監管組合保險資產管理產品：資金池和嵌套產品難以生存

導讀： 據悉，中國保監會(hui) 近日發布了《關(guan) 於(yu) 加強組合保險資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務監管的通知》(以下簡稱《業(ye) 務通知》)。

一位接近監管機構的人士說：2013年，中國保監會(hui) 發布了關(guan) 於(yu) 保險資產(chan) 管理公司關(guan) 於(yu) 資產(chan) 管理產(chan) 品業(ye) 務試點問題的通知(以下簡稱”《試點通知》”)，在此基礎上，《業(ye) 務通知》規範了操作規則中的模糊性。

根據梳理，《業(ye) 務通知》的主要內(nei) 容包括：明確公司申請產(chan) 品業(ye) 務試點的條件，對公司內(nei) 部控製管理和部門設置提出要求，確保相關(guan) 業(ye) 務滿足相關(guan) 條件；二是明確產(chan) 品基本資產(chan) 範圍應嚴(yan) 格按照試點通知的規定執行；三是明確產(chan) 品發行登記服務原則，通過中國保監會(hui) 指定的資產(chan) 交易平台，規範產(chan) 品業(ye) 務行為(wei) ，有效保護有關(guan) 當事人的合法權益，明確產(chan) 品業(ye) 務的具體(ti) 監督要求，包括產(chan) 品分類標準、禁止產(chan) 品業(ye) 務等。

一位保險資產(chan) 管理人員分析說：在管理規範要求方麵，除試點通知規定的條件外，申請產(chan) 品業(ye) 務的管理人員還進一步增加了相關(guan) 要求，如符合保險資金委托管理資格一年以上；設立專(zhuan) 門的產(chan) 品業(ye) 務管理部門，配備5名具有產(chan) 品研發設計、投資管理、法律合規、風險管理等相關(guan) 經驗的專(zhuan) 業(ye) 人員。

在基本資產(chan) 範圍方麵，主要資產(chan) 的範圍沒有改變，但對集合產(chan) 品的投資範圍有詳細的要求。例如，新三板等未上市股權被排除在股權投資之外。在發行登記中，要求管理人發行產(chan) 品，應當通過中國保監會(hui) 指定的資產(chan) 交易平台（以下簡稱平台）提前辦理產(chan) 品相關(guan) 登記，登記後發行、認購、贖回、信息披露。此人續稱。

值得注意的是，保險資產(chan) 管理人員普遍特別關(guan) 注監管要求中的禁止。根據業(ye) 務通知，禁止的情況包括：發行具有資本池性質的產(chan) 品；發行具有嵌套交易結構的產(chan) 品；向非機構投資者發行分級產(chan) 品；向機構投資者發行分級產(chan) 品，股權和混合分級產(chan) 品的杠杆倍數超過1倍，其他分級產(chan) 品的杠杆倍數超過3倍；在產(chan) 品下設立子賬戶；產(chan) 品投資的具體(ti) 類型和比例不明確，一般來說，相關(guan) 資產(chan) 的投資比例為(wei) 0-100%；以外部投資顧問的形式轉讓產(chan) 品；委托托管銀行分支機構擔任產(chan) 品托管人（托管銀行總行授權的除外）。

一位保險公司投資部門負責人以發行具有資本池性質和嵌套交易結構的產(chan) 品為(wei) 例，解釋說：這些產(chan) 品更棘手，有時是監管邊緣球，前者主要是指投資於(yu) 非公開市場品種，具有滾動募集、混合經營、期限不匹配、分離定價(jia) 、未單獨賬戶或獨立會(hui) 計的特點；後者主要投資於(yu) 單一非公開市場投資品種，或產(chan) 品定向投資於(yu) 另類資產(chan) 管理產(chan) 品，或產(chan) 品定向投資於(yu) 同一經理設立的產(chan) 品。”

對於(yu) 《業(ye) 務通知》的影響，一家大型保險公司的高級管理人員表示：有一些影響，關(guan) 閉仍然相對嚴(yan) 重，邊緣球不能玩，但保險資金的使用相對於(yu) 其他機構的風險偏好相對較低，他們(men) 會(hui) 注意一些問題。總體(ti) 而言，有利於(yu) 建立完整的產(chan) 品業(ye) 務風險管理體(ti) 係和框架，加強公司產(chan) 品管理能力建設，形成外部約束與(yu) 內(nei) 部監督相結合的產(chan) 品業(ye) 務管理模式，建立健全產(chan) 品業(ye) 務監督監控體(ti) 係。”

此外，一些業(ye) 內(nei) 人士表示，在信貸等風險增加的背景下，風險防治將成為(wei) 保險基金監管的重要基調。據不完整統計，近日，中國保監會(hui) 發布了《關(guan) 於(yu) 開展部分保險機構投資業(ye) 務內(nei) 部控製管理專(zhuan) 項檢查的通知》、《中國保監會(hui) 關(guan) 於(yu) 清理和規範保險資產(chan) 管理公司渠道業(ye) 務的通知》等相關(guan) 政策。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。