五險公司現身360私有化財團，保險高管想投搶

導讀： 奇虎360私有化回歸a股項目是中國互聯網企業(ye) 迄今為(wei) 止最大的回歸項目，中國平安、陽光人壽、泰康人壽、太平資產(chan) 、珠江人壽等5家保險機構名列360私有化財團38名財團成員，總持股比例將達到13.3%。

業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，從(cong) 以往的案例來看，此類項目的投資回報率和安全性較高，以此為(wei) 代表的股權投資給予保險機構投資提供了新的機遇和領域。

保險機構持有13.3%的股份

奇虎360的私有化進程最近取得了最新進展。在3月30日召開的特別股東(dong) 大會(hui) 上，360公司股東(dong) 投票批準了之前提出的私有化計劃，離私有化退市和回歸又近了一步。

根據360此前於(yu) 私有化計劃於(yu) 2015年12月18日公布，投資者財團計劃每股51.33美元，或每股ADS(美國存托憑證)77美元現金收購其未持有的奇虎全部發行普通股，總交易額達93億(yi) 美元。此外，360還將籌集34億(yi) 美元的貸款。

私有化並購完成後，奇虎360將成為(wei) 一家私營公司ADS股票將不再通過紐約股票交易所進行交易ADS項目將終止。私有化的主要原因是美國股市與(yu) 中國a股對中國互聯網公司估值的巨大差距。此前，媒體(ti) 援引奇虎360私有化項目立項報告的內(nei) 容。奇虎360的回歸目的地已鎖定a股，具體(ti) 方式是借殼a股公司或登陸戰略新興(xing) 板。

根據TechWeb財團成員38人，其中5家保險機構，總持股比例將達到13.3%，分別是中國平安(深圳市平安置業(ye) 投資有限公司間接持有99.99%的子公司，將持有3.7%)、陽光人壽(3.7%)、泰康人壽(3.7%)、太平資產(chan) 管理有限公司(1.1%)、珠江人壽(1.1%)。

其中一家保險公司的高管表示，內(nei) 部評估項目的預期收入很好，但不方便披露具體(ti) 數字，特別是在一些不確定性和不確定性的情況下。

根據許多證券公司的研究報告分析，360目前的估值低於(yu) 其他在中國市場上市的行業(ye) 。中國銀行國際證券研究報告稱，奇虎360按私有化價(jia) 格計算 預計2015年市盈率在20倍左右，2345(導航頁業(ye) 務)和棕櫚科技(移動遊戲業(ye) 務)預計2015年主營業(ye) 務相似的市盈率達到150倍和70倍。

對於(yu) 未來的營業(ye) 數據，360預計2015-2018年的收入將分別為(wei) 18.1億(yi) 美元和360美元.3億(yi) 美元、48.2億(yi) 美元、62.55億(yi) 美元的收入增長率分別為(wei) 29.9%、101%、32.7%和29.8%；2015年至2018年毛利分別為(wei) 14.37億(yi) 美元.89億(yi) 美元、27.26億(yi) 美元、35.87億(yi) 美元，毛利率分別為(wei) 79.6%、57.5%、56.6%和57.3%；2015年至2018年淨利率分別為(wei) 4.4億(yi) 美元.9億(yi) 美元、7.淨利潤增長率分別為(wei) 29.1%、11.1%、54.7%和45.1%。

股權投資的新領域

保險公司高管表示，對於(yu) 保險機構來說，今年的大投資形勢更加嚴(yan) 峻，因為(wei) 項目投資難度越來越大，好項目越來越少，高回報越來越少。中國股票回歸a股等股權投資領域，為(wei) 保險機構投資提供了新的機遇和領域。

中國銀行國際證券認為(wei) ，未來私有化趨勢將繼續在美國上市的中國互聯網公司中蔓延，特別是一些估值低、市值低的互聯網公司。根據其分析，未來在美國上市的中國互聯網公司可能包括：空中網、斯凱網、迅雷、達內(nei) 科技、莫莫、當當、麥考林、搜狐、搜房網、新東(dong) 方、聚美等。

許多投資者表示，這類項目的收益率與(yu) 股價(jia) 回歸a股後的市場有關(guan) 。此前，中國股市回歸後取得了良好的市場表現，如分眾(zhong) 傳(chuan) 媒借殼上市前後市值翻了一番；風險因素是私有化和回歸過程不順利。例如，最近的政策變化是，戰略新興(xing) 董事會(hui) 沒有寫(xie) 入十三五規劃綱要，這給其回歸方式帶來了變量。

總的來說，中國互聯網企業(ye) 回歸項目的收益率和安全性都很高。出於(yu) 這一判斷，保險資本機構正在加快研究和促進投資。也想投，但搶不到。一家保險資產(chan) 管理公司的總裁表示，這種投資回報應該是好的。此前，他還聯係了相關(guan) 方，希望獲得一定數額，但很難獲得。這對我們(men) 來說仍然是一項新業(ye) 務，類似於(yu) IPO戰投需要關(guan) 係和渠道，能否獲得超出能力的投資額度。”

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