保險基金投資實體經濟對收入要求過高 企業提前還貸現象增加

導讀：
手握巨資，如何做好投資管理？在低利率環境和資產(chan) 短缺的背景下，今年保險資本要回答這個(ge) 問題並不容易。在低利率環境和資產(chan) 短缺的背景下，今年保險資本要回答這個(ge) 問題並不容易。

保監會(hui) 副主席陳文輝近日寫(xie) 道，目前，保險麵對投資困難，行業(ye) 唯一的辦法就是降低負債(zhai) 成本和收益預期。但從(cong) 目前保險資金與(yu) 地方政府接觸的情況來看，保險資本降低收益預期的跡象並不明顯，與(yu) 其他融資渠道相比，保險資本的成本優(you) 勢並不突出。此外，一些地方企業(ye) 提前歸還保險資本貸款資金的現象正在增加，這對保險資本的使用形成了更嚴(yan) 峻的考驗。

如何更好地擁抱實體(ti) 經濟？業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，嚴(yan) 格的風險防控仍然不能放鬆，但有必要降低收入預期。

地方引進險資下功夫

保險姓保險，金融不能空轉，必須服務於(yu) 實體(ti) 經濟建設，充分利用保險基金的長期投資優(you) 勢和反周期。從(cong) 地方保險監督管理局、金融辦公室等部門的實際行動來看，地方政府不遺餘(yu) 力地引進保險資金。

近日，廣東(dong) 省財政辦公室、廣東(dong) 省保險監督管理局聯合舉(ju) 辦了廣東(dong) 省保險資金使用項目推廣會(hui) 議，為(wei) 資金供需雙方建立了溝通平台。數據顯示，近年來，保險資金進入廣東(dong) 的步伐繼續加快。2016年，廣東(dong) 保險資金餘(yu) 額達到5479億(yi) 元，新投資1367億(yi) 元，服務地方建設和支持實體(ti) 經濟發展的作用日益突出。

從(cong) 本次推廣會(hui) 議的情況來看，當地項目的融資需求也非常強勁。除9個(ge) 現場推廣項目外，還收集了廣東(dong) 省平台和各城市600多個(ge) 重點項目，總投資超過1萬(wan) 億(yi) 元，擬融資6000多億(yi) 元。

山東(dong) 作為(wei) 保費大省，在引進保險資金服務實體(ti) 經濟方麵也采取了多項措施。2016年11月11日，山東(dong) 省保險監督管理局在進一步推進省級保險資金引進通知中指出，近年來，山東(dong) 省保險資金使用規模迅速擴大，服務地方重點項目和民生項目，但作為(wei) 地方保險資金的主要形式，山東(dong) 省債(zhai) 務投資計劃規模僅(jin) 排名第七，明顯低於(yu) 其保費。為(wei) 此，山東(dong) 省保監局詳細規定了引進保險資金的工作機製和方法。

為(wei) 更好地搭建資金供需對接平台，山東(dong) 省保監局創新性地搭建了全國首個(ge) 地方性險資項目對接信息平台。通過該平台發現，展示了項目融資信息、保險企業(ye) 投資偏好、山東(dong) 投融資政策、保險資應用案例和政策。平台運營負責人表示：在線平台在信息收集和溝通橋梁方麵發揮了良好的作用。作為(wei) 供需雙方首次了解的渠道，線下需要完成越來越重要的對接工作。”

各地將加大引進保險資金服務實體(ti) 經濟的力度，鼓勵保險資金以各種方式支持重大基礎設施、棚戶區改造、城市化等重大項目和民生項目；鼓勵保險資金參與(yu) 國有企業(ye) 混合所有製改革。通過公私合資模式引導保險資金(PPP)、滿足實體(ti) 經濟融資需求的資產(chan) 支持計劃。

同時，各地還根據自身特點推出了一些特色融資對接項目。例如，山東(dong) 將增加對兩(liang) 區一區戰略的支持，引導保險基金參與(yu) 濟南區域金融中心和青島財富管理金融綜合改革試驗區的建設。鼓勵保險機構發起資產(chan) 支持計劃，參與(yu) 鐵路、公路、機場等交通項目應收賬款證券化，振興(xing) 現有資產(chan) ，優(you) 化財務配置。貴州將積極爭(zheng) 取省內(nei) 保險資金支農(nong) 融資試點項目。

保險資本需要降低收益預期

雖然各地對引進保險資金態度積極，項目融資需求也很大，但據了解，保險資金進入當地實體(ti) 經濟建設仍存在一些問題，關(guan) 鍵是保險資金投資回報預期高，削弱了項目對保險資金的興(xing) 趣，近兩(liang) 年低利率環境，資金充足，企業(ye) 提前歸還保險資金貸款現象增加。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，保險資本需要調整預期，降低企業(ye) 使用保險資本的綜合成本，突出自身優(you) 勢，獲得長期穩定的投資回報。

一位業(ye) 內(nei) 人士表示：目前，保險資本投資實體(ti) 經濟仍保持著一貫的風格，要求項目提供強有力的擔保，對風險的容忍度很低。。他說，對於(yu) 保險資本來說，追求穩定的投資符合其一貫的風格，也是保障保險消費者權益的措施。

但在投資收益預期方麵，保險資本保持一貫的高收益預期不利於(yu) 其進入實體(ti) 經濟建設。業(ye) 內(nei) 人士表示，與(yu) 其他基金相比，保險資本在長期性和穩定性方麵具有明顯優(you) 勢，但目前其成本優(you) 勢並不明顯。幾年前，資本流動性緊張，保險資本在支持實體(ti) 經濟建設方麵發揮了重要作用。隨著金融市場的變化和低息時代的到來，保險資本對投資回報率的要求仍然很高，吸引力也有所下降。該人說。

在實踐中，企業(ye) 提前歸還保險資金的現象正在增加。一方麵，保險資金的綜合貸款成本較高；另一方麵，目前社會(hui) 資金充足，貨幣信貸充足，處於(yu) 低利率時期，企業(ye) 試圖先歸還高成本的貸款資金。上述人士說。

那麽(me) ，麵對資產(chan) 短缺和低利率環境的保險資本應該如何更好地擁抱實體(ti) 經濟呢？業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，一方麵，保險投資仍應嚴(yan) 格控製風險，不能因資產(chan) 短缺而放鬆項目要求，避免利差風險以外的新風險；另一方麵，調整收入預期也非常重要，如果繼續保持高收入預期，將失去投資機會(hui) 。

人保財險執行副總裁王和最近寫(xie) 道，資產(chan) 短缺的本質是資產(chan) 負債(zhai) 的不匹配和難匹配。資產(chan) 短缺的根本原因是預期管理存在問題。因此，新心態的重要內(nei) 容是解決(jue) 預期管理問題，調整和管理預期是行業(ye) 和企業(ye) 的首要任務。如果不解決(jue) 預期問題，不切實際地追求高回報，資產(chan) 短缺將不可避免，甚至可能導致係統性風險。

擁抱實體(ti) 經濟，以更好的風險控製手段，以更低的收益預期，保險資金準備好了嗎？

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