第一季度投資收益大幅下降，中短期新規影響保費增長

導讀： 每年3月至4月是保險公司製定2016年業(ye) 績目標的時候。據了解，在利率仍將下降的判斷下，絕大多數保險公司降低了今年的投資回報水平，一些保險公司甚至主動降低了今年的保費目標。據了解，在利率仍將下降的判斷下，絕大多數保險公司降低了今年的投資回報水平，一些保險公司甚至主動降低了今年的保費目標。

第一季度投資收益大幅下降

4月20日，中國人壽發布第一季度業(ye) 績預測，預計今年第一季度歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤將比2015年同期減少55%至60%。淨利潤大幅負增長的原因是利率下降帶來的投資收益減少，傳(chuan) 統保險準備金折現率下降帶來的責任準備金增加。去年同期淨利潤基數高也是淨利潤下降的原因之一。

一個(ge) 來自華東(dong) 區保險公司高管們(men) 說，在得知中國人壽發布業(ye) 績預減後，他們(men) 的壓力要小得多。市場份額達到25%壽險哥哥大幅減少，我們(men) 降低盈利目標更為(wei) 合理。這就是行業(ye) 形勢。

據業(ye) 內(nei) 人士透露，今年第一季度保險平均投資回報率為(wei) 3%~4%，明顯低於(yu) 去年7.56%。

在談到年初a股連續熔斷對保險投資的影響時，一位保險公司投資負責人表示：今年隻給了我們(men) 兩(liang) 個(ge) 小時。這意味著今年的股票投資比往年更難實現絕對回報目標。一些保險公司投資部門甚至表示，今年是他們(men) 十多年來投資生涯中最困難的一年。

會(hui) 計調整的原因不容忽視。根據有關(guan) 規定，赛马会APP下载官网準備金提取參照750天移動平均國債(zhai) 收益率。2016年，該收益率大幅下降，導致傳(chuan) 統保險準備金折現率下降。直接後果是傳(chuan) 統保險準備金提取增加，稅前利潤相應減少。

高收益保單主動停售

據海通證券統計，截至3月底，一年期銀行理財產(chan) 品預期年化收益率已從(cong) 年初4.7%降至3月底4.2%。赛马会APP下载官网結算利率已從(cong) 6%降至4%~5%，但仍具有一定的市場吸引力。

一家保險公司表示，這意味著赛马会APP下载官网結算利率下降，速度沒有趕上市場利率下降，存在利差損失的風險。

據了解，一些公司踩刹車，保費快速增長。當地法人壽險公司表示，由於(yu) 投資方配置壓力過大，公司主動停止銷售高收益保單。

據海通證券統計，截至3月底，10年期國債(zhai) 和國開債(zhai) 的收益率已降至2.84%和3.28%，AAA10年期企業(ye) 債(zhai) 券收益率降至3.8%，單靠國債(zhai) 無法覆蓋保單成本。許多保險公司表示，今年應加強對替代投資的參與(yu) 。

自今年以來，債(zhai) 券市場的不斷違約使保險公司對風險高度警惕。這些因素使保險公司無法滿足高收益保單的配置需求，並將信號傳(chuan) 輸到保險銷售端。

新規定影響保費增長

直接停止高收益保單可能是少數保險公司的無奈之舉(ju) ，更常見的做法是主動降低保費增長目標。壽險該公司中層表示，該公司可能會(hui) 在年初降低保費計劃。

除了投資方麵的壓力外，降低保費目標的另一個(ge) 原因是中國保監會(hui) 今年3月發布的新規定。

在《關(guan) 於(yu) 規範中短期產(chan) 品相關(guan) 事項的通知》中，中國保監會(hui) 對中短期產(chan) 品進行了定義(yi) ，對不同期的產(chan) 品銷售提出了不同的要求，對超出規模限製的公司采取了監管措施，引導行業(ye) 調整和優(you) 化業(ye) 務結構，發展長期業(ye) 務。

新規定已經實施了一個(ge) 月。業(ye) 內(nei) 人士了解到，一些可能超限的保險公司正在醞釀增資事宜，一些公司開始轉向產(chan) 品結構調整，銷售長期保單，因為(wei) 年初開局太好，金額不多。

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