保險基金投資將進一步推進。

然而，即使經過這麽(me) 多年的反複討論，社會(hui) 的普遍反映仍然是興(xing) 奮和擔憂。其中一個(ge) 重要的擔憂來自監管係統。《基本養(yang) 老保險基金投資管理辦法養(yang) 老保險基金監管仍采用多種共同監管模式，即人力資源和社會(hui) 保障部、財政部依法對受托機構、托管機構、投資管理機構及相關(guan) 主體(ti) 進行養(yang) 老基金投資管理業(ye) 務監管，中國人民銀行、中國銀行業(ye) 監督管理委員會(hui) 、中國證監會(hui) 、中國保險監督管理委員會(hui) 按照各自的職責，監督托管機構、投資管理機構的經營活動。這種監管模式應用於(yu) 基本赛马会老品牌网站保險基金投資經營需要解決(jue) 以下四個(ge) 問題：

首先，人力資源、社會(hui) 保障部和財政部作為(wei) 業(ye) 務監管的主體(ti) ，麵臨(lin) 著進一步提高監管能力的壓力。雖然人力資源和社會(hui) 保障部、財政部監督的社會(hui) 保障基金很多，尤其是在全國社保基金和企業(ye) 年金基金在投資經營監管方麵積累了豐(feng) 富的經驗，但考慮到委托專(zhuan) 業(ye) 機構投資經營基本養(yang) 老保險基金的複雜性，需要進一步提高監管能力，特別是引進專(zhuan) 業(ye) 人才。然而，作為(wei) 政府部門，他們(men) 在人員準備和資金預算方麵麵麵臨(lin) 著強烈的限製，限製了其監管能力的顯著提高。

二是各監管機構協同作戰能力將麵臨(lin) 考驗。在這一監管體(ti) 係下，人力資源和社會(hui) 保障部熟悉基本養(yang) 老保險政策法規，財政部熟悉相關(guan) 財務事務，中國人民銀行、中國銀行業(ye) 監督管理委員會(hui) 、中國證監會(hui) 、中國保監會(hui) 熟悉各自領域的經營活動，共同建立了基本養(yang) 老保險基金投資的監管網絡。各監管機構要想發揮良好的作用，就必須具備較強的協同作戰能力。這就要求在這些機構之間建立更順暢的溝通和信息共享機製，並協調解決(jue) 具體(ti) 問題。

第三，迫切需要提高基本養(yang) 老保險基金投資客戶的監督能力。在這種多頭監管體(ti) 係下，基金投資客戶通常處於(yu) 中心位置，肩負著選擇投資經理、評估投資經理績效等一係列重要使命。根據《基本養(yang) 老保險基金投資管理辦法》，省、自治區、直轄市人民政府作為(wei) 基本養(yang) 老保險基金投資的客戶，可以指定省級社會(hui) 保險行政部門和財政部門承擔具體(ti) 事務，即兩(liang) 個(ge) 省級政府部門實際履行委托人的主要職責。但從(cong) 目前的情況來看，兩(liang) 個(ge) 省級政府部門在監督基本養(yang) 老保險基金的投資運營方麵麵臨(lin) 著與(yu) 上級部門相似的問題，在專(zhuan) 業(ye) 人員和監督經驗方麵可能存在更大的不足。

四是及時適當調整基本養(yang) 老保險基金投資限製政策。嚴(yan) 格監督養(yang) 老基金投資需要專(zhuan) 門的監管機構；對養(yang) 老基金投資進行審慎監管，一般不需要專(zhuan) 門的監管機構，但會(hui) 形成多方共同監管的局麵。雖然我國基本養(yang) 老保險基金的投資監管采用了多種共同監管模式，但實施了相對嚴(yan) 格的投資限製，如股票、股票基金、混合基金、股票養(yang) 老產(chan) 品的總比例不得高於(yu) 養(yang) 老基金資產(chan) 淨值的30%。從(cong) 短期來看，這些投資限製可能更有利於(yu) 保證基金的安全，但從(cong) 長期來看，可能會(hui) 嚴(yan) 重影響基金資產(chan) 的優(you) 化配置，需要根據環境變化及時調整。

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