利用排雷行動開始保險基金，嚴禁八項產品行為

導讀： 作為(wei) 資本市場上重要的機構投資者，保險基金在市場上備受關(guan) 注。昨日，中國保監會(hui) 發布《關(guan) 於(yu) 加強組合保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務監管的通知》(以下簡稱《業(ye) 務通知》)，拉開了保險資金應用領域排雷行動的帷幕。昨日，中國保監會(hui) 發布《關(guan) 於(yu) 加強組合保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務監管的通知》(以下簡稱《業(ye) 務通知》)，拉開了保險資金應用領域排雷行動的帷幕。

旨在貫徹國務院去杠杆化、防風險的指導精神，規範組合類保險資產(chan) 管理產(chan) 品試點業(ye) 務，有效防範業(ye) 務風險。《業(ye) 務通知》於(yu) 2013年發布了《關(guan) 於(yu) 保險資產(chan) 管理公司資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務試點的通知》（保險監管基金）〔2013〕在以下簡稱試點通知的基礎上，進一步明確了保險資產(chan) 管理公司開展產(chan) 品業(ye) 務的相關(guan) 規範。

其中，明確保險資產(chan) 管理人開展產(chan) 品業(ye) 務，禁止八種情況。

這八條紅線是：發行具有資本池性質的產(chan) 品；發行具有嵌套交易結構的產(chan) 品；向非機構投資者發行分級產(chan) 品；向機構投資者發行分級產(chan) 品，股權和混合分級產(chan) 品的杠杆倍數超過1倍，其他分級產(chan) 品的杠杆倍數超過3倍；在產(chan) 品下設立子賬戶；產(chan) 品投資基礎資產(chan) 的具體(ti) 類型和比例不明確，一般來說，相關(guan) 資產(chan) 的投資比例為(wei) 0-100%；以外部投資顧問的形式轉讓產(chan) 品；委托托管銀行分支機構擔任產(chan) 品托管人（除托管銀行總行授權外）。

其中，發行具有資本池性質的產(chan) 品，主要是指投資於(yu) 非公開市場投資品種，具有滾動募集、混合經營、期限不匹配、分離定價(jia) 、未單獨賬戶或獨立會(hui) 計的特點；發行具有嵌套交易結構的產(chan) 品，包括主要投資於(yu) 單一非公開市場投資品種的產(chan) 品，或針對另類資產(chan) 管理產(chan) 品的產(chan) 品，或產(chan) 品定向投資於(yu) 同一經理設立的產(chan) 品。

業(ye) 務通知還包括：一是明確公司申請產(chan) 品業(ye) 務試點的條件，提出內(nei) 部控製管理和部門設置的要求，確保產(chan) 品業(ye) 務滿足相關(guan) 條件；二是嚴(yan) 格按照試點通知的規定明確產(chan) 品基本資產(chan) 範圍；三是明確產(chan) 品發行登記服務原則，通過中國保監會(hui) 指定的資產(chan) 交易平台，規範產(chan) 品業(ye) 務行為(wei) ，有效保護有關(guan) 當事人的合法權益，明確產(chan) 品業(ye) 務的具體(ti) 監管要求，包括禁止產(chan) 品分類標準。

下一步，中國保監會(hui) 將繼續豐(feng) 富產(chan) 品業(ye) 務監管工具，完善產(chan) 品業(ye) 務監管體(ti) 係，根據產(chan) 品業(ye) 務的發展和監管需要。

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