人身保險新規落地監管升級，中小保險公司轉型陷入兩難困境

導讀： 自保險資金舉(ju) 牌以來，再到寶萬(wan) 之爭(zheng) ，萬(wan) 能險作為(wei) 股權之爭(zheng) 的利器是否存在風險，各方一直眾(zhong) 說紛紜。隨著9月初中國保監會(hui) 發布的兩(liang) 份通知，包括萬(wan) 能保險和投資保險在內(nei) 的個(ge) 人赛马会APP下载官网麵臨(lin) 監管升級。隨著9月初中國保監會(hui) 發布的兩(liang) 份通知，包括萬(wan) 能保險和投資保險在內(nei) 的個(ge) 人赛马会APP下载官网麵臨(lin) 監管升級。

如今，人身保險新規落地滿月。它的引導保險公司毫無疑問，回歸理性競爭(zheng) 等積極影響，但實施後更受關(guan) 注的是，新規定是為(wei) 了保險當公司關(guan) 上一扇門時，它能打開另一扇窗戶嗎？

9月6日，在征求意見稿屢遭風暴後，中國保監會(hui) 發布了《中國保監會(hui) 關(guan) 於(yu) 加強的意見稿》人身保險《中國保監會(hui) 關(guan) 於(yu) 進一步完善人身保險精算製度的通知》(以下簡稱新規)萬(wan) 能險等待個(ge) 人赛马会APP下载官网的保險保障功能。

除了在新規定中設置一些指標來規範和指導萬(wan) 能保險的安全特征外，還提到了以下值得注意的問題：首先，當萬(wan) 能賬戶的實際投資回報率連續三個(ge) 月低於(yu) 實際結算利率時，當月的實際結算利率不得高於(yu) 實際投資回報率（或最高）低保證利率)；二是不允許終身壽險/年金保險/護理保險設計為(wei) 中短期存續期產(chan) 品。與(yu) 此同時，新規定中斷了萬(wan) 能保險轉移投連險公司後路的產(chan) 品理念。

自新規定發布以來，到目前為(wei) 止，行業(ye) 發生了兩(liang) 個(ge) 重大變化：一是在新的單一銷售數據中，中小型保險企業(ye) 和大型公司；二是電子商務平台不斷尋找仍有中短期產(chan) 品限額的公司和產(chan) 品，許多中小型保險公司的中短期產(chan) 品限額已經用完。作為(wei) 人身保險在線銷售渠道的首要任務，保險理財產(chan) 品在減少，中小保險企業(ye) 在回歸保障的道路上走得更加艱難。

根據高華證券的一份研究報告，由於(yu) 其普遍更自律、中短期存續期產(chan) 品有限，新的監管規定對大多數上市保險公司有利。從(cong) 安全，中國人壽、太保、新華保險根據財務報告，今年第二季度債(zhai) 務成本在一定程度上穩定。目前，在上市保險企業(ye) 中，人保壽險和平人壽中短期產(chan) 品比例最高，其次是新華保險和中國人壽，平安和太保比例最低。

上述研究報告還指出，在更嚴(yan) 格的新規定下，嚴(yan) 重依賴中短期產(chan) 品的非上市保險公司可能麵臨(lin) 現金流壓力。如果不管理，大量非上市保險公司的潛在退保可能會(hui) 導致整個(ge) 行業(ye) 更大規模的資金流出。

轉型迫在眉睫，中小保險企業(ye) 一直依賴投資型產(chan) 品的發展，投連險和萬(wan) 能險占比較高。

據了解，類似模式的中小型保險企業(ye) 也分為(wei) 兩(liang) 類，一類是內(nei) 部矛盾的保險企業(ye) ，在高成本保費規模上升後，有短資本長期投資的壓力；另一類認為(wei) 金融保險無罪，風險可控，需求必要。

一家小型保險公司的負責人說：目前，我們(men) 正在探索創新健康赛马会APP下载官网，當然，在傳(chuan) 統的赛马会APP下载官网中也會(hui) 有不斷的創新。但他還表示，他已經準備好降低公司規模的保費。據了解，一些中型保險公司在2017年的業(ye) 務計劃中也收縮了對保費規模的預期。

