上半年，隻有9家保險公司獲批籌建，股東實力至關重要

導讀： 6月27日，中國保監會(hui) 批準三家相互保險社籌建，6月21日，一家人壽保險公司的批準被駁回，再次引起了市場對各種資本進入保險業(ye) 的關(guan) 注。

從(cong) 資本對保險從(cong) 行業(ye) 的熱情來看，2015年以來，有80多人 擬收購或擬設立上市公司保險公司，有18 其中2016年獲批。 年至今就有30 平安證券研究報告稱，幾家上市公司宣布設立保險公司。

今年上半年，根據梳理，中國保監會(hui) 批準了9家保險公司（不包括保險公司的資產(chan) 管理公司）的籌備工作，駁回了2家保險公司的籌備工作。其中，隻有三家同意成立的公司是傳(chuan) 統的財險、壽險其他保險公司主要從(cong) 事相互保險、再保險和科技保險。

上半年，9家公司獲批籌建 隻有三家是傳(chuan) 統財富壽險業(ye) 務

6月下旬，中國保監會(hui) 一口氣批準了三家保險公司的籌建，但與(yu) 此同時，上海新安人壽的籌建也被駁回。從(cong) 今年上半年總數來看，共有9家公司獲得批準，2家公司被駁回。

經批準的公司包括匯友建工財產(chan) 互保社、新美人壽互保社、建中匯財產(chan) 互保社、太平科技保險有限公司人壽保險三峽人壽保險有限公司財產(chan) 保險有限公司、前海再保險有限公司、中國人民保險再保險有限公司。未經許可的公司為(wei) 上海新安人壽、科暢財產(chan) 保險股份有限公司。

從(cong) 批準的公司來看，相互保險、科技保險、再保險等新保險公司已成為(wei) 主力軍(jun) 。而傳(chuan) 統的壽險、財產(chan) 保險公司隻占三分之一。成功申請的關(guan) 鍵是各種資本申請成立保險公司。

具體(ti) 來說，新美相互人壽保險社為(wei) 螞蟻金服等9家企業(ye) 發起，主要針對發起會(hui) 員等特定群體(ti) 的保障需求，長期發展養(yang) 老保險和健康保險業(ye) 務；匯友建築財產(chan) 互助保險公司由長安責任保險發起，主要針對建築領域的具體(ti) 風險保障需求，開展項目績效保障保險、項目質量保證保險等新業(ye) 務；中匯財產(chan) 互助保險公司由永泰能源有限公司等6家企業(ye) 和李靜發起，主要針對中小企業(ye) 和個(ge) 體(ti) 工商戶的融資需求，開展信用擔保保險等特定業(ye) 務。

不難看出，這三家公司專(zhuan) 注於(yu) 監管倡導的長期養(yang) 老保險、健康保險業(ye) 務、小微企業(ye) 業(ye) 務、項目績效保證保險、項目質量保證保險等新業(ye) 務。

對於(yu) 最近三家保險公司的準備和批準，中國保監會(hui) 發改部主任何曉峰也表示：這三家公司提前提交信息，選擇方向準確，主要針對商業(ye) 保險不能覆蓋的領域。

2公司遭駁回 股東(dong) 實力至關(guan) 重要

申請成功的公司有自己的運氣，但被拒絕的不幸是相似的。主要原因是股東(dong) 的資本實力、商業(ye) 模式、業(ye) 務定位等。

例如，雖然上海新安人壽將其業(ye) 務特點定位為(wei) 養(yang) 老保險和健康保險，但中國保監會(hui) 認為(wei) ，上海新安人壽存在商業(ye) 模式不明確、發起股東(dong) 投資能力差、短期償(chang) 債(zhai) 壓力大等問題。

中國保監會(hui) 表示，從(cong) 業(ye) 務範圍、發展規劃、業(ye) 務戰略等申請材料來看，相關(guan) 主營業(ye) 務並不突出，也沒有形成差異化經營理念和係統可行的商業(ye) 模式的論證。

在資本實力方麵，上海新安人壽的五位發起人均為(wei) 主要發起人，其財務狀況至2014年底4年底的出資額，不符合《保險公司股權管理辦法》第七條股東(dong) 自有資金投資保險公司的要求。主要發起人上海臨(lin) 江控股（集團）有限公司短期償(chang) 債(zhai) 壓力較大，不符合《保險公司股權管理辦法》第十五條保險公司主要股東(dong) 應具有較強的財務實力的要求。

