資本市場低迷，今年上半年，保險業利差壓力持續增加

導讀： 上半年，受外部資本市場低迷和內(nei) 部創新投資渠道風險增加的影響，保險業(ye) 麵臨(lin) 著冷投資和利潤減半的雙重挑戰。根據中國保監會(hui) 公布的數據，保險公司預計上半年總利潤 1055.86億(yi) 元，同比下降1241.99億(yi) 元，下降54.05%。根據中國保監會(hui) 公布的數據，保險公司預計上半年總利潤 1055.86億(yi) 元，同比下降1241.99億(yi) 元，下降54.05%。

麵對行業(ye) 淨利潤萎縮的尷尬，中國最近保險擔保基金有限公司 2016年上半年保險業(ye) 運營數據解讀與(yu) 風險分析(以下簡稱中保基金)也指出了人身保險業(ye) 財產(chan) 險行業(ye) 等方麵需要注意的風險。

人身險：

資產(chan) 負債(zhai) 不匹配的風險增加

其中，人身保險行業(ye) 的風險重點包括費差和利差壓力的持續增加、利率的下行壓縮壽險利潤空間、到期付款和退保帶來流動性影響，資產(chan) 負債(zhai) 匹配難度加大。事實上，在利率下降的早期階段，它通常會(hui) 使壽險公司短期受益，但從(cong) 長遠來看，它將擠壓投資收益和準備金壽險公司利潤。利率下降導致折現率下降，導致準備金增加，進而影響公司利潤。

另一方麵，一些公司依賴金融管理險種，保費的快速增長給市場格局帶來了顯著的變化。這些公司在投資管理方麵積極主動，增加了資產(chan) 負債(zhai) 不匹配的風險，偏離了保險業(ye) 提供風險保障的核心價(jia) 值本質。中國保險基金指出，從(cong) 收益匹配的角度來看，資產(chan) 端高收益、高質量資產(chan) 難以找到，投資收益中心繼續下降，負債(zhai) 端對資本回報有嚴(yan) 格的需求。錯配收入可能會(hui) 增加利差的風險。從(cong) 期限匹配的角度來看，短錢長配和長錢短用並存，帶來期限錯配風險，增加流動性風險。

財產(chan) 險：

集中支付或流動性衝(chong) 擊

對於(yu) 財產(chan) 險就行業(ye) 而言，風險重點是綜合成本率大幅提高，高成本吞噬行業(ye) 利潤；車險經營結果分化更加明顯，需要提高經營效率；非車險經營困難難以打破；以及值得關(guan) 注的行業(ye) 流動性。

據統計，上半年行業(ye) 整體(ti) 綜合成本率同比上升1.54個(ge) 百分點，主要是因為(wei) 綜合成本率同比上升2.22個(ge) 百分點。手續費率大幅上升，同比上升2.89個(ge) 百分點。同時，行業(ye) 管理費率也呈上升趨勢。數據顯示，行業(ye) 競爭(zheng) 越來越激烈。大多數公司仍采用簡單直接的手段參與(yu) 市場競爭(zheng) ，如提高手續費，非理性競爭(zheng) 正在上升。

與(yu) 個(ge) 人保險行業(ye) 類似，財產(chan) 保險行業(ye) 也麵臨(lin) 著流動性問題。目前，超過一半的房地產(chan) 保險公司的經營現金淨流出。支付手續費、傭(yong) 金等與(yu) 經營活動相關(guan) 的現金增長較大，遠高於(yu) 收到原保費的現金。其中，支付其他與(yu) 商業(ye) 活動相關(guan) 的費用增加了40%以上。

與(yu) 此同時，非人壽保險投資金融業(ye) 務也在迅速增長。6月底，該行業(ye) 的儲(chu) 蓄和投資餘(yu) 額比年初增長了近兩(liang) 倍。中國保險基金指出，在資產(chan) 短缺的背景下，資產(chan) 負債(zhai) 匹配風險需要保持警惕，未來業(ye) 務集中支付將對行業(ye) 產(chan) 生流動性影響。

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