資產荒持續發酵：險資資管謀求資產多樣化

導讀：
在“資產(chan) 荒”持續發酵下，保險資產(chan) 管理公司要想拿到風險與(yu) 收益相匹配的項目越來越難。

數據顯示，保險資產(chan) 管理注冊(ce) 產(chan) 品在2014年達到頂峰後漸次下滑，今年尤其明顯。來自中國保險資產(chan) 行業(ye) 協會(hui) 最新信息顯示，2016年1-4月，18家保險資產(chan) 管理機構共注冊(ce) 產(chan) 品44項，合計規模688億(yi) 元。保險資產(chan) 管理機構累計發起設立各類債(zhai) 權、股權和項目資產(chan) 支持計劃543項，合計備案(注冊(ce) )規模14039億(yi) 元。數據顯示，今年前4個(ge) 月注冊(ce) 規模僅(jin) 為(wei) 2014年的18%，為(wei) 2015年的25%。

多家保險資管機構均認為(wei) ，轉身投行實現項目資產(chan) 多樣化，才能在大資管時代搶占一席之地。與(yu) 此同時，機構也期望政策層麵適度放開，規避“看得到、摸不著”的投資尷尬。

積極投行化轉型

保險資管有長期穩定的資金，在缺錢時期，這是明顯超越其他金融機構的優(you) 勢。但在“資產(chan) 荒”時期，不是缺少項目，而是缺少風險小收益高的項目。

太保資產(chan) 副總經理餘(yu) 榮權從(cong) 保險資管的發行端分析，目前太保的產(chan) 品投資主要圍繞政府的重點項目開展，以久期較長的固定收益產(chan) 品為(wei) 主。他認為(wei) ，當前麵臨(lin) 的主要挑戰是：一方麵是產(chan) 品收益率隨著公募融資的發展和貨幣政策的不斷寬鬆，利率急劇下滑，與(yu) 保險資金的成本匹配壓力越來越大;二是固定資產(chan) 投資增速不斷下滑，大項目越來越少，項目規模難以做大，難以滿足不斷增長的投資需求。

中再資產(chan) 總經理趙威坦言，目前，如果仍然采取傳(chuan) 統的投資策略，未來幾年保險資金投資收益率可能麵臨(lin) 斷崖式下跌的風險。他認為(wei) ，配置模式的轉變和投資能力的提升就是要實現資產(chan) 配置的投行化。根據保險資金的長期投資優(you) 勢，在固定收益類產(chan) 品利率大幅走低的市場環境下，投資標的向偏股權類資產(chan) 傾(qing) 斜;投資模式和管理機製也需要投行化;在激勵上，采取項目提成製，參照市場標準和慣例設計激勵機製。

期待放寬政策

“放開前端關(guan) 注後端”是保險資金運用一直堅持的市場化基本原則，政策麵也一直處於(yu) 不斷放開過程中。那麽(me) ，政策是否還有放寬的餘(yu) 地?

餘(yu) 榮權建議，監管層對保險資管產(chan) 品政策開放的力度不妨再大些。比如放開投資範圍，明確可以投資利率互換、股指期貨、國債(zhai) 期貨等基本金融衍生品，實現產(chan) 品投資風險對衝(chong) ;允許引入擔保機構參與(yu) 保本屬性的保險資管產(chan) 品，滿足委托人的投資需求;允許接受高淨值個(ge) 人客戶投資，有利於(yu) 保險資管產(chan) 品資金來源、風險收益多元化等等。

新華資產(chan) 管理股份有限公司副總裁楊帆觀點明確，可投行業(ye) 受限製約了保險資產(chan) 管理產(chan) 品的發行。

目前保險債(zhai) 權投資計劃基礎資產(chan) 行業(ye) 被限定在基礎設施(集中在交通和能源行業(ye) )和不動產(chan) (包括商業(ye) 不動產(chan) 和土地儲(chu) 備)領域。與(yu) 其他金融機構相比，保險資管可投行業(ye) 範圍狹小，大大限製了保險債(zhai) 權投資計劃基礎資產(chan) 的多樣性，加大了行業(ye) 的集中度，從(cong) 而形成了保險債(zhai) 權投資計劃同質性較高的特點。

受訪險資資管認為(wei) ，滿足客戶需求是大資管創新的動力與(yu) 源泉，希望金融監管層能進一步發揮跨行業(ye) 和跨領域的協調指導作用。加大政策開放力度有助於(yu) 保險資管公司與(yu) 其他資管機構在同一監管環境下同台競技。

保險資管整合項目的產(chan) 品化能力，不僅(jin) 是保險行業(ye) 的事情。大資管時代，各類資產(chan) 管理機構業(ye) 務領域交叉滲透，保險資產(chan) 管理公司麵臨(lin) 嚴(yan) 峻挑戰，創新能力成為(wei) 能否在競爭(zheng) 中獲勝的關(guan) 鍵。

交銀康聯投資總監兼資產(chan) 管理中心總經理汪朝漢建議，未來保險資管產(chan) 品的發展方向有三：非通道類(主動管理類)的產(chan) 品應成為(wei) 發展重點;基礎資產(chan) 的範圍進一步豐(feng) 富，增加更多特色類的資產(chan) ，如股票定增類、股權類等;保險以外的銷售範圍逐步拓展。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。