汽車之家管理層尋求私有化，平安入主汽車之家引起波瀾

導讀： 從(cong) 小額網貸Zopa牽手Uber，易車網與(yu) 騰訊、京東(dong) 戰略合作，BAT大規模進入汽車電子商務，再到人人汽車啟動汽車金融戰略，安全進入主車之家，汽車電子商務似乎成為(wei) 下一個(ge) 出路。

近年來，各路人馬紛紛搶灘布局汽車互聯網，尤其是與(yu) 汽車電商平台的合作互動越來越頻繁。汽車電子商務能否取代4S商店模式的盈利也成為(wei) 行業(ye) 積極探索的方向。自4月底以來，爭(zheng) 奪中國最大汽車電子商務平台汽車之家的資本戰逐步升級，再次引起了業(ye) 界對汽車電子商務未來的關(guan) 注。在過去的17個(ge) 交易日裏，汽車之家的股價(jia) 也下跌了19%。

雙方未能達成共識

平安和汽車之家之間的資產(chan) 風暴已經鬧得沸沸揚揚。4月底，作為(wei) 汽車之家的控股股東(dong) ，澳大利亞(ya) 電信宣布將向平安信托出售其47.7%的汽車之家，交易規模為(wei) 16億(yi) 美元。交易結束後，平安信托將成為(wei) 汽車之家的最大股東(dong) ，澳大利亞(ya) 電信的持股比例將降至6.5%。目前，澳大利亞(ya) 電信與(yu) 平安的交易仍需經曆一係列審批流程。

汽車之家成立於(yu) 2005年6月，8年後登陸紐約證券交易所。目前，汽車之家的總市值接近30億(yi) 美元。2015年財年，汽車之家淨收入34.6億(yi) 元(下同)，淨利潤11億(yi) 元。在這個(ge) 過程中，汽車之家經曆了兩(liang) 次轉型，一次是從(cong) 汽車垂直媒體(ti) 進入汽車經銷商服務領域，二次是進入汽車電商市場。

平安入主汽車之家的消息曝光後，一度被外界解讀為(wei) 汽車之家的重大利好。一方麵，安全資金實力雄厚，不僅(jin) 在汽車領域積累了多年，而且在互聯網金融領域也有了深入的布局；另一方麵，以廣告為(wei) 主要收入來源的汽車之家正在尋求轉型，積極拓展汽車電子商務業(ye) 務；因此，雙方可能具有巨大的合作潛力，有望在新的業(ye) 務合作中實現雙贏的局麵。

但現實並沒有表麵上那麽(me) 簡單。平安入主後，汽車之家管理層突然提出私有化。據了解，買(mai) 方集團由汽車之家組成CEO由管理層牽頭，博裕、紅杉、高淳資本參與(yu) ，準備以31.50美元/股的價(jia) 格私有化，但不包括中國平安。與(yu) 過去30天的平均價(jia) 格相比，這個(ge) 價(jia) 格的溢價(jia) 約為(wei) 12.1%。

汽車之家管理層和三家基金的私有化措施被視為(wei) 對澳大利亞(ya) 電信47.7%股權出售給中國平安的抵製。此後，鑒於(yu) 大股東(dong) 的轉換，秦誌也公開表示：由於(yu) 缺乏溝通，大股東(dong) 的退出行為(wei) 與(yu) 管理層和其他公共股東(dong) 的行為(wei) 不一致，幾方對‘汽車之家’未來的戰略規劃和方向沒有達成共識。在秦誌看來，管理層私有化是從(cong) 長遠利益出發的重要決(jue) 策，是市場上最好的選擇。

然而，分析人士指出，管理層的反收購行動是否成功取決(jue) 於(yu) 股東(dong) 大會(hui) 和董事會(hui) 。由於(yu) 大約一半的股權掌握在澳大利亞(ya) 電信手中，私有化相當困難。此外，11日，一些媒體(ti) 報道稱，汽車之家的公共股東(dong) 最近向商務部報告，平安涉嫌違反《反壟斷法》。這也可能直接影響收購。

