投資激進險企嚐a股苦果，富德生命半年虧近30億

導讀： 上市公司半年報披露後，保險資金的暗流終於(yu) 水落石出。

Wind統計數據顯示，今年上半年，近100家保險公司在a股市場投資了612家上市公司，市值超過14萬(wan) 億(yi) 元。在激進投資遭遇a股動蕩後，數百家保險公司在上半年減少了對證券的投資，但一些保險資本仍經常在a股市場上市。

事實上，近年來，一些中小型保險公司的激進投資確實隱藏了風險。數據顯示，富德人壽是上半年保險行業(ye) 損失最嚴(yan) 重保險公司，損失29.14億(yi) 元。

有鑒於(yu) 此，監管機構繼續嚴(yan) 格控製保險公司負債(zhai) 端中短期產(chan) 品投資，萬(wan) 能險此後，中國保監會(hui) 在投資端下功夫，引導保險公司謹慎投資，穩健經營，以確保保險姓保險。

中小保險企業(ye) 依然活躍

Wind數據顯示，截至上半年底，保險基金共持有728.38億(yi) 股，按9月12日收盤價(jia) 計算，上述股票市值約為(wei) 14.5萬(wan) 億(yi) 元。

從(cong) 參與(yu) 投資的保險企業(ye) 來看，不僅(jin) 有中國人壽、中國平安、太平洋保險還有前海人壽、華夏人壽、天安財產(chan) 、富德人壽、國華人壽等大型保險企業(ye) 。

從(cong) 投資上市公司數量而言，中國人壽投資了118家個(ge) 人股息，在行業(ye) 中排名第一，其次是普通中國人壽赛马会APP下载官网，投資了59家公司。投資20多家公司包括34家新華人壽集團股息、32家泰康人壽個(ge) 人股息、31家中國人壽集團普通赛马会APP下载官网、28家前海人壽海利年、26家君康人壽萬(wan) 能保險、天安財險保贏1號25家，太平人壽集團分紅22家，新華人壽個(ge) 人分紅21家。

從(cong) 保險公司的角度來看，中小型保險公司更加活躍。自去年以來，前海人壽、安邦保險、中融人壽等保險公司已經發行了50多家a股上市公司。具體(ti) 來說，安邦保險已經發行了10多家公司，富德人壽已經發行了12家公司。此外，中融人壽還發行了5家、2家、8家中國人壽、7家君康人壽和11家中國人壽。

梳理發現，投資萬(wan) 能保險資金的中小型保險企業(ye) 並不少，如前海人壽、富德人壽、泰康人壽等公司，投資風格也進。截至上半年底，前海人壽持有南玻A34.66%，富德人壽在金地集團、浦發銀行、農(nong) 產(chan) 品三家公司持股比例均超過20%。

中信證券分析師範明表示，目前絕大多數保險公司投資上市公司屬於(yu) 金融投資，一些公司正在尋求上市公司的控製權。今年上半年，A股市走出一輪震蕩調整，部分保險公司在a股投資中出現浮虧(kui) 現象。在其看來，由於(yu) 部分保險投資a股存在杠杆行為(wei) ，加上保險投資回報和支付給被保險人的收入存在資本斷層，一旦風險控製不好，可能會(hui) 出現延期風險。

投資理念偏容易導致風險

事實上，一些風格激進的中小保險公司已經暴露了風險。數據顯示，富德人壽是上半年保險業(ye) 虧(kui) 損最嚴(yan) 重的保險公司，虧(kui) 損29.14億(yi) 元。根據公司公布的第二季度償(chang) 付能力報告，截至第二季度末，富德人壽綜合償(chang) 付能力充足率僅(jin) 為(wei) 106%，瀕臨(lin) 監管紅線100%。在2016年第一季度的分類監督評價(jia) 中，它被評為(wei) D類，即雖然償(chang) 付能力充足率達到標準，但它是一家經營風險、戰略風險、聲譽風險和流動性風險嚴(yan) 重的公司。

根據公開信息，中國保監會(hui) 於(yu) 今年第二季度派遣了一個(ge) 工作組來調查富德生命壽命。據了解，中國保監會(hui) 研究小組已形成了股東(dong) 關(guan) 聯持股、資金使用、關(guan) 聯交易、現金流等問題的研究報告。根據研究情況，中國保監會(hui) 還製定了相應的應急措施，重組是選擇之一。

據知情人士透露，在中國保監會(hui) 製定的初步重組計劃中，保險保障基金將支付少量資金領導重組基金，並引入社會(hui) 資本。如果該計劃成功，富德生命將成為(wei) 自保險保障基金成立以來參與(yu) 處置的第三家保險公司。

山東(dong) 財經大學保險教授呂誌勇表示：中小型保險企業(ye) 本身的規模不如大型保險企業(ye) 。大量使用通用保險資金投資a股的風險相對較大，特別是在股市動蕩時期，嚴(yan) 重考驗了保險資金的投資水平。。近年來，監管機構也在不斷采取行動，以防止風險防控能力不足和投資理念偏差造成風險。

今年8月29日，中國保監會(hui) 副主席陳文輝發表文章，係統闡述了保險資金的使用。

本文提到了保險業(ye) 發展和保險資金使用的整體(ti) 框架和方向，應堅持風險保障和長期儲(chu) 蓄業(ye) 務、短期金融業(ye) 務、固定收益業(ye) 務、股權、股票、基金等非固定收益業(ye) 務融投資和戰略投資三個(ge) 原則。

文章還表示，最近，一些保險公司的投資行為(wei) 偏離了保險資本使用主要服務業(ye) 務的原則，保險基金成為(wei) 大股東(dong) 的一致行動者，盲目投資於(yu) 一些無關(guan) 的行業(ye) ，完全偏離了謹慎穩定的投資理念，成為(wei) 真正的危險基金。

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