趙鷹，複星保德信：投資之道在於估值能力

導讀： 投資最重要的是看你的定價(jia) 能力，或者估值能力。複星保德信人壽副總裁兼投資總監趙鷹近日表示。複星保德信人壽副總裁兼投資總監趙鷹近日表示。

作為(wei) 從(cong) 事保險在談到當前的經濟形勢和投資環境時，趙穎建議，今明兩(liang) 年保險資金的使用應重點關(guan) 注信用風險。

交易所紅馬甲

保險投資轉型

趙英作為(wei) 中國第一批期貨交易所的紅色背心，後來轉向證券市場，1999年進入了當時新興(xing) 的保險投資行業(ye) ，工作了十多年。

作為(wei) 中國保監會(hui) 早期麵試批準的保險投資負責人，十多年來，隨著保險業(ye) 的發展，趙英對保險投資的理解日益加深。

使用保險資金最重要的原則是資產(chan) 負債(zhai) 管理，即以負債(zhai) 為(wei) 導向的資產(chan) 管理。什麽(me) 是以負債(zhai) 為(wei) 導向的資產(chan) 管理？簡而言之，保險資金的配置主要基於(yu) 保費收益風險的特點，盡量實現資產(chan) 負債(zhai) 的長期匹配、流動性匹配和收益匹配。趙英介紹。

這個(ge) 看似簡單的理論實際上要求保險資金通過專(zhuan) 業(ye) 的資產(chan) 配置和組合管理，在不斷變化的資本市場尋求保險收益、風險和現金流的確定性。

投資方式是定價(jia)

投資的真正‘方式’是定價(jia) 。當你有定價(jia) 能力，甚至有定價(jia) 權時，資產(chan) 配置就相當於(yu) 找到開門的鑰匙。在談到投資感知時，趙英說，如果你能通過專(zhuan) 業(ye) 研究掌握各種資產(chan) 的估值，你就可以設定各種資產(chan) 的預期收益率和風險，資產(chan) 配置的權重問題就很容易解決(jue) 。

保險投資的戰略資產(chan) 配置反映了一個(ge) 家庭保險公司中長期風險偏好需要結合宏觀經濟和大類資產(chan) 的情況來判斷。

趙穎說：理論上，從(cong) 保險公司的戰略資產(chan) 配置和最新戰術資產(chan) 配置來看，我們(men) 基本上可以了解公司對市場的判斷。

今明兩(liang) 年關(guan) 注信用風險

趙英認為(wei) ，堅持價(jia) 值投資是贏得投資的秘訣。他說，在多年的投資經驗中，他看到了很多優(you) 秀的短跑運動員，但很少有人能在10年內(nei) 繼續獲勝。

近年來，經濟增長放緩，供給側(ce) 結構性改革進入關(guan) 鍵階段。傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 和企業(ye) 普遍麵臨(lin) 著三去一降一補的壓力

趙英認為(wei) ，在今年和明年，信用風險是挑戰保險基金使用的一個(ge) 重要因素。從(cong) 外部情況來看，整個(ge) 宏觀經濟增長正在放緩。過去，房地產(chan) 和政府融資平台的高成本融資到了瓶頸。一旦許多企業(ye) 形成短期融資和長期投資，業(ye) 務風險就會(hui) 上升。

在應對策略方麵，保險公司提高信用風險的識別、判斷和控製能力尤為(wei) 重要。在具體(ti) 措施方麵，首先要有更好的評價(jia) 工具和模型；其次是團隊的專(zhuan) 業(ye) 能力；第三是投資的執行。這三種有機組合可以有效地預防信用風險。

在固定收益投資方麵，複星保德信人壽今年將重點識別和防範風險。在此基礎上，投資固定收益產(chan) 品，包括債(zhai) 券和非標準產(chan) 品。

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