目前，平安信托尚未做出回應。此前，平安相關(guan) 人士表示，平安對汽車之家的長期發展持樂(le) 觀態度，未來有許多戰略協調機會(hui) 。平安成為(wei) 大股東(dong) 後，有望將汽車之家從(cong) 信息平台打造成綜合交易平台。

汽車電子商務受資本青睞

雖然汽車之家的股權糾紛經常發生變化，但不難看出，目前各種資本正在加速進入汽車互聯網領域。平安想要控製汽車之家，除了尋求資本回報外，更多的目的是通過收購網絡平台快速進入汽車行業(ye) 。

對此，一位保險業(ye) 內(nei) 人士表示，車險是目前保險公司一方麵，重要的收入板塊車險剛性需求穩步提高，市場基礎和前景良好；另一方麵，汽車保險業(ye) 是保險業(ye) 提高創新的重要引擎。汽車保險公司有機會(hui) 將服務深入汽車行業(ye) 。例如，汽車金融是平安部一直想要進入的肥肉。

在汽車行業(ye) 人士看來，目前傳(chuan) 統的汽車分銷模式已進入瓶頸期，分銷成本高，消費者消費習(xi) 慣變化，表明汽車行業(ye) 轉型需求強勁，價(jia) 格不透明等消費痛點也迫使行業(ye) 發生變化。

互聯網正在加快傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 的轉型和創新，汽車電子商務已成為(wei) 下一個(ge) 出路。招商證券分析師表示，從(cong) 需求方麵看，中國居民在網上購車比例不斷上升；供給方麵，目前整個(ge) 汽車生產(chan) 供銷鏈緊張，供過於(yu) 求、庫存高，行業(ye) 劇變迫使變革機遇。供需兩(liang) 端轉型需求緊迫，必然導致行業(ye) 電子商務的快速崛起，汽車電子商務的發展也是汽車行業(ye) 發展到瓶頸階段的必然趨勢。

據估計，汽車電子商務直接麵臨(lin) 數萬(wan) 億(yi) 汽車市場，新車在線銷售、汽車售後市場等細分環節的市場規模接近1萬(wan) 億(yi) 或以上，具有巨大的挖掘潛力。分析師說。

在此背景下，通過收購進入汽車互聯網，將觸角深入整個(ge) 汽車銷售、服務、保險產(chan) 業(ye) 鏈，形成汽車電子商務閉環，已成為(wei) 許多大型保險公司的共同策略。此外，除了保險資本外，隨著汽車互聯網的不斷升溫、汽車製造業(ye) 新常態下的產(chan) 業(ye) 方向調整、汽車互聯網的生態重組等，汽車互聯網產(chan) 業(ye) 在不斷發布好消息的基礎上，繼續吸引各種資本的青睞。

同時，麵對萬(wan) 億(yi) 汽車金融藍海，互聯網巨頭BAT隨著這一領域布局的加快，垂直汽車電子商務和製造商經銷商建立的電子商務平台也在增長。根據第三方數據，2015年包括BAT包括三大巨頭在內(nei) 的資本力量已經進入汽車電子商務領域。僅(jin) 在二手車電子商務平台上，就有17筆投資超過6億(yi) 美元。

目前，汽車電子商務包括：新車電子商務、二手車電子商務、汽車售後市場電子商務等。其中，新車電商被視為(wei) 行業(ye) 的新風口。未來，汽車電子商務新車銷售仍有巨大的改進空間。分析人士指出，鑒於(yu) 汽車之家、易車網等汽車電子商務仍處於(yu) 信息傳(chuan) 播和客戶收集分流階段，互聯網平台轉型為(wei) 4S店鋪實際銷量比例還是比較低的。隨著互聯網普及率的不斷提高和電子商務的不斷提高O2O隨著平台和模式的成熟，互聯網媒體(ti) 和汽車電子商務將繼續提高購車用戶的滲透率。此外，預計未來在線價(jia) 格比較將直接增加，汽車的金融屬性將得到更充分的體(ti) 現。價(jia) 格透明、產(chan) 業(ye) 鏈關(guan) 係協調得當的電子商務可以越來越強大，預計將進入全電子商務模式。

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