保險公司密集研究輕工製造業，同一保險公司繼續研究同一公司

導讀： 盡管股市震蕩加劇，但對上市公司的調查並沒有放緩。與(yu) 此同時，一些隱藏在數據背後的變化開始出現：自5月以來，保險機構繼續增加對周期性股票的研究，特別是輕工業(ye) 製造業(ye) 的突然反擊；鮮明對比，冷門鞍馬稀缺是絕大多數防禦板塊相關(guan) 上市公司的真實寫(xie) 照。與(yu) 此同時，一些隱藏在數據背後的變化開始出現：自5月以來，保險機構繼續增加對周期性股票的研究，特別是輕工業(ye) 製造業(ye) 的突然反擊；鮮明對比，冷門鞍馬稀缺是絕大多數防禦板塊相關(guan) 上市公司的真實寫(xie) 照。

調查標的調整背後隱藏著保險新一輪機構投資布局密碼。

輕工製造反擊受寵

根據上海新聞的最新統計，自今年5月以來，共有27家保險機構對36家上市公司進行了密集調查。從(cong) 行業(ye) 的角度來看，計算機仍然是保險機構研究最多的部門，這與(yu) 計算機行業(ye) 的特點和保險基金的一貫偏好無關(guan) 。

此外，在被保險機構調查的上市公司中，周期性特征幾乎全麵出現。事實上，自今年4月以來，保險機構密集研究周期性股票的跡象已經出現，但僅(jin) 僅(jin) 一個(ge) 月後，就發生了一些新的變化。

首先，周期性股票在保險機構整體(ti) 研究中的比例越來越大；其次，除了化工、電氣設備、電子、機械設備、汽車、房地產(chan) 等行業(ye) ，輕工業(ye) 製造在5月份突然反擊，在保險機構研究行業(ye) 排名第二。從(cong) 6月份以來行業(ye) 的相對漲跌來看，輕工業(ye) 製造業(ye) 的表現相對較高。據業(ye) 內(nei) 人士分析，5月份調查後，保險機構很可能迅速布局了該板塊。

從(cong) 個(ge) 股的角度來看，保險機構的研究目標相對分散。科大訊飛吸引了4家保險機構進行調查，這是自5月份以來被保險機構調查最多的股票；盛通隨後接受了3家保險公司研究；南極電子商務、海德控製、長銀海、創意信息等4家上市公司分別有2家保險公司進行研究；另外30家上市公司分別接受了1家保險機構的研究。

從(cong) 以上數據可以看出，與(yu) 過去相比，保險機構對上市公司研究的熱情並沒有消退。一些接受采訪的保險機構投資者表示，盡管股市衝(chong) 擊加劇，但保險機構並沒有等待，而是謹慎和積極地抓住機會(hui) ，在不確定性中尋找確定性；另一方麵，從(cong) 4月和5月對周期性股票的持續研究來看，保險機構瞄準了周期性股票的投資機會(hui) 。

同一保險公司繼續研究同一公司

從(cong) 參與(yu) 調查的保險機構類型分布來看，主體(ti) 擴張和機構屬性多樣化的趨勢逐漸呈現。這與(yu) 保險業(ye) 本身的發展密切相關(guan) 。

保險機構可投資資產(chan) 的規模決(jue) 定了大型保險公司仍然是研究上市公司團隊的主要力量。從(cong) 上市公司的數量和頻率來看，保險巨頭中國人壽5月以來，盛通、安迪蘇、中材科技、傳(chuan) 化、神州泰嶽、華力創通等6家上市公司進行了調研。

相對而言，中國平安、中國太保5月份調查的上市公司數量環比下降。然而，富邦人壽、陽光保險等一些中小保險公司對中原內(nei) 部配置、北新建材等上市公司進行了調查。

此外，近年來國華人壽、前海人壽、天安有民營背景，在資本市場相對活躍財險和華夏人壽這些保險公司一起，5月份以來調查的上市公司有大冷股份、創意信息、國信證券、超圖軟件、帝龍新材料、金龍機電、盛通股份等。

值得注意的是，在5月以來的調查中，同一保險機構繼續對同一上市公司進行調查。例如，華夏人壽於(yu) 5月11日和6月2日兩(liang) 次前往盛通進行股票調查；中國人壽保險在5月19日對安迪蘇進行第一次調查後，該集團於(yu) 5月31日再次前往調查。業(ye) 內(nei) 分析人士表示，這在一定程度上反映了這兩(liang) 家上市公司對研究機構的吸引力。

白馬股高拋低吸被錯殺。

通過對研究目標的分析，雖然不能完全反映保險機構的最終投資地圖，但可以反映保險機構當前的投資偏好。

在與(yu) 多家保險機構的投資經理溝通時，他們(men) 了解到，在過去的兩(liang) 個(ge) 月裏，由於(yu) 對供給側(ce) 改革帶來的投資機會(hui) 持樂(le) 觀態度，他們(men) 繼續加強對周期性股票的研究。特別是鎖定業(ye) 績複蘇轉型明確、產(chan) 能過剩實質性、國有企業(ye) 改革相關(guan) 規劃、估值低、被嚴(yan) 重錯殺的白馬股。

許多接受采訪的保險機構投資經理認為(wei) ，今年市場主要利潤的靈活性可能來自周期性股票。今年周期性股票的盈利能力有可能提高，但周期性股票的利潤改善不能過於(yu) 樂(le) 觀，在看到趨勢機會(hui) 之前，我們(men) 的操作策略仍是波段交易，即選擇時間和選擇股票，在內(nei) 外宏觀因素緩解的背景下，把握反彈機會(hui) ，同時靈活控製頭寸。

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