同樣，今年2月，中國保監會(hui) 駁回科暢財產(chan) 保險籌建申請的主要原因之一是主要股東(dong) 蘇州高新技術風險投資集團經營狀況不佳。

事實上，無論是上市公司還是非上市機構，在申請保險許可證時，都應明確中國保監會(hui) 在批準許可證時堅持的四個(ge) 原則：一是企業(ye) 自身條件優(you) 良，包括財務報表良好、主要股東(dong) 違規3 年利潤、持續投資能力、良好的股東(dong) 社會(hui) ，專(zhuan) 業(ye) 人才隊伍。二是服務國家戰略，傾(qing) 向於(yu) 一帶一路戰略、自貿區戰略等國家重大戰略承接區域。第三，要注意西藏、青海、甘肅、內(nei) 蒙古等沒有法人保險機極的地區。一個(ge) 省可以有一家財產(chan) 保險公司和一家壽險公司。四是支持科技保險、航運保險等專(zhuan) 業(ye) 創新領域的專(zhuan) 業(ye) 創新，互聯網保險等等，增加機極準入。

45%的公司定位新業(ye) 務 傳(chuan) 統財壽業(ye) 務仍占一半以上

據80家上市公司統計，36家上市公司計劃設立新業(ye) 務，但仍有44家上市公司計劃設立傳(chuan) 統的財產(chan) 保險公司或人壽保險公司。

例如，太平洋保險集團子公司太平洋保險最近與(yu) 百度簽署了戰略合作協議，共同發起成立新的互聯網保險公司。新公司將專(zhuan) 注於(yu) 汽車保險以及相關(guan) 服務，致力於(yu) 成為(wei) 中國第一家真正基於(yu) 大數據的科技互聯網汽車保險公司。

統計顯示，在80家上市公司中，有10家計劃成立互聯網保險公司，6家計劃成立信用保險公司，5家計劃成立健康保險公司。從(cong) 這些上市公司的主要業(ye) 務來看，包括房地產(chan) 、健康醫藥、能源和電力、軟件IT等。

從(cong) 參與(yu) 的角度來看，上市公司進入保險業(ye) 有兩(liang) 種類型：一種是收購，通過大比例收購保險公司股權，成為(wei) 天茂集團、華資實業(ye) 、西水股份等上市公司子公司；一種是新的保險公司，等待中國保監會(hui) 批準許可證。

至於(yu) 上市公司轉型保險業(ye) 的原因，平安證券研究報告認為(wei) ，形成這種情況的原因非常明確：巴菲特模式的示範效應、安邦和複興(xing) 的指導；前海等新平台保險公司通過金融保險銷售，新保險利潤周期仍在過去6-7 年縮短至2-3 年，市場對保險牌照的興(xing) 趣增加；在實體(ti) 經濟低迷的背景下，金融業(ye) 利潤相對豐(feng) 厚；保險業(ye) 放鬆管製，各種優(you) 惠政策頻繁，行業(ye) 增長；部分上市公司出於(yu) 市值管理需求。

第一年，前期擴張成本高 上市公司涉保要謹慎

由於(yu) 第一年費用高，前期擴張費用高，保險公司一般需要5-7才能盈利 在一年的時間裏，展覽業(ye) 也需要資本的不斷補充。雖然個(ge) 別保險公司在成立第二年盈利，但這些公司的產(chan) 品是投資性的險種主要對公司的投資能力要求較高。此外，在低利率環境下，較高的保證利率和結算利率會(hui) 給這些公司留下隱患。

從(cong) 債(zhai) 務方麵來看，保險股權受到青睞、優(you) 缺點：優(you) 勢是競爭(zheng) 對手的增加有利於(yu) 行業(ye) 公司找到合適的收獲路徑，使保險公司的融資渠道更加順暢，增長更快；缺點是新主體(ti) 的增加將不可避免地導致行業(ye) 競爭(zheng) 加劇，保險公司可能大力收集高利率投資保險，目前處於(yu) 低利率環境，利差可能埋下隱患。

從(cong) 資產(chan) 方麵看，許多工業(ye) 資本進入保險業(ye) ，在保險業(ye) 前端利率基本自由化的背景下，工業(ye) 資本保險公司將首先結合自身優(you) 勢形成差異化競爭(zheng) ，在投資方麵的影響是保險企業(ye) 之間的投資理念將逐漸不同，資產(chan) 配置差異化將逐漸出現。

平安證券研究報告認為(wei) ，新建保險公司的上市公司應謹慎對待，前景可能更好。

首先，保險業(ye) 務可以與(yu) 其現有業(ye) 務產(chan) 生協同作用。如果公司有大量的客戶基礎，保險公司的成立可以與(yu) 其現有業(ye) 務產(chan) 生良性的互動。

二是公司本身具有較強的投資能力，在保險公司成立初期，規模較小，通過積極的資產(chan) 配置可以產(chan) 生較高的投資回報。

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