投資銀行承擔預付款 保薦機構責任險興起

導讀：
隨著先付製度化和投資銀行項目隱患的增加，保薦機構承受的壓力也在增加，導致保薦機構的責任保險受到青睞。

除了平安財產(chan) 保險實施的首次保薦機構責任保險外，保守的外資銀行和國內(nei) 大型投資銀行也開始安排保險事宜。

赛马会APP下载官网進入券商風險控製的視野

興(xing) 業(ye) 證券上周宣布，投資5.5億(yi) 元設立新泰電氣欺詐發行專(zhuan) 項補償(chang) 基金。這是中國確定讚助商預付款後的第一個(ge) 案例，也是a股市場IPO(首發)虛假案件發生後預付理賠的第三例分別為(wei) 萬(wan) 福生科IPO造假平安證券提前理賠，海聯訊IPO假大股東(dong) 預付理賠。

麵對沉重的教訓，許多投資銀行也擔心誤入雷區

平安財產(chan) 保險一位內(nei) 部人士表示，在新泰電氣投資者索賠事件向前推進的同時，券商對保薦機構責任險的理解和溝通也在加深。

發起人提前賠償(chang) 是方便投資者獲得經濟賠償(chang) 的替代製度安排，是指發行人因欺詐發行、虛假陳述或其他重大違法行為(wei) 、發行人、控股股東(dong) 、實際控製人、證券服務機構（發起人、律師事務所、會(hui) 計師等）。也適用於(yu) 提前賠償(chang) 。該係統的初始案例來自萬(wan) 福生科IPO發起人平安證券提出提前賠償(chang) 受損投資者。

經過幾次演變，管理層將其作為(wei) 加強投資銀行風險控製的一種約束手段，保薦機構在項目發行時公開承諾。目前，《證券法》已進入第二次閱讀，先付款已納入修訂內(nei) 容，先付款製度將從(cong) 法律立法的角度確定。

更多券商安排投保

平安財產(chan) 保險高端責任險事業(ye) 部負責人沈樂(le) 興(xing) 在近日舉(ju) 行的2016年保薦機構首付風險管理論壇上表示，平安財產(chan) 保險在中國保險協會(hui) 和中國證券交易協會(hui) 的支持下組成保險目前，總部位於(yu) 上海的一家保薦機構已向平安財產(chan) 保險投保。

據了解，一向保守的外資投資銀行和大型證券公司已開始安排投保。

中國保險業(ye) 協會(hui) 與(yu) 中國證券業(ye) 協會(hui) 就首次賠償(chang) 製度中保薦機構的風險解決(jue) 問題召開了交流會(hui) ，並於(yu) 2015年9月以保險業(ye) 共保體(ti) 的形式啟動了保薦機構首次賠償(chang) 責任保險。加入共同保險公司保險公司有平安產(chan) 險、人保財險、太平洋財產(chan) 保險和地球財產(chan) 保險。

此前，發起人首次賠償(chang) 責任保險，雖然在證券公司風險管理市場廣泛認可，但由於(yu) 缺乏監管指導和保費成本影響投資銀行相關(guan) 人員工資，整體(ti) 行業(ye) 保險率仍較低，形成觀望市場和好矛盾局麵。

事實上，早在2016年初，監管機構就明確規定，證券公司IPO風險準備金將按5%的比例計提。

一家大型保險公司表示，如果新的風險控製規定實際實施並允許，商業(ye) 保險替代風險準備金將為(wei) 證券業(ye) 提供明確的指導，使發起人建立行業(ye) 風險對衝(chong) 機製。

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