這年頭，無風險的錢是越來越難賺。
先是銀行接連降息，定期存款從(cong) 早年4%以上的年利率一路跌到2%左右，而且還有進一步下調的可能。
現如今，國債(zhai) 也撐不住了。10年期國債(zhai) 的收益率，近日跌破了2.3%的關(guan) 口，創下了曆史新低。
對於(yu) 後者，很多朋友可能感受不深，因為(wei) 國債(zhai) 還挺難買(mai) 的，手速慢的壓根搶不到。
但國債(zhai) 對於(yu) 市麵上的很多資產(chan) 定價(jia) 有重要意義(yi) ，被視作無風險利率的方向標。
尤其是10年期的國債(zhai) 收益率，更是深刻影響著很多中長期資產(chan) 的定價(jia) ，包括儲(chu) 蓄型保險這種主要以債(zhai) 券為(wei) 投資標的的長期金融產(chan) 品。
那麽(me) 今天這篇文章我們(men) 就來了解下，10年期國債(zhai) 為(wei) 什麽(me) 會(hui) 創下新低，這事會(hui) 對儲(chu) 蓄險的預定利率帶來什麽(me) 影響，或許會(hui) 影響到我們(men) 接下來的投資決(jue) 策以及資產(chan) 配置。
國債，是由國家發行的債券，相當於我們把錢借給國家，國家給我們打一欠條，到期後連本帶息付給我們。
因為有國家信用做背書，國債也被市場公認為最安全、沒有任何違約風險的資產。
根據期限長短，國債可以分為1年、3年、5年、10年期等。
其中由於10年往往包含了一個經濟周期，再加上國債有很強的避險作用。
所以，大家常常會把10年期國債的收益率當作各類資產收益率的錨。比如說房產、股票、債券、商品、黃金、現金等，當然也包括儲蓄險。
這幾年，10年期國債市場波動劇烈，從2020年至今，收益率呈現下降趨勢，從3.3%一路下行至2.3%，降幅不小。
一是，麵對“資產荒”，金融機構沒有好的投資標的，以及風險偏好的下降，隻能增購國債。
近年來，收益可觀的資產越來越少，再加上當下經濟環境中很多投資項目的風險顯著升高，很多金融機構為了求穩下調了自己的風險偏好，增加了增持國債的意願。
於是乎，10年期國債市場變熱，價格走高，它的收益率反而變低了。
這裏也解釋下，為什麽國債價格和收益率會呈相反關係。
小A在5%利率的時候買入了100元一張的國債，到期可以拿到105元。一周之後突發黑天鵝事件，大量資金從股市等其他市場流出，湧入了債市避險。
原本100元一張的國債被炒到了102元。這個時候小B花102元買了一張國債，到期之後小A和小B兩人都可以拿到105元。
但因為買入價不一樣，所以兩人的收益率也不一樣。小A的收益率是5%，小B的收益率隻有2.9%。
也就是說市場的瘋狂買入行為，抬高了債券的價格，降低了債券的實際收益率，再發出來的新的國債，差不多就是2.9%左右的收益了。
這就是我們常說的，國債價格上升了，國債收益率反而下降。
第二，市場對於降息的預期較高，大家會偏向於可以鎖定利率的資產。
前段時間，央行公布了新一期的LPR。其中5年期以上LPR大幅下調了25個基點，降息幅度創曆史之最。
加上今年兩會定出的5%GDP增速目標實現困難較大、國家動用政策工具促進經濟增長的大方向不會有改變。
因此市場普遍預計今年的貨幣政策仍舊會維持十分寬鬆的狀態，央行還會進一步降息。
既然有了降息預期，為了避免市場利率進一步下行，金融機構往往會提前買入中長期國債鎖定利息。
這樣一來，債券的價格就會繼續走高，收益率繼續降低。
並且，目前十年期國債接近2.3%的收益率還不是終點。
根據中金固收等機構的研報表示，預計10年期國債的收益率年內還會下降，或降至2.2%甚至更低。
那麽10年期國債收益的下滑，會如何影響儲蓄險產品呢？
前麵我們也提到了10年期國債收益率會深刻影響著很多中長期資產的定價，其中就包括儲蓄險。
在去年的7月，國家金融監督管理總局通過窗口指導把普通型人身險的預定利率從3.5%下調至3.0%。
至於預定利率降低的根本原因，就是它的兩個參照物——十年期國債和近三年保險公司投資收益率，都在持續降低。
所以，一旦十年期國債收益持續下滑，那麽保險也難逃進一步“降息”的命運，預定利率或許會從現在3.0%進一步下調至2.75%或2.5%。
這話不是危言聳聽。畢竟，在這個利率持續下行的環境下，其他固收類資產的收益都在降，保險又怎能獨善其身呢？
具體表現為，高收益產品正在不斷離開。比如上個月，很多以高收益著稱的增額壽險與赛马会老品牌网站險都和我們告別了。
除了增額壽險和年金險，受利率波動影響比較大的萬能險結算利率也在持續降低。
年初監管對保險公司下了死命令，調低萬能賬戶結算收益：到今年5月，萬能賬戶結算收益最高隻能給到3.9%；6月開始不得超過3.8%。
結果才過了2個多月，監管就再次調整上限，要求保司下調萬能險收益上限至3.3%和3.1%。
而這些，其實反映的都是監管對於保險公司將來利差損的一種擔憂。
畢竟，未來利率降至更低的時候，如今許諾給客戶長期接近3%收益的保單對於保司而言，就是一筆無法承受之重。
因此，我們雖然無法準確預測保險的預定利率何時會進一步調整，但可以肯定的是，下降趨勢已經形成，調整也隻是時間問題了。
這段時間我們經常會聽到一些客戶悔悟的聲音，有的是因為錯過老產品而遺憾，有的則是後悔當初4.025%和3.5%的時候沒有多買一些。
好像人生就是容易充滿各種遺憾，有很多本該如此，但我們又沒有去做的事。
但仔細想想，我們並不具備上帝視角，所以隻要我們做出的選擇是當下我們覺得最好的就可以了，沒必要後悔。過去就過去了，我們著眼當下。
像目前按照預定利率3.0%執行的儲蓄險產品，跟其他同樣安全等級的資產（銀行定存、國債）對比，仍然有著明顯優勢，很適合家庭作為中長期的防守型資產來配置。
所以，你有這個需求，趁著還能趕上今天的3.0%，建議不要猶豫了。畢竟也許再過不久，如今的3.0%也會成為一種隻能回憶的奢侈。
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