6月份保險業保費公布:壽險總保費增速轉負，車險增速仍承壓

導讀：
保險業(ye) 6月份報告壽險保費增速轉負 保證產(chan) 品銷售不如預期風險。　上半年健康保險增速下降至3.3%，壽險保費增速轉負。　上半年健康保險增速下降至3.3%，壽險保費增速轉負。2021年 年前6 19756年月，人身保險公司累計實現費收入 億(yi) 元

上半年健康保險增速下降至3.3%，壽險保費增速轉負。2021 年前6 19756年月，人身保險公司累計實現費收入 億(yi) 元，YoY-1.1%(前+6.5%)人身險原保費收入增速轉負，其中6.5% 月原保費收入1454 億(yi) 元，YoY-47.8%(前值+0.6%)行業(ye) 單月保費首次大幅負增長。首先，保費壓力的原因是疫情和收入不確定性影響了中產(chan) 階級資產(chan) 的現金流，降低了赛马会APP下载官网的整體(ti) 購買(mai) 力；

其次，年初行業(ye) 新舊大病產(chan) 品轉型導致傳(chuan) 統價(jia) 值主要大病保險購買(mai) 力透支。同時，包容性產(chan) 品的普及在一定程度上擠出和轉移了商業(ye) 赛马会APP下载官网；在人力方麵，代理團隊的脫落有持續的影響；此外，從(cong) 業(ye) 務推廣的步伐來看，去年6日 在疫情逐漸緩解的情況下，月同期行業(ye) 增加了半年業(ye) 績完成的推廣，導致同期基數較高。從(cong) 具體(ti) 細分保險類型來看，上半年隻有健康保險收入正增長，壽險收入正增長YoY-2.0%，意外險保費收入321 億(yi) 元，YoY-7.3%。

6月健康保險收入4134 億(yi) 元，YoY+3.3%(前值+9.0%)，其中6 月健康保險費收入573 億(yi) 元，YoY-22.1%(前值-0.8%)，單月健康保險總保費也明顯負增長。 3844月投資獨立賬戶新增交費 億(yi) 元，YoY+116.9%(前值+115.9%)保持相對較高的水平。

保險業(ye) 保費增速承壓但在預期之內(nei) ，車險保費繼續負增長，非汽車業(ye) 務除保險外實現快速增長：前6名 月產(chan) 保險公司累計實現保費收入7343 億(yi) 元，Y YoY+1.7%(前值+2.6%) 37444月車險保費收入 億(yi) 元，YoY-8.3%(前值-7.3%) 月保險費收入604 億(yi) 元，YoY-13.3%(前值-8.7%)，車險綜合費改影響延續。前6 非車險保費月收入3599 億(yi) 元，YoY+14.8%(前值+16.0%)，仍保持相對較好的增長率。前6 非車險保費月收入3599 億(yi) 元，YoY+14.8%(前值+16.0%)，仍保持相對較好的增長率。具體(ti) 來說，健康保險、意外保險、家庭財產(chan) 保險和責任保險分別實現了31.4%、26.5%、23.2%和22.6%的快速增長，帶動了整體(ti) 財產(chan) 保險保費收入的增長。

資產(chan) 規模略有縮小，銀行存款和債(zhai) 券比例增加，股基減少：截至2021年H 保險業(ye) 資產(chan) 總額233.99 萬(wan) 億(yi) 元環比下降2.5%(前值)+1.0%)；淨資產(chan) 總額為(wei) 2.0%；.83 萬(wan) 億(yi) 元環比增長1.9%(前值)+1.8%)；保險資金餘(yu) 額22.17萬(wan) 億(yi) 元，環比下降2.8%(前值+0.9%)。從(cong) 具體(ti) 資產(chan) 配置來看，銀行存款、債(zhai) 券、股票基礎等資產(chan) 分別占12.0%、37.9%、12.6%和37.5%，環比分別占+0.4pt、+0.2pt、-0.4pt、-0.1pt，保險資本對股基配置的比例略有下降，預計主要和6 金融地產(chan) 等月險資倉(cang) 位較高的板塊跌幅明顯相關(guan) 。

投資建議：6 月度公司和行業(ye) 保費數據仍麵臨(lin) 壓力。短期新舊大病轉換引起的需求透支、普惠保險擠出同質化產(chan) 品、代理團隊脫落，使新訂單保費持續負增長，代理團隊質量壓實仍需一段時間。第二季度，整體(ti) 行業(ye) 改善疲軟，預計將向新訂單報告NBV 以及代理人數量的壓力。

預計下半年下單月負增長將收窄，但產(chan) 品銷售仍有一定壓力。短期內(nei) ，個(ge) 股大幅超賣，關(guan) 注下半年負增長收窄和代理壓實。

風險提示：保證產(chan) 品銷售低於(yu) 預期風險；長期利率下行風險；行業(ye) 競爭(zheng) 加劇風險。

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