8月份萬能險結算利率大幅下降，保險公司的負債成本仍然很高

導讀： 日前，根據中國保監會(hui) 發布的保險統計，原保險費收入22958.94億(yi) 元，同比增長34.68%，略低於(yu) 1~7月35.41%。值得注意的是，生產(chan) 壽險公司的保費增長率呈現出冰火兩(liang) 重天的景象。值得注意的是，人壽保險公司的保費增速呈現出冰火兩(liang) 重天的景象。其中，人壽保險公司原保費收入同比增長47.20%，但財產(chan) 保險公司數據降至8.73%。同時，隨著中短期存續期監管新規的出台，萬(wan) 能保險保費增速也逐月下降。此外，市場更關(guan) 注保險資本的趨勢。截至8月，保險業(ye) 資金餘(yu) 額達到127387.93億(yi) 元，較年初增長13.95%。

隨著中短期存續期新規的逐步顯效，萬(wan) 能險保費增長率逐月下降。根據中國保監會(hui) 的最新數據，2016年前8月，壽險公司未計入保險今年合同核算的保戶投資資金和獨立賬戶增加9964.15億(yi) 元，同比增長91.00%。前7月的數據增長了116.15%，今年第一季度增長了209.53%。

作為(wei) 萬(wan) 能保險獲得保費的利器，高收益也呈現出急劇下降的趨勢。華寶證券9月30日發布的研究報告顯示，8月份萬(wan) 能保險平均收益率為(wei) 4.799%，較上月下降4.1個(ge) 基點，明顯下降。然而，與(yu) 銀行金融管理等金融產(chan) 品相比，萬(wan) 能保險的債(zhai) 務成本仍然很高。

但華寶證券分析師認為(wei) ，萬(wan) 能保險監管進一步加強，未來萬(wan) 能保險結算利率難以改變下行趨勢，下行速度將快於(yu) 以往。

華寶證券保險業(ye) 研究員羅翔表示，鑒於(yu) 部分保險公司降低萬(wan) 能保險結算利率是否會(hui) 導致退保大幅增加，即使結算利率降低，萬(wan) 能保險的結算利率仍高於(yu) 其他主要資產(chan) 。

部分保險企降低結算利率

華寶證券分析師指出，8月份萬(wan) 能保險結算利率大幅下降的重要原因是，中國保監會(hui) 的一係列監管措施顯著降低了萬(wan) 能保險的品種和金額。

8月中旬，中國保監會(hui) 在行業(ye) 內(nei) 發布緊急通知，要求個(ge) 人保險公司提交2016年1月至6月萬(wan) 能保險業(ye) 務數據，填寫(xie) 預期存續期下的規模保費收入以及產(chan) 品情況，全麵了解萬(wan) 能保險資產(chan) 負債(zhai) 匹配和利差的具體(ti) 情況。

8月23日，中國保監會(hui) 組織有關(guan) 部門召開座談會(hui) ，討論加強工作人身保險通知(征求意見稿)和《關(guan) 於(yu) 進一步加強人身的通知》赛马会APP下载官网監管相關(guan) 事項的通知（草案）。隨後，許多保險公司表示，由於(yu) 政策監管的嚴(yan) 格控製，中短期產(chan) 品銷售的比例開始降低。

數據顯示，近期多家萬(wan) 能險大戶保費收入增長刹車。今年前8月，華夏人壽保戶投資額增加1178.7億(yi) 元，同比僅(jin) 增加14.1%；前海人壽保戶投資額增加55.23億(yi) 元，同比增長47.13%，明顯低於(yu) 行業(ye) 平均水平。富德人壽保戶投資新增515.43億(yi) 元，同比下降9.81%。此外，君康人壽保費收入同比隻增長20.31%，陽光人壽同比下降10%，珠江人壽同比下降50%以上。

一些業(ye) 務側(ce) 重於(yu) 萬(wan) 能保險保險公司在官方網站上，仍有短期、高頻、高收益的通用赛马会APP下载官网推廣頁麵和介紹，但基本上顯示已下架或售罄字樣，一旦在第三方平台上銷售，在線搶劫相關(guan) 產(chan) 品已消失。雖然通用保險的品種和金額顯著下降，但一些保險公司甚至降低了以往高收益通用保險的曆史結算利率。

如華夏人壽的華夏搖錢樹兩(liang) 全保險(A根據其官網公布的年結算利率，2015年5月從(cong) 5.5%提高到7.1%，6月至7.2%，結算利率一直保持到今年6月。然而，2016年7月，華夏搖錢樹兩(liang) 全保險(A結算利率降至5%，最新結算利率降至5%。此外，還包括華夏搖錢樹兩(liang) 全保險(D多種萬(wan) 能赛马会APP下载官网的結算利率也有所下降。一些銷售相關(guan) 產(chan) 品的銀行保險渠道此前宣布，產(chan) 品已進入無手續費退保階段，建議您根據個(ge) 人需要做好資金安排。

負債(zhai) 成本仍處於(yu) 較高水平

盡管曆史結算利率大幅下降，但與(yu) 同期金融產(chan) 品相比，萬(wan) 能保險負債(zhai) 成本仍然很高。

根據華寶證券的研究，今年8月，7日貨幣基金的年化收益率為(wei) 2.52%，10年期國債(zhai) 的到期收益率為(wei) 2.7%和5年AAA中票到期收益率為(wei) 3.202%，6個(ge) 月票據貼現利率為(wei) 2.25%，萬(wan) 能保險當月曆史結算利率為(wei) 4.799%，僅(jin) 低於(yu) 同期非標信托發行收益率的6.76%。

鑒於(yu) 萬(wan) 能保險負債(zhai) 成本高，華寶證券指出，它可以通過幾種方式保持相對較高的回報：

首先，期限不匹配，短期長期投資。目前，通用保險的銷售期一般較長，大部分為(wei) 5年或5年以上，但實際持續期較短，大部分為(wei) 1年以內(nei) 。為(wei) 了確保收入，這些產(chan) 品通常投資於(yu) 長期非標準資產(chan) 以獲得高回報。

二是增加杠杆率，通過風險投資獲得高回報。為(wei) 了應對利率下降，通用保險已成為(wei) 市場杠杆的重要領域，通過流入高風險股市（上市公司）獲得高回報。

三是提高萬(wan) 能保險結算利率。萬(wan) 能保險憑借其月結算利率可調的優(you) 勢，可以快速提高結算利率，吸引客戶，從(cong) 而拉動業(ye) 務。

基於(yu) 高回報背後隱藏著巨大的風險，中國保監會(hui) 副主席黃洪此前表示，部分公司產(chan) 品同質化嚴(yan) 重，短期、高頻、高回報金融產(chan) 品過度銷售，部分保險公司甚至出現通用保險不收取任何費用、投資回報率和結算利率，誘發利差損失、現金流等風險。

為(wei) 應對這種收益模式帶來的風險，中國保監會(hui) 先後出台了加強保險資金審慎監管的相關(guan) 政策。

9月份，人壽赛马会APP下载官网新規正式實施，對萬(wan) 能保險結算利率提出了更嚴(yan) 格的要求，進一步加強了對萬(wan) 能保險的監管。華寶證券判斷，未來萬(wan) 能保險結算利率不會(hui) 改變下行趨勢，下行速度比以往快。

羅翔分析說：監管機構的新規定在8月份還沒有出台，但市場預計新規定將於(yu) 9月出台，因此對萬(wan) 能保險的影響可能在9月後更加明顯。

想了解更多新聞資訊或有保險規劃需求的朋友，點擊下方圖片，免費報名谘詢，會(hui) 有專(zhuan) 業(ye) 理財師為(wei) 您耐心講解，協助規範投保並提供周全的後續理賠服務。