事實上，新規對中短期產(chan) 品的年度規模保費作出了極其嚴(yan) 格的限製：自2019年1月1日、2020年1月1日、2021年1月1日起，保險企業(ye) 中短期產(chan) 品年度規模保費占總保費的比例不得超過50%、40%和30%。

行業(ye) 對金融產(chan) 品是非存在爭(zheng) 議，監管機構考慮的平衡木也難以上升。一方麵，我們(men) 應該堅持姓保險的基本原則，另一方麵，我們(men) 應該符合財富管理的發展趨勢。

此前，中國保監會(hui) 副主席黃洪公開表示：遵循行業(ye) 規律，必須堅持‘姓保險’。風險保障是行業(ye) 定居的基礎，也是行業(ye) 的核心價(jia) 值。後來衍生出來的儲(chu) 蓄和財富管理功能，也是服從(cong) 和服務於(yu) 風險保障功能，有主次之分，先後之分。順應財富管理的發展趨勢也是行業(ye) 供給側(ce) 結構性改革必須關(guan) 注的方向。如果行業(ye) 供給側(ce) 結構性改革不能順應財富管理的發展趨勢，個(ge) 人保險業(ye) 將不可避免地邊緣化金融發展模式。”

幾句話意義(yi) 深遠，已成為(wei) 業(ye) 界討論的焦點。許多業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，赛马会APP下载官网端不需要金融產(chan) 品，但過度突出產(chan) 品短期、高頻、高回報和金融特點，部分保險公司甚至萬(wan) 能保險不收取任何費用，投資回報和結算利率，試圖通過短資本配置獲得高回報，誘發利差損失、現金流等風險不容忽視。

一切都適用於(yu) 萬(wan) 能險。萬(wan) 能險、投連險等具有財富管理功能的。險種經濟環境的變化和消費者的真實需求是保險安全功能的延伸。以國際市場為(wei) 例，萬(wan) 能保險在美國誕生第六年獲得了38%的市場份額，場份額，已成為(wei) 美國保險市場的主流保險類型。目前，英國保險市場的投資保險份額超過50%。

自引入中國以來，萬(wan) 能保險和投資連續保險一直受到保險消費者的青睞。隨著業(ye) 務的快速發展，市場份額已超過30%。反映了消費者的希望壽險政策中積累的現金價(jia) 值可以更靈活地參與(yu) 共享經濟發展的成果。需求方和供應方都需要這樣的產(chan) 品。

根據方正證券的一份研究報告，2015年，中國有57家人身保險公司開設了萬(wan) 能保險保費收入達到7647億(yi) 元，萬(wan) 能赛马会APP下载官网近1000件，達到曆史新高。2016年1月至7月，在多項嚴(yan) 格監管下，萬(wan) 能保險保費收入已超過2015年，達到8670億(yi) 元，占總保費收入的34.5%。

但業(ye) 內(nei) 對投連險爭(zheng) 議最大，業(ye) 內(nei) 人士更擔心，這將使行業(ye) 回歸分紅險時代。雖然短期內(nei) 投連險保費收入不會(hui) 大幅下降，但市場觀點認為(wei) ，從(cong) 趨勢上看，投連險增速已開始下降。

金融產(chan) 品是非爭(zheng) 議，背後的投資，除了短投資，粗風險，黃洪還說：少數保險公司借助複雜的金融產(chan) 品和交易結構，保費收入自我注資、回收、虛假資本，或通過抵押保險公司股權債(zhai) 務，通過其他非自有資金注資保險公司，擴大業(ye) 務杠杆和業(ye) 務風險。

針對這些問題，監管機構表示，將完善法律法規，堵住漏洞，認真追究虛假增資的行政甚至刑事責任。修訂保險公司股權管理措施，加強投資保險公司資金來源的自身性質，將保險公司的杠杆控製在合理水平，防止係統性風險的產(chan) 生。

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