保險行業利潤降幅有所收窄 兩原因致業績下滑

導讀：
保監會(hui) 日前公布數據顯示，前三個(ge) 季度保險公司預計利潤總額1569.6億(yi) 元，同比下降35.68%，A股四大上市險企三季報整體(ti) 表現也有喜有憂，整體(ti) 淨利潤大幅下降、投資收益下降、產(chan) 品結構優(you) 化等成為(wei) 關(guan) 鍵詞。作為(wei) 高負債(zhai) 行業(ye) ，低利率環境持續以及“資產(chan) 荒”加劇對保險業(ye) 的負麵影響逐漸凸顯，為(wei) 險資尋找好的投資方向並降低風險隱患成為(wei) 當務之急。

行業(ye) 利潤降幅有所收窄

保監會(hui) 1日發布數據顯示，前三個(ge) 季度保險公司預計利潤總額1569.6億(yi) 元，同比減少870.59億(yi) 元，下降35.68%，與(yu) 上半年利潤總額同比下降54.05%相比，降幅有所收窄。截至9月底，保險業(ye) 資產(chan) 總量14.63萬(wan) 億(yi) 元，較年初增長18.38%。

保險資金運用收益率下降是保險公司利潤下降的重要原因。前三個(ge) 季度，保險資金運用收益率3.95%，同比下降1.97個(ge) 百分點;保險資金運用收益4828.76億(yi) 元，同比減少1139.74億(yi) 元，下降19.10%。

與(yu) 行業(ye) 整體(ti) 情況類似，今年上市保險公司前三季度成績單也並不好看。今年1月至9月，中國人壽、中國平安、新華保險、中國太保四大險企合計淨利潤為(wei) 836.51億(yi) 元，同比下降20.93%。具體(ti) 來看，前三季度隻有中國平安逆勢增長，實現淨利潤565.08億(yi) 元，同比增長17.1%;中國人壽、新華保險、中國太保分別實現淨利潤135.28億(yi) 元、47.86億(yi) 元、88.29億(yi) 元，同比分別下降60%、44.6%、41.3%。

值得關(guan) 注的是，上市險企保險業(ye) 務結構持續優(you) 化，期交業(ye) 務擴大，躉交業(ye) 務收縮，新業(ye) 務價(jia) 值不斷增長，保費“含金量”明顯提升。前三季度，新華保險期交保費收入同比大幅增長。其中，個(ge) 人壽險方麵，保險營銷員渠道、銀保渠道、服務經營渠道首年期交保費收入分別為(wei) 107.27億(yi) 元、47.13億(yi) 元、36.11億(yi) 元，同比分別增長35.7%、63.6%、47.6%。由於(yu) 產(chan) 品結構優(you) 化，退保金大幅減少，同比下降30.8%。中國平安則在業(ye) 務內(nei) 涵價(jia) 值方麵做文章，前三季度壽險業(ye) 務實現新業(ye) 務價(jia) 值353.48億(yi) 元，同比增長48.1%。保監會(hui) 統計信息部統計管理處副處長段海洲介紹，總體(ti) 來看，前三個(ge) 季度保險市場實現較快增長，保費規模超過2015年全年水平。

兩(liang) 原因致業(ye) 績下滑

過去幾年，得益於(yu) 投資渠道拓寬、人身險費率市場化改革等一係列政策紅利，依靠較高的預訂利率和結算利率等，保險業(ye) 駛入高速發展階段，總資產(chan) 迅速做大。但經濟增速放緩、低利率環境持續以及“資產(chan) 荒”加劇對保險業(ye) 的負麵影響也不斷顯現。

對於(yu) 淨利潤下滑，中國人壽稱主要受投資收益下降及傳(chuan) 統險準備金折現率假設更新的影響，而這也被認為(wei) 是影響保險業(ye) 尤其是壽險業(ye) 利潤的共性因素。

在“資產(chan) 荒”背景下，加之股市持續震蕩，保險公司投資收益率不斷下行。前三季度，中國平安保險資金總投資收益率為(wei) 4.9%，低於(yu) 去年同期的7.8%。中國人壽總投資收益率為(wei) 4.43%，去年同期為(wei) 6.88%。由於(yu) 權益類投資價(jia) 差收入減少，中國人壽總投資收益為(wei) 849.45億(yi) 元，同比下降30.3%。

傳(chuan) 統險準備金折現率假設更新也是上市險企淨利潤大幅下滑的主要原因。根據新會(hui) 計準則要求，在基準利率下行過程中，壽險公司須對傳(chuan) 統險準備金折現率假設進行調減。這一指標下調後會(hui) 帶動準備金成本項上升，從(cong) 而“吃掉”保險公司不少利潤。

“資產(chan) 荒”對險資配置提出更高要求

從(cong) 保險資金運用情況來看，截至9月底，保險公司資金運用餘(yu) 額128286.19億(yi) 元，較年初增長14.75%。

在保險公司的資產(chan) 配置中，絕大部分是固定收益類資產(chan) 。其中，銀行存款和債(zhai) 券餘(yu) 額合計66396.34億(yi) 元，占資金運用餘(yu) 額的比例為(wei) 51.76%，實現收益2164.39億(yi) 元，與(yu) 去年同期基本持平。股票和證券投資基金餘(yu) 額合計18281.82億(yi) 元，占資金運用餘(yu) 額的比例為(wei) 14.25%，實現收益492.89億(yi) 元，同比減少1994.30億(yi) 元。

對險企而言，巨量資金運用餘(yu) 額如何配置成為(wei) 目前重要課題。部分保險公司加大了資產(chan) 配置多元化嚐試，在固定收益市場，加大對債(zhai) 券類資產(chan) 的配置;在權益市場，選擇具備長期投資價(jia) 值的優(you) 質標的;參與(yu) 國家基礎設施建設，加大對海外優(you) 質資產(chan) 配置力度等。

保險資金在尋找合適投資標的的同時，管好投資風險至關(guan) 重要。中國保險保障基金有限責任公司董事長任建國認為(wei) ，保險資金應投資低風險且具有穩定收益的資產(chan) ，隨著險資運用渠道逐步放開，有的保險公司未堅持穩健審慎原則，片麵追求短期高收益，將保險資金的合理運用變成了追求高額利潤的風險投資，積累了流動性風險。

保監會(hui) 副主席黃洪日前表示，保險公司要優(you) 化資產(chan) 負債(zhai) 匹配，促進資產(chan) 端和負債(zhai) 端良性互動和動態平衡，實現投保人的資產(chan) 安全和保值增值。不僅(jin) 要確保資產(chan) 端的收益性、安全性、流動性，而且要降低負債(zhai) 端成本，建立完善的風險監測和預警體(ti) 係